הבנק המרכזי האירופי צפוי להשאיר את הריבית על 2% עד 2027

Biểu tượng đồng euro ở phía trước trụ sở Ngân hàng trung ương châu Âu ở Frankfurt, Đức. Ảnh: AFP/TTXVN

סמל האירו מול מטה הבנק המרכזי האירופי בפרנקפורט, גרמניה. צילום: AFP/TTXVN

הבנק המרכזי האירופי (ECB) צפוי להותיר את הריבית על 2% עד 2027, כך עולה מסקר של כלכלנים של בלומברג בין ה-17 ל-22 באוקטובר.

כלכלנים צופים שה-ECB ישאיר את ריבית הפיקדונות ללא שינוי בפגישת המדיניות המוניטרית שלו בשבוע הבא. עם זאת, הבנק המרכזי האירופי אינו שולל פעולה נוספת. שליש מהנשאלים צופים לפחות הפחתת ריבית אחת נוספת לאחר שמונה הפעלות עד כה, בעוד ש-17% צופים העלאת ריבית אחת או יותר עד סוף השנה הבאה.

דניס שן, כלכלן בחברת דירוג וניתוח אשראי סקופ, אינו צופה קיצוצי ריבית נוספים השנה, אך הבנק המרכזי האירופי ישמור על אפשרויות פתוחות, עם אפשרות להקלה נוספת במקום הידוק. הוא גם הזהיר מפני ייסוף משמעותי של האירו מעבר ל-1.20 דולר וקיצוצי ריבית נוספים מצד הפדרל ריזרב האמריקאי.

הכלכלן הראשי של סוודבנק, נריג'וס מצ'יוליס, אמר כי האינפלציה נותרה קרובה ליעד, ולמרות כמה מדדי צמיחה תנודתיים בחודשים האחרונים, אין ערובה לשינוי במדיניות המוניטרית של הבנק המרכזי האירופי.

נשיאת הבנק המרכזי האירופי, כריסטין לגארד, צפויה לחזור על המסר המרכזי שלה מפגישת ספטמבר 2025, באומרה כי המצב הכלכלי והאינפלציוני נותר בריא.

סביר להניח שפקידי הבנק המרכזי האירופי לא ישנו את הריבית בקרוב, מתוך שביעות רצון מקצב צמיחת המחירים לצרכן וממצב הכלכלה האזורית. הם אומרים שהמדיניות המוניטרית מפגינה גמישות בתגובה לאתגרים חדשים. אירופה לכודה בין מתחי הסחר בין ארה"ב לסין סביב נושאי מוליכים למחצה ומתכות נדירות, בעוד הורדת דירוג האשראי מסבכת את מצבה הפיננסי של צרפת ועולים ספקות לגבי כדאיותן של תוכניות ההשקעה המקיפות של גרמניה בתחום ההגנה והתשתיות. במקביל, העיכוב של אירופה במערכת סחר חדשה בפליטות גזי חממה מסתכן בהפעלת לחץ על האינפלציה בשנים הקרובות, ועליית מחירי הנכסים מעוררת חששות לגבי קריסת שוק אפשרית.

אם התחזית של דצמבר תראה שהאינפלציה תרד משמעותית מתחת ליעד של 2% עד 2028, עם סף מפתח של 1.6%, הריבית עשויה לרדת עוד יותר. הסיכונים לטווח הקרוב לצמיחה כלכלית ולאינפלציה מוערכים כמאוזנים, בעוד שאי הוודאות העתידית נותרה גבוהה. עם זאת, המשיבים מודאגים יותר מסיכונים כלפי מעלה מאשר מסיכונים כלפי מטה, לאחר שהמחירים עלו ב-2.2% בספטמבר 2025, הקצב המהיר ביותר בחמישה חודשים.

גם אם לגארד ופקידים אחרים יתמכו בהפחתות ריבית נוספות, אנליסטים אומרים שתהיה להן השפעה מוגבלת על הביקוש. יותר מ-60% מאמינים שהצמיחה מעוכבת על ידי גורמים מחזוריים ומבניים כאחד. רוב השאר מאשימים גורמים מבניים בהאטה של הגוש. כיוון שה-ECB נותר בתרחיש האופטימלי שלו של אינפלציה "מתונה", לא גבוהה מדי ולא נמוכה מדי, היוצר תנאים נוחים להשקעות והוצאות לטווח ארוך, החולשה לטווח קצר מהמכסים האמריקאיים תתקזז בקרוב על ידי תמריצים פיסקליים בגרמניה, שיאפשרו לבנק המרכזי האירופי לשמור על הריבית ללא שינוי.

מקור: https://vtv.vn/ecb-co-the-se-giu-nguyen-lai-suat-o-muc-2-cho-den-nam-2027-100251025054932164.htm