अधिक नीतियों से वियतनामी शेयरों को उन्नयन लक्ष्य के करीब पहुंचने में मदद मिली

वित्त मंत्रालय ने हाल ही में प्रतिभूति व्यापार प्रणाली पर प्रतिभूति लेनदेन को विनियमित करने वाले परिपत्रों के कई लेखों को संशोधित और पूरक करते हुए परिपत्र 68/2024/TT-BTC जारी किया है; प्रतिभूति लेनदेन का समाशोधन और निपटान; प्रतिभूति कंपनियों की गतिविधियाँ और शेयर बाजार पर सूचना प्रकटीकरण।

इसे वियतनामी प्रतिभूतियों को उभरते बाजार में अपग्रेड करने के लक्ष्य से संबंधित बाधाओं को धीरे-धीरे हटाने की दिशा में प्रबंधन एजेंसी द्वारा एक कठोर कार्रवाई माना जा रहा है।

तदनुसार, 2 नवंबर, 2024 से, विदेशी संस्थागत निवेशकों को ऑर्डर देते समय पर्याप्त धनराशि की आवश्यकता के बिना शेयर खरीदने की अनुमति होगी (गैर-पूर्व-निधिकरण)। निवेशक उसी दिन (T+0) प्रतिभूतियाँ खरीद सकते हैं और अगले दिन (T+1/T+2) भुगतान कर सकते हैं। साथ ही, परिपत्र 68/2024/TT-BTC 1 जनवरी, 2025 से 1 जनवरी, 2028 तक सूचीबद्ध कंपनियों और सार्वजनिक कंपनियों के पैमाने के आधार पर अंग्रेजी में आवधिक और अनियमित सूचना प्रकटीकरण का रोडमैप भी निर्धारित करता है।

मिराए एसेट सिक्योरिटीज वियतनाम ज्वाइंट स्टॉक कंपनी के विशेषज्ञों ने कहा कि गैर-पूर्व-वित्तपोषण नीति न केवल वित्तीय लागत को कम करने और निवेशकों के लिए लचीलापन बढ़ाने में मदद करती है, बल्कि एफटीएसई रसेल मानकों के अनुसार वियतनामी बाजार को उभरते बाजार का दर्जा देने के लिए एक महत्वपूर्ण मानदंड भी है।

एफटीएसई के मार्च 2024 के आकलन के अनुसार, वियतनाम वर्तमान में सितंबर 2018 से द्वितीयक उभरते हुए देशों में अपग्रेड करने के लिए निगरानी सूची में है। हालांकि, COVID-19 महामारी के प्रभाव के साथ-साथ कुछ अपर्याप्त मानदंडों के कारण, लक्ष्य हासिल नहीं किया जा सका है।

वर्तमान में, वियतनाम अभी भी एक अग्रणी बाजार के रूप में निगरानी सूची में है और इसे द्वितीयक उभरते बाजार में पुनर्वर्गीकृत किए जाने की उम्मीद है। एफटीएसई द्वारा यह पुनर्मूल्यांकन अक्टूबर 2024 की शुरुआत में और 2025 में दो अवधियों, मार्च और सितंबर में किया जाएगा।

एफटीएसई द्वारा मार्च 2024 की समीक्षा में, वियतनाम के पास अभी भी बाजार को उन्नत करने के लिए सीमित मानदंड हैं, पूर्व-लेनदेन मार्जिन आवश्यकताओं से बाधाओं को दूर करने के साथ-साथ नए खाते खोलने की प्रक्रिया में सुधार से कई सकारात्मक बदलावों की उम्मीद होगी, जो उभरते बाजार की स्थिति को साकार करने के लिए सहायक कारक हैं।

17 सितंबर, 2024 तक, वीएन-इंडेक्स का बाजार पूंजीकरण 213 अरब अमेरिकी डॉलर से अधिक हो गया, जो एफटीएसई इमर्जिंग मार्केट्स इंडेक्स में कम भारांक वाले कई देशों के बराबर है। उदाहरण के लिए, चिली का बाजार पूंजीकरण 170 अरब अमेरिकी डॉलर (जून 2024) तक पहुँच गया। मिराए एसेट वियतनाम का अनुमान है कि आधिकारिक तौर पर जोड़े जाने पर इस बास्केट में वियतनाम का भारांक लगभग 0.6% होगा।

इसका एक विशिष्ट उदाहरण वैनगार्ड एफटीएसई इमर्जिंग मार्केट्स ईटीएफ है, जिसका आकार लगभग 79 अरब अमेरिकी डॉलर है। 0.6% के आवंटन अनुपात के साथ, वियतनाम को लगभग 474 मिलियन अमेरिकी डॉलर का संवितरण किया जा सकता है। इसके अलावा, वियतनाम में आने वाला विदेशी धन न केवल एफटीएसई इमर्जिंग मार्केट्स इंडेक्स को संदर्भ के रूप में इस्तेमाल करने वाले फंडों से आता है, बल्कि बाजार के अपग्रेड होने पर अन्य फंडों से भी आता है।

मिराए एसेट विश्लेषण टीम के अनुसार, आधिकारिक अपग्रेड से 1-2 साल पहले, ज़्यादातर बाज़ारों में सुधार के संकेत दिखाई दिए थे। ख़ास तौर पर, क़तर में 45% से ज़्यादा की वृद्धि हुई (सितंबर 2013 - सितंबर 2014), सऊदी अरब में 23% से ज़्यादा की वृद्धि हुई (मार्च 2017 - मार्च 2018), और रोमानिया में 18% से ज़्यादा की वृद्धि हुई (सितंबर 2018 - सितंबर 2019)।

केबी सिक्योरिटीज वियतनाम ज्वाइंट स्टॉक कंपनी (केबीएसवी) में मैक्रो और निवेश रणनीति के निदेशक, श्री ट्रान डुक आन्ह ने कहा कि गैर-पूर्व-वित्तपोषण नीति वियतनामी शेयर बाजार को एफटीएसई रसेल मानकों के अनुसार द्वितीयक उभरते बाजार में अपग्रेड होने के अपने लक्ष्य के करीब ले जाने में मदद करेगी। उम्मीद है कि मार्च 2025 या सितंबर 2025 की समीक्षा अवधि में वियतनाम को आधिकारिक तौर पर अपग्रेड कर दिया जाएगा।

यदि एफटीएसई रसेल द्वारा द्वितीयक उभरते बाजार समूह में शामिल होने की स्वीकृति मिल जाती है, तो केबीएसवी का अनुमान है कि एफटीएसई उभरते सूचकांक समूह में वियतनामी बाजार का हिस्सा लगभग 0.7 - 1% होगा। इससे ईटीएफ फंडों से 800 मिलियन - 1 बिलियन अमेरिकी डॉलर की नई निवेश पूंजी आकर्षित हो सकती है।

इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि शेयर बाजार में सुधार के साथ अक्सर पारदर्शिता और नियामक प्रक्रियाएं भी बढ़ जाती हैं, जिससे निवेश का माहौल अधिक सुरक्षित और भरोसेमंद बनता है।

विश्व बैंक (WB) के वरिष्ठ वित्तीय क्षेत्र विशेषज्ञ श्री केतुत अरियादी कुसुमा के अनुसार, वियतनामी शेयर बाजार की उच्च आर्थिक वृद्धि के कारण, कई विदेशी निवेशक इसमें रुचि रखते हैं और निवेश करने की उम्मीद करते हैं। हालाँकि, चूँकि वियतनाम अभी भी एक अग्रणी बाजार है, इसलिए अंतर्राष्ट्रीय संस्थागत निवेशक आमतौर पर केवल उभरते बाजारों या विकसित बाजारों में ही निवेश करते हैं।

इसलिए, वियतनाम द्वारा हाल ही में किए गए सुधार, जैसे व्यापार-पूर्व मार्जिन आवश्यकताओं को हटाना, विदेशी स्वामित्व सीमाओं के अंतर्गत इक्विटी आपूर्ति में सुधार करना, तथा सूचना तक पहुंच में सुधार करना, उभरते बाजार की स्थिति की ओर बढ़ने के लिए महत्वपूर्ण हैं।

विश्व बैंक का अनुमान है कि अगर MSCI और FTSE रसेल द्वारा वियतनाम के शेयर बाजार को उभरते बाजार का दर्जा दिया जाता है, तो इसका मतलब होगा कि वियतनाम के शेयर बाजार में 5 अरब डॉलर का शुद्ध निवेश होगा, क्योंकि इस निवेश के बाद वैश्विक उभरते बाजारों के पोर्टफोलियो वियतनाम को पुनः आवंटित किए जाएँगे। अगर मज़बूत सुधार जारी रहे और वैश्विक निवेश का माहौल स्वस्थ बना रहा, तो यह निवेश 2030 तक 25 अरब डॉलर तक पहुँच सकता है।

हालांकि, केबीएसवी में मैक्रो और निवेश रणनीति के निदेशक श्री ट्रान डुक अन्ह के अनुसार, वर्तमान में, इस नीति का विदेशी पूंजी प्रवाह के उलट होने पर बहुत अधिक प्रभाव नहीं पड़ेगा, क्योंकि विदेशी निवेशकों के लिए मुख्य आकर्षक कारक यह है कि वियतनाम को एमएससीआई द्वारा उभरते बाजार में अपग्रेड किया गया है, यदि दो सूचकांकों की निगरानी करने वाले फंड के पैमाने के आधार पर विचार किया जाए।

"हालांकि, फेड द्वारा ब्याज दर में कटौती (जिससे वियतनाम सहित उभरते बाजारों में सकारात्मक नकदी प्रवाह में मदद मिलती है) और वियतनामी शेयर बाजार के मूल्यांकन जैसे अन्य कारकों के साथ, यह अभी भी अपेक्षाकृत आकर्षक स्तर पर है। इसलिए, वर्ष के अंतिम महीनों में विदेशी पूंजी प्रवाह के अधिक संतुलित रहने की उम्मीद है और सकारात्मक परिदृश्य में शुद्ध खरीदारी की ओर वापसी हो सकती है," श्री ट्रान डुक आन्ह ने कहा।

केबीएसवी के अनुसार, प्रतिभूति उद्योग गैर-पूर्व-वित्तपोषण से लाभान्वित होने वाला पहला समूह होगा। हालाँकि, यह जानकारी वर्तमान समय तक की कीमतों में परिलक्षित हुई है। इसके अलावा, शुरुआत में व्यावसायिक परिणामों पर इसका प्रभाव बहुत अधिक नहीं होगा क्योंकि अधिकांश प्रतिभूति कंपनियों में विदेशी निवेशकों से प्राप्त लेनदेन शुल्क का अनुपात बहुत कम होता है। हालाँकि, लंबी अवधि में, पूर्व-वित्तपोषण का अनुप्रयोग और उन्नयन की कहानी निश्चित रूप से उद्योग के व्यवसायों पर सकारात्मक प्रभाव डालेगी।

इसके अलावा, कुछ प्रतिभूति कंपनियों को भी उम्मीद है कि अगर अपग्रेड सफल रहा तो मौजूदा FTSE पोर्टफोलियो के शेयरों को भी फायदा होगा। जैसे HPG, VIC, VNM, VCB, SSI...

वीएनए के अनुसार

स्रोत: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/them-chinh-sach-giup-chung-khoan-viet-tien-gan-den-muc-tieu-nang-hang/20240920071834022