סמל האירו מוצג מול מטה הבנק המרכזי האירופי בפרנקפורט, גרמניה. צילום: AFP/VNA.
על פי סקר של בלומברג בקרב כלכלנים שנערך בין ה-17 ל-22 באוקטובר, הבנק המרכזי האירופי (ECB) צפוי להשאיר את הריבית ללא שינוי על 2% עד 2027.
כלכלנים צופים כי הבנק המרכזי האירופי ישאיר את שיעורי הריבית ללא שינוי בפגישת המדיניות המוניטרית שלו בשבוע הבא. עם זאת, לא ניתן לשלול את האפשרות של החלטה שונה מצד הבנק המרכזי האירופי. שליש מהנשאלים צופים כי הבנק המרכזי האירופי יבצע הפחתת ריבית נוספת לפחות אחת לאחר שמונה הפחתות שכבר בוצעו עד כה, בעוד ש-17% צופים העלאת ריבית אחת או יותר עד סוף השנה הבאה.
דניס שן, כלכלן בחברת דירוג האשראי והניתוח סקופ, אינו צופה קיצוצי ריבית נוספים השנה, אך הבנק המרכזי האירופי יישאר פתוח לאופציות, עם אפשרות להקל עוד יותר על המדיניות המוניטרית במקום להדק אותה. הוא גם זה שהזהיר מפני ייסוף משמעותי של האירו, מעבר ל-1.20 דולר ליורו, וקיצוצי ריבית נוספים מצד הפדרל ריזרב האמריקאי.
הכלכלן הראשי של סוודבנק, נריג'וס מצ'יוליס, מאמין שהאינפלציה נותרה קרובה ליעדה, ולמרות שחלק ממדדי הצמיחה היו תנודתיים בחודשים האחרונים, אין ערובה לשינוי במדיניות המוניטרית של הבנק המרכזי האירופי.
נשיאת הבנק המרכזי האירופי, כריסטין לגארד, צפויה לחזור על המסר המרכזי שלה מפגישת ספטמבר 2025, לפיו המצב הכלכלי והאינפלציה נותרו טובים.
סביר להניח שפקידי הבנק המרכזי האירופי לא ישנו את הריבית בעתיד הקרוב, מתוך שביעות רצון מקצב עליית המחירים לצרכן וממצב הכלכלה האזורית. הם מאמינים שהמדיניות המוניטרית מפגינה תגובה גמישה לאתגרים חדשים. אירופה לכודה בין מתחי הסחר בין ארה"ב לסין סביב מוליכים למחצה ויסודות אדמה נדירים, בעוד הורדות דירוג אשראי מסבכות את מצבה הפיננסי של צרפת וספקות גוברים לגבי הפוטנציאל של תוכניות ההשקעה המקיפות של גרמניה בתשתיות ובביטחון. במקביל, העיכוב של אירופה ביישום מערכת סחר חדשה בפליטות מסכן להפעיל לחץ על האינפלציה בשנים הקרובות, ועליית מחירי הנכסים מעוררת חששות מקריסת שוק אפשרית.
אם התחזית בדצמבר תראה ירידה משמעותית באינפלציה מיעד של 2% עד 2028, עם סף מפתח של 1.6%, הריבית עשויה לרדת עוד יותר. הסיכונים לטווח קצר לצמיחה כלכלית ולאינפלציה מוערכים כמאוזנים, בעוד שאי הוודאות העתידית נותרה משמעותית. עם זאת, משיבים רבים מודאגים יותר מסיכונים כלפי מעלה מאשר מסיכונים כלפי מטה, לאחר שהמחירים עלו ב-2.2% בספטמבר 2025, העלייה המהירה ביותר בחמישה חודשים.
אפילו אם גב' לגארד ופקידים אחרים יעודדו הורדות ריבית נוספות, אנליסטים סבורים שתהיה לכך השפעה מוגבלת בלבד על הביקוש. למעלה מ-60% סבורים שהצמיחה מוגבלת הן מגורמים מחזוריים והן מגורמים מבניים. רוב השאר מאשימים יותר גורמים מבניים בקיפאון של הגוש. בעוד שה-ECB שומר על התרחיש האופטימלי שלו של אינפלציה "מתונה" - לא גבוהה מדי ולא נמוכה מדי - המעדיפה השקעות והוצאות לטווח ארוך, החולשה לטווח קצר הנגרמת מהעלאות המכסים בארה"ב תתקזז בקרוב על ידי תמריצים פיסקאליים בגרמניה, שיאפשרו לבנק המרכזי האירופי לשמור על הריבית ללא שינוי.
מקור: https://vtv.vn/ecb-co-the-se-giu-nguyen-lai-suat-o-muc-2-cho-den-nam-2027-100251025054932164.htm
תגובה (0)