ספירלת החובות של חברות אנרגיית רוח ואנרגיה סולארית.

[מודעה_1]

חברות אנרגיה מתחדשת רבות, הסובלות מהפסדים מתמשכים, נתונות בחובות של טריליוני דולרים (דונג) ומאחרות שוב ושוב בתשלומי הריבית והקרן על האג"ח שלהן.

לאחרונה, חברת המניות המשותפת BCG Energy דיווחה לבורסת האנוי (HNX) על עיכוב בתשלום ריבית על שתי מנות של אג"ח בסכום כולל של 2,500 מיליארד דונג וייטנאמי , שהונפקו באפריל-מאי 2021. הסכום הכולל של ריבית באיחור הוא כ-176 מיליארד דונג וייטנאמי. החברה הצהירה כי היא מכינה תוכנית לניהול משא ומתן עם משקיעים בנוגע למועד אחרון לתשלום חדש וצופה לשלם לפני ה-31 בדצמבר.

זוהי הפעם השישית בחודשיים האחרונים ש-BCG Energy איחרה בתשלום ריבית האג"ח. באופן ספציפי עבור הנפקת האג"ח בשווי טריליון וונד, החברה החמיצה גם את מועד התשלום המתוכנן שלוש פעמים. בסוף אוקטובר, BCG Energy קבעה את תשלומי הריבית ל-1 בנובמבר. כמעט שבוע לאחר מכן, התשלום נדחה ל-10 בנובמבר. יומיים לאחר מכן, החברה דחתה אותו שוב ל-30 בנובמבר, אך עדיין לא הצליחה לבצע את התשלום.

בנוסף, חברת Trung Nam Dak Lak 1 Wind Power Joint Stock Company, שחווה עיכובים בתשלומים, חייבת למעלה מ-51 מיליארד וונד ריבית על שלוש הנפקות אג"ח בשווי כולל של למעלה מ-2,500 מיליארד וונד. החברה הצהירה כי טרם קיבלה את הכנסות מכירת החשמל לחודש ספטמבר כצפוי, ולכן יכלה לשלם רק 9.8 מיליארד וונד ריבית מראש וחייבת את הסכום הנותר.

עובדים מתקינים ומנקים פאנלים סולאריים בפרויקט בנין תואן, 2019. צילום: קווין טראן — עובדים מתקינים ומנקים פאנלים סולאריים בפרויקט בנין תואן , 2019. צילום: *קווין טראן*

BCG Energy ו-Trung Nam Dak Lak 1 הן שתיים מחברות אנרגיה מתחדשת רבות שנקלעו לאחרונה לספירלת חובות. מאז יוני, השוק ראה 15 חברות שלא עמדו בתשלומי אג"ח, ביקשו דחיית חובות, שינו לוחות זמנים של תשלומי ריבית והתאימו את הריביות על עשרות הנפקות אג"ח. רובן הן חברות הנמצאות במערכת האקולוגית של קבוצת Trung Nam.

לא רק בעלי האג"ח, אלא גם בנקים מתקשים לגבות חובות מקבוצת עסקים זו. לאחרונה, אגריבנק מכרה במכירה פומבית חוב של 1,200 מיליארד וונד מבעל פרויקט אנרגיית הרוח פונג דין 1 (בין תואן). על פי איגוד אנרגיית הרוח והסולארית של בין תואן ו-36 משקיעים במגזר זה, חובות אבודים מ-34 פרויקטים של אנרגיית רוח וסולארית במערכת הבנקאית עשויים להגיע ל-58,000 מיליארד וונד.

סטטיסטיקות של VnExpress מראות כי בקרב קבוצת העסקים שגייסו הון באמצעות הנפקת אג"ח, 24 יחידות רשמו התחייבויות כוללות העולות על טריליון וונד. מתוכן, Trung Nam Dak Lak 1 Wind Power, BB Power Holdings ו-Gia Lai Electricity (GEC) הן שלוש חברות עם התחייבויות כוללות העולות על 10,000 מיליארד וונד. GEC עדיין פעלה ברווחיות במחצית הראשונה של השנה, עם יחס חוב להון עצמי של כ-1.86. עם זאת, שתי החברות האחרות ספגו הפסדים של מאות מיליארדי וונד, עם יחסי חוב העולים על פי 4.7.

באופן כללי, לעסקי אנרגיה מתחדשת יש התחייבויות הגדולות פי כמה מההון העצמי שלהם, במקרים מסוימים עד פי 6-7. למרות הנטל הפיננסי הכבד הזה, רוב העסקים מתקשים. חברות רבות חוות הפסדים מתמשכים הנעים בין עשרות למאות מיליארדי דונג.

בעבר, אנרגיית רוח ואנרגיה סולארית היו שני מגזרים מבטיחים שמשכו השקעות. עם זאת, שינויי מדיניות שמנעו מפרויקטים להגיע לפעילות מסחרית לפני המועד האחרון בנובמבר 2021 כדי להעפיל למחיר המועדף ל-20 שנה הביאו לביצועים עסקיים עגומים עבור חברות רבות. יתר על כן, חלק מהחברות דיווחו כי תאגיד החשמל של וייטנאם (EVN) התמהמה בתשלום חשבונות החשמל, מה שהוסיף ללחץ הפיננסי שלהן.

דו"ח שפורסם לאחרונה על ידי סוכנות דירוג האשראי VIS Rating מצביע על כך שאנרגיה מתחדשת היא אחד משלושת המגזרים האחראים לחלק הגדול ביותר מתוך 175 טריליון דונג וייט בתשלומי קרן וריבית באיחור על אג"ח נכון לספטמבר. קבוצה זו מדורגת רק אחרי נדל"ן ובנייה. שיעור האג"ח באיחור מחברות אנרגיה מתחדשת הוא גם בין הגבוהים בשוק, ועומד על כמעט 25%.

דירוג VIS צופה כי הערך הכולל של אג"ח עם תשלומי קרן וריבית עיכובים יגיע ל-195 טריליון דונג וייטנאמי עד סוף השנה. הרוב עדיין מגיע מענפים מתקשים כמו נדל"ן, בנייה ואנרגיה מתחדשת. בשנה הבאה, הארגון צופה כי מדיניות הפחתת ריבית וצעדי תמיכה בהון יהיו יעילים בהקלת לחץ הנזילות עבור עסקים אלה.

טאט דאט