הגורמים המוצקים המושכים זרימות הון זר.
בסבבי המסחר הראשונים של ספטמבר, שוק המניות המשיך לרשום זרימות נטו מצד משקיעים זרים.
קודם לכן, באוגוסט, גם משקיעים זרים מכרו בכבדות עם שווי מכירה נטו של -42.7 טריליון וונד (VND), בניגוד לקנייה נטו של +8.5 טריליון וונד ביוני, מה שהביא את סך המכירות נטו מתחילת השנה ל-77.7 טריליון וונד.
לחץ המכירות באוגוסט התרכז במגזרים הבאים: נדל"ן (-16.2 טריליון וונדאי), בנקאות (-7.4 טריליון וונדאי), משאבים בסיסיים (-5 טריליון וונדאי), טכנולוגיית מידע (-4.8 טריליון וונדאי) ושירותים פיננסיים (-3.1 טריליון וונדאי).
בנוגע למניות ספציפיות, משקיעים זרים מכרו בעיקר מניות נטו ב-VIC (-13 טריליון VND, בעיקר באמצעות הסכמים),FPT (-5 טריליון VND), HPG (-4.8 טריליון VND), VPB (-2.5 טריליון VND), SSI (-2.1 טריליון VND), VHM (-1.7 טריליון VND), CTG (-1.5 טריליון VND), MBB (-1.2 טריליון VND) ו-VCB (-1 טריליון VND).
בתגובה לתנועת זרימת ההון הזו, הצהירה SSI Securities כי בהקשר של תנועות הון עולמיות המסתובבות לכיוון השווקים האמריקאים והסינים, יחד עם זינוק של 32.7% במדד VN בשמונת החודשים הראשונים של השנה, מימוש רווחים מצד משקיעים זרים הוא מובן.
עם זאת, SSI מאשרת כי התחזית לטווח הבינוני והארוך נותרה חיובית. גורמים תומכים חזקים נובעים מנרטיב שדרוג השוק (FTSE, ובטווח הארוך, MSCI) ומהיעד של צמיחה דו-ספרתית של התמ"ג בחמש השנים הקרובות, בשילוב עם תוכנית רפורמה מוסדית מקיפה המתמקדת בפיתוח המגזר הפרטי.
בהתחשב בגורמים אלה, SSI צופה שהשוק הווייטנאמי יקבל בברכה בקרוב את חזרתו של הון זר בתקופה הקרובה.
על פי לוח הזמנים שהוכרז, מדד FTSE ראסל יפרסם את דוח סיווג המדינות השנתי של FTSE לחודש ספטמבר 2025 לאחר סגירת השוק האמריקאי ביום שלישי, 7 באוקטובר 2025 (שווה ערך ל-8 באוקטובר 2025 לפי שעון וייטנאם).
וייטנאם נמצאת כעת ברשימת המעקב של FTSE ומוערכת על ידי FTSE כבעלת פוטנציאל לסיווג מחדש משוק גבול לשוק מתעורר משני. שדרוג ילווה בזרימה חיובית של הון זר לניירות ערך וייטנאמיים. על פי התרחיש האופטימי ביותר שהוצג על ידי HSBC, שדרוג FTSE עשוי למשוך עד 10.4 מיליארד דולר בהון זר לשוק המניות הוייטנאמי.
תקנות חדשות מושכות השקעות זרות.
השוק יקבל גם דחיפה משמעותית מהמדיניות. לאחרונה, ב -11 בספטמבר 2025, פרסמה הממשלה את צו 245/2025/ND-CP המתקן 89 סעיפים ומבטל תוכן קשור בכמה סעיפים ונקודות ב-22 סעיפים של צו 155/2020/ND-CP.
זה נחשב לצעד חשוב למשיכת השקעות זרות, הגנה על משקיעים, שיפור השקיפות והיעילות בניהול, ובמיוחד למשיכת הון זר לשוק המניות.
צו 245/2025/ND-CP מתמקד בהסרת חסמים בפני משקיעים זרים, כאשר הליכים להכרה במעמד של משקיע ניירות ערך מקצועי מותאמים להתאמה למסמכים משפטיים זרים, ומקלים על השתתפות בהנפקות פרטיות.
זכויותיהם של משקיעים זרים מוגנות בצורה ברורה יותר גם בעת קנייה ומכירה של מניות בשוק המניות.
במטרה לפתוח את גישת השוק למשקיעים זרים, הצו מתקן ומבטל את סעיף 139, סעיף 155/2020/ND-CP, סעיף 1 ה', ובכך אינו קובע עוד כי האסיפה הכללית של בעלי המניות או תקנון חברה ציבורית יכולות להחליט על יחס בעלות זרה מרבי נמוך מהרמה שנקבעה בחוק ובהתחייבויות בינלאומיות.
עבור חברות ציבוריות שהודיעו על יחס הבעלות הזרה המרבי בהתאם לסעיף 139, סעיף 155/2020/ND-CP, הן רשאיות להמשיך ולשמור על יחס זה או לשנותו כלפי מעלה כדי להתקרב בהדרגה לרמה שנקבעה בחוק.
במקביל, הצו מוסיף גם הוראת מעבר הקובעת את המועד האחרון לחברות ציבוריות להשלים את הליך ההודעה על יחס הבעלות הזרה המרבי (בתוך 12 חודשים ממועד כניסתו לתוקף של צו מס' 245/2025/ND-CP), מכיוון שכיום חברות ציבוריות רבות לא השלימו הליך זה, כך שהשוק אינו משקף במדויק את יחס הבעלות הזרה המרבי בחברות ציבוריות.
למעשה, יחס הבעלות הזרה המרבי של חברות ציבוריות נחשף לציבור ופורסם בשקיפות באתר האינטרנט של החברה ובבורסה; בפרט, תאגיד ניירות הערך הווייטנאמי (VSDC) עדכן ופרסם מדי יום באתר האינטרנט שלו את יחס הבעלות הזרה המרבי ואת היחס הקיים של משקיעים זרים בכל חברה ציבורית, כך שמשקיעים יוכלו להיות מודעים ולסחור.
הליך הנפקת קודי עסקה למשקיעים זרים פושט גם הוא. צו מס' 245/2025/ND-CP קיצר את ההליך עבור VSDC לשליחת אישורי קוד עסקה מקוונים (ESTC) לחברי נאמן, ומאפשר לחברי נאמן להודיע למשקיעים זרים תוך יום עסקים אחד מקבלת פרטי ההצהרה מחבר הנאמן, ללא צורך בהגשת מסמכים מודפסים כבעבר. לפיכך, על פי התקנות החדשות, משקיעים זרים יכולים לסחור מיד לאחר קבלת ה-ESTC, בהתאם לנוהג הבינלאומי.
בנוסף, הבנק המרכזי של וייטנאם פרסם גם את חוזר מס' 03/2025/TT-NHNN מיום 29 באפריל 2025, ואת חוזר מס' 25/2025/TT-NHNN מיום 31 באוגוסט 2025, אשר מתקנים ומשלימים תקנות רבות כדי לפשט את הליכי פתיחת חשבונות הון להשקעות עקיפות וחשבונות תשלום עבור משקיעים זרים, להפחית את הזמן והעלויות של גישה לשוק, לתרום לשיפור הגישה והמחזור של הון, ולשדרג את שוק המניות הוייטנאמי לשוק חדש.
יתר על כן, הצו מוסיף גם הוראה המאפשרת לחברות ניהול קרנות השקעה בניירות ערך זרות המשקיעות בשוק ניירות הערך הווייטנאמי לקבל שני קודי מסחר בניירות ערך כדי לייעל את תהליך הניהול והניטור הפנימי, תוך הפרדת פעילויות לפי סוג (מסחר קנייני, ניהול עסקאות לקוחות) של חברת ניהול קרנות זרות. זה משמש כבסיס ליישום מודל חשבון המסחר Ominibus (OTA) בהתאם לנהלים בינלאומיים.
מקור: https://baodautu.vn/von-ngoai-se-som-quay-lai-voi-thi-truong-chung-khoan-d383920.html
תגובה (0)