दिवालिया उद्यमों के लिए तंत्र का अध्ययन करने की आवश्यकता

"ज़ॉम्बी बॉन्ड": दिवालिया व्यवसायों के लिए तंत्र का अध्ययन करने की आवश्यकता

दरअसल, आज कुछ व्यवसाय ज़ॉम्बी की तरह हैं, अपने बॉन्ड चुकाने में असमर्थ। आर्थिक विशेषज्ञ डॉ. ले झुआन न्घिया के अनुसार, इन मामलों का सबसे व्यावहारिक समाधान दिवालियापन की अनुमति देना है।

वीआईएस रेटिंग्स के अनुमानों के अनुसार, अगले 12 महीनों में लगभग 27% परिपक्व बॉन्ड डिफ़ॉल्ट होने का जोखिम उठा रहे हैं (इसमें पहले से बकाया 65% बॉन्ड शामिल हैं)। इस बीच, 2024-2025 की अवधि में कॉर्पोरेट बॉन्ड के परिपक्व होने का दबाव बहुत अधिक बना हुआ है।

इस स्थिति में, बॉन्ड डिफॉल्ट होने की चिंता है, खासकर रियल एस्टेट बॉन्ड। हालाँकि, आर्थिक विशेषज्ञ डॉ. कैन वैन ल्यूक ने कहा कि रियल एस्टेट व्यवसायों ने सबसे कठिन दौर (जून-अगस्त 2023) को पार कर लिया है, जिसका श्रेय डिक्री 08/2023/ND-CP को जाता है, जिसने ऋण चुकौती को बढ़ाने और स्थगित करने के लिए बातचीत की अनुमति दी है।

मूलतः, 60% रियल एस्टेट उद्यमों ने अपने बॉन्ड की अवधि 2 साल (जून 2025 का चरम) के लिए बढ़ा दी है। उद्यम जारी करने की शर्तों के अनुसार सक्रिय रूप से बॉन्ड वापस खरीद रहे हैं और पूंजीगत दबाव कम करने के लिए फिर से जारी करना शुरू कर रहे हैं। इसके अलावा, रियल एस्टेट बाजार में तेजी आ रही है, और उद्यम अपनी संपत्ति बेचकर कर्ज चुकाने के लिए कुछ हिस्सा अलग रखने को तैयार हैं।

"दिवालियापन की घटना घटित होने की संभावना कम है क्योंकि सबसे कठिन समय बीत चुका है, इसे हल करने के कई समकालिक समाधान मौजूद हैं। वास्तव में, रियल एस्टेट व्यवसायों को पहले की तरह उत्पादों पर 40-50% की छूट देने की ज़रूरत नहीं है, लगभग 10% की छूट ही बिक्री के लिए पर्याप्त है," डॉ. कैन वैन ल्यूक ने टिप्पणी की।

इस मुद्दे के बारे में, FiinRatings के महानिदेशक श्री गुयेन क्वांग थुआन ने कहा कि अतिदेय ऋण 2024-2025 की अवधि में कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार की सबसे बड़ी समस्या है।

"समर्थन केवल बॉन्ड बचाने पर ही केंद्रित नहीं होना चाहिए, बल्कि सबसे महत्वपूर्ण रूप से रियल एस्टेट से जुड़े कानूनी मुद्दों को सुलझाने पर भी केंद्रित होना चाहिए। एक बार यह मुद्दा सुलझ जाए, तो बकाया कर्ज से निपटना बहुत आसान हो जाएगा," श्री थुआन ने सुझाव दिया।

हालाँकि, हकीकत में, आज कुछ व्यवसाय ज़ॉम्बी की तरह हैं, अपने बॉन्ड चुकाने में असमर्थ। आर्थिक विशेषज्ञ डॉ. ले झुआन न्घिया के अनुसार, इन मामलों का सबसे व्यावहारिक समाधान दिवालियापन की अनुमति देना है।

डॉ. ले झुआन न्घिया ने सुझाव दिया, "समय पर बांड पर मूलधन/ब्याज का भुगतान न करने की समस्या के संबंध में, जिससे निवेशकों का विश्वास कम हो जाता है, मेरा मानना ​​है कि इसका सबसे बुनियादी समाधान दिवालियापन है। कोई भी उद्यम जो अपना ऋण नहीं चुका सकता है और इतनी बुरी स्थिति में है, उसे दिवालिया घोषित कर दिया जाना चाहिए और निवेशकों को जोखिम और नुकसान स्वीकार करना सीखना चाहिए।"

हालांकि, डॉ. कैन वान ल्यूक ने कहा कि वियतनाम में सामान्य व्यवसायों के लिए दिवालिया होना मुश्किल है, और बांड ऋण वाले व्यवसायों के लिए दिवालिया होना और भी मुश्किल है।

बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन के अनुसार, बॉन्ड बाज़ार के विकास में सबसे महत्वपूर्ण कारक पारदर्शिता है। पारदर्शिता बनाए रखने के लिए कई उपाय और साधन उपलब्ध हैं, जिनमें आंतरिक कॉर्पोरेट प्रशासन, ऑडिट, नियामक एजेंसियों द्वारा निरीक्षण/जांच और अनिवार्य सूचना रिपोर्टिंग शामिल हैं। क्रेडिट रेटिंग भी पारदर्शिता बढ़ाने और बाज़ार को अधिक स्वस्थ और पर्याप्त रूप से विकसित करने में योगदान देती है।

दिवालियापन के मुद्दे पर, वियतनाम बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन के महासचिव, श्री दो न्गोक क्विन ने कहा कि दिवालियापन कानून की प्रभावशीलता को पूर्ण और बेहतर बनाना बहुत ज़रूरी है। सारा विकास उन्मूलन के नियम पर आधारित है, अन्यथा यह "भोजन न पचाने वाले शरीर में अनेक रोग" जैसा होगा।

"डिक्री 08 विस्तार वार्ता की अनुमति देता है, लेकिन व्यक्तिगत निवेशकों के पास जारी किए गए बॉन्ड का मूल्यांकन करने की क्षमता नहीं होती है, इसलिए जब व्यवसाय विस्तार का अनुरोध करते हैं, तो व्यक्तिगत निवेशक घबराहट की स्थिति में आ जाते हैं। कई व्यक्तिगत निवेशक विस्तार वार्ता को स्वीकार करने के लिए मजबूर होते हैं। दूसरी ओर, इस प्रश्न का कोई उत्तर नहीं है कि, "यदि हम स्वीकार नहीं करते हैं, तो हम व्यवसाय पर मुकदमा कैसे कर सकते हैं?"। यह समझना आवश्यक है कि यदि हम उन व्यवसायों के साथ अवधि बढ़ाते रहेंगे जो उबर नहीं सकते, तो स्थिति और भी बदतर हो सकती है," श्री क्विन ने स्पष्ट रूप से कहा।

स्रोत: https://baodautu.vn/zombie-trai-phieu-can-nghien-cuu-co-che-cho-doanh-nghiep-pha-san-d222566.html