ל-EVN יש עוד מיליארדי דולרים, עלייה בעלויות הפלדה והמלט

ל-EVN יש הערכה של 26,000 מיליארד דונג וייטנאמי נוספים

ב-9 בנובמבר, חברת החשמל של וייטנאם (EVN) העלתה את מחיר החשמל הקמעונאי הממוצע ביותר מ-86 דונג וייטנאם לקוט"ש, עלייה של 4.5% ל-2,006.79 דונג וייטנאם לקוט"ש (לא כולל מע"מ). זוהי הפעם השנייה שמחיר החשמל עולה השנה (הפעם הראשונה הייתה ב-4 במאי עם עלייה של 3%).

לפי MBS Securities, עליית המחיר תפחית את הלחץ הפיננסי על EVN. עם זאת, מחיר זה עדיין אינו מספיק כדי לעזור ל-EVN להרוויח בשנת 2023.

ניתן לראות כי לעלייה במחירי החשמל הקמעונאיים תהיה השפעה חיובית על שרשרת הערך של תעשיית החשמל, במיוחד כאשר EVN ממלא את תפקיד קונה ומוכר חשמל העיקרי.

MBS העריכה כי מגמת העלייה החדה בתשלומים מחברות חשמל החלה משנת 2022, כאשר מחירי הדלק העולמיים עלו בחדות ו-EVN נקלעה לקשיים כלכליים. בפרט, חברות אנרגיה תרמית בולטות רבות בבורסה לניירות ערך, כגון Vietnam Oil and Gas Power Corporation (POW), Power Generation Corporation 3 (PGV), Nhon Trach 2 Petroleum Power (NT2), Quang Ninh Thermal Power (QTP), Hai Phong Thermal Power (HND), רשמו את העלייה החדה ביותר בתשלומים מ-EVN עקב מחירי חשמל גבוהים.

חברת החשמל (EVN) העלתה את מחירי החשמל בפעם השנייה בשנת 2023.

אלו גם העסקים הרושמים את יחס החייבים/סך הנכסים הגבוה ביותר בתעשייה.

באשר ל-POW, על פי הדוחות הכספיים, נכון לסוף הרבעון השלישי של 2023, למיזם זה היו חובות לטווח קצר של כמעט 17.2 טריליון וונד וייט, גבוה בהרבה מהנתון של יותר מ-12.5 טריליון וונד וייט בתחילת השנה וגדול מאוד בהשוואה לסך הנכסים של מיזם זה בסך 63.6 טריליון וונד וייט.

MBS מאמינה כי עליית מחירי החשמל הזו תסייע ל-EVN לצבור הכנסות נוספות של כ-26 מיליארד דונג וייט לשנת 2024, ובכך תתמוך בשיפור כושר הפירעון של EVN וכן בתזרים המזומנים העסקי וביעילות הפיננסית של מפעלי הכוח התרמי הנ"ל.

בנוסף למפעלי אנרגיה תרמית, צפויים גם כמה מפעלי בנייה והתקנה של תשתיות חשמל ליהנות. בהתאם לכך, 2022-2023 היא תקופה קשה מאוד עבור מפעלי בנייה והתקנה של תשתיות חשמל, כאשר אינם יכולים לחתום על חוזי בנייה והתקנה חדשים עם EVN וגם תזרים המזומנים לפרויקטים מופסק. מפעלים רבים רשמו תוצאות הכנסות נמוכות מבנייה והתקנה, ערך נמוך של הזמנות בצבר ההזמנות, שכן EVN קיצצה מתמשכת בעלויות השקעה, תיקון ותחזוקה של מערכת החשמל.

עם ביקוש גדול לעבודות לפיתוח רשת החשמל, בממוצע של כ-1.5-1.6 מיליארד דולר בשנה, EVN צריכה לייצב את תזרים המזומנים שלה בקרוב כדי לממש את תוכנית ההשקעה ברשת. משמעות הדבר היא גם שפעילויות הבנייה יהיו פעילות יותר וחברות בולטות בבורסה כמו Vietnam Electricity Construction Joint Stock Corporation (VNE), PC1 Group (PC1) ו-Construction Consulting 2 (TV2) ייהנו מכך.

תחזית של עסקים שמרוויחים/מפסידים עקב עליית מחירי החשמל.

לאחרונה, מניות רבות מתעשיית החשמל משכו כסף ועלו בצורה די חזקה, כגון NT2, POW, HND, NTH, KHP, GEG...

לפי חברת Mirae Asset Securities, לעלייה במחירי החשמל לא הייתה השפעה רבה על מפעלי ייצור חשמל בטווח הקצר, עקב הסכמים ארוכי טווח בעת חתימה על חוזי רכישת חשמל עם EVN כמו במקרה של תחנת הכוח התרמית Pha Lai (PPC), תחנת הכוח התרמית Quang Ninh (QTP)...

מירה אסט מאמינה כי עליית מחירי החשמל עשויה להשפיע לטובה על עסקי חלוקת החשמל משום שהם חתמו על חוזים ארוכי טווח במחירים נמוכים וכעת מוכרים במחירים גבוהים, מה שסביר להניח שיגדיל את רווחי העסק.

עם זאת, בטווח הארוך, עליית מחירי החשמל הקמעונאיים ופיתוח שוק חשמל תחרותי ייצרו תנאים נוחים יותר לעסקים להתאים את מחירי החשמל כלפי מעלה, וישקפו במדויק את יחס ההיצע-ביקוש בשוק החשמל.

השפעה שלילית על עסקי ייצור רבים

במסחר ב-14 בנובמבר, בעוד ששוק המניות עלה בצורה חזקה למדי, מניית Hoa Phat Steel (HPG) של המיליארדר טראן דין לונג לא יכלה לשמור על העלייה האחרונה וירדה. HPG ירדה דווקא בהקשר של מיזם זה שקיבל שורה של חדשות טובות, החל מתפוקת הצריכה הגבוהה ביותר באוקטובר מזה 16 חודשים, ועד משקיעים זרים שהגדילו את רכישותיהם. גם השקעות ציבוריות מקודמות; הממשלה עושה מאמצים להחיות את שוק הנדל"ן...

הואה פאט היא אחת העסקים שנפגעו מעליית מחירי החשמל.

לפי MBS Securities, עסקים בכמה מגזרי ייצור כמו ברזל ופלדה, מלט וכימיקלים יושפעו לרעה. בהתאם, מחירי החשמל מהווים 10-15% מעלות המכר של מפעלי ייצור פלדה משנת 2020 ועד היום. מחירי החשמל יעלו את עלות המכר של מפעלי פלדה ב-0.6%.

תעשיית המלט צורכת גם היא עתירת חשמל מאוד, כאשר עלויות החשמל מהוות 14-15% מעלויות הייצור. עבור כימיקלים, עלויות החשמל מהוות 9% מסך עלויות הייצור.

גם ל-Mirae Asset יש הערכה דומה עבור תעשיית המלט, והיא מעריכה כי עלויות החשמל מהוות כ-9-10% מעלות המכר של מפעלי ייצור פלדה, נתון המקביל גם הוא לזו של מפעלים בתעשייה הכימית.

עלויות קלט לייצור חשמל.

במציאות, כאשר מחירי החשמל עולים, עסקים יכולים לגלגל את העלות לצרכנים על ידי העלאת מחיר המוצרים שלהם. עם זאת, בהקשר של ביקוש צרכני נמוך כמו בשנה שעברה, העלאת מחירים אינה קלה. אם הם לא יוכלו להעלות את המחירים שלהם, עסקי ייצור רבים עלולים לראות נשחק חלק משמעותי מרווחיהם.

לפי MBS, ההחלטה להעלות את המחירים הגיעה כהפתעה אך גם משקפת בחלקה את מצבה הפיננסי של EVN, במיוחד כאשר החברה המשיכה לרשום הפסד נקי של 29 מיליארד דונג וייטנאמי בששת החודשים הראשונים של השנה, למרות שהעלתה את מחירי החשמל ב-3% מאז מאי.

מחירי התשומה למקורות אנרגיה תרמיים (מחירי פחם וגז) מעוגנים ברמה גבוהה בהרבה מאשר בתקופת הבסיס הנמוכה שלפני 2021, דבר שמחמיר עוד יותר בשל שיעור התפוקה הנמוך מאוד של אנרגיה הידרואלקטרית - מקור חשמל זול - כאשר מזג האוויר לא היה נוח בששת חודשי השיא הראשונים של השנה.

בחודשים האחרונים של השנה וב-2024, גורמים כמו סימנים להתקררות מחירי הפחם ומזג אוויר ניטרלי יותר במחצית השנייה של 2024 יתמכו ב-EVN להפחית עלויות. בשילוב עם עליית מחירי החשמל הקמעונאיים, הדבר יסייע בשיפור תוצאות העסקיות של הקבוצה.

MBS סבורה כי עדיין יש מקום רב ל-EVN להמשיך ולהעלות את מחירי החשמל, שכן בתחילת השנה, משרד התעשייה והמסחר התאים רשמית את מסגרת מחירי החשמל הקמעונאית ל-1,826-2,444 דונג וייט לקוט"ש (שווה ערך למרווח העלאת המחירים הנותר של 21%).

בנוסף, הטיוטה של ​​מנגנון התאמת מחירי החשמל החדש, אם תאושר, תהווה את הבסיס לחישוב מחירי החשמל על ידי EVN בהתאם לתנודות הקלט. באופן ספציפי, טיוטת התקנה מציעה כי EVN תתאים את המחירים למעלה או למטה לפי משרעת כל 3 חודשים (במקום 6 חודשים כפי שקורה כיום), בהתאם לשינויים בעלויות ייצור החשמל, לאחר סקירה ובדיקה של משרד התעשייה והמסחר. עם זאת, ההחלטה להתאים את מחירי החשמל (אם בכלל) צריכה להעריך גורמים רבים ולשקול את העיתוי.

משרד האוצר מסרב להטיל אחריות על ניהול מחירי החשמל . משרד האוצר מדגיש את עמדתו לפיה תיאום הערכת מחירי החשמל הקמעונאיים רק במקרה של תנודות חריגות במחירים, בעוד שהאחריות העיקרית לניהול מחירי החשמל נמצאת בידי משרד התעשייה והמסחר - הגוף המתמחה בניהול מוצרי חשמל ומחירי חשמל.

מָקוֹר: https://vietnamnet.vn/gia-dien-tang-2-lan-nam-evn-co-them-ty-usd-thep-xi-mang-doi-gia-von-2214810.html