Fed: Az USA válaszút előtt áll, a munkahelyteremtési kockázatok rányomják bélyegüket az inflációra

VTV.vn - Powell, a Fed elnöke szerint az amerikai gazdaság az inflációs és a foglalkoztatási kockázatok között őrlődik. A Fed a monetáris politika enyhítése felé hajlik, megerősítve a kamatcsökkentésekre vonatkozó várakozásokat a növekedés támogatása érdekében.

Jerome Powell, az amerikai Federal Reserve elnöke. Fotó: AFP

Kettős feladatok egyensúlyozása: A foglalkoztatási kockázatok emelkednek

Jerome Powell, az amerikai Federal Reserve (Fed) elnöke a National Association for Business Economics (NABE) konferenciáján tartott nyitóbeszédében összetett gazdasági képet festet, a gazdaságot dilemmának nevezve, amely a Fed kettős mandátumában szereplő két, egymással ütköző cél között szorul: az infláció megfékezése és a munkaerőpiac stabilitásának megőrzése.

Powell úr hangsúlyozta, hogy bár az infláció meredeken csökkent a 2022-es csúcshoz képest, különösen az alapvető személyes fogyasztási kiadások (PCE) árindexe, továbbra is a Fed 2%-os célja felett van rögzítve. Hozzátette azonban, hogy a fő nyomás és a legnagyobb kockázat most a munkaerőpiacra helyeződik át, mivel a munkahelyteremtés egyértelmű lassulási jeleket mutat.

Jerome Powell, a Fed elnöke figyelmeztetett, hogy az amerikai gazdaság a magas inflációs nyomás és a gyengülő munkaerőpiac kockázata között feszült. Míg a Fed továbbra is az árak ellenőrzését helyezi előtérbe, a monetáris politika enyhítésére hajlik, megerősítve a kamatcsökkentésekre vonatkozó várakozásokat a közelgő üléseken a növekedés és a foglalkoztatás támogatása érdekében.

„A rövid távú inflációs kockázatok továbbra is felfelé billennek, míg a foglalkoztatási kockázatok lefelé billennek. Ez egy nagyon kihívásokkal teli helyzet” – mondta Powell úr. Hangsúlyozta, hogy ez a kötélhúzás arra kényszeríti a Fedet, hogy kényes egyensúlyt keressen, egy olyan utat, amelyet „kockázatmentesnek” nevezett. Ha a Fed túl gyorsan lazít, az infláció ismét fellángolhat; de ha túl sokáig szigorú marad, a munkaerőpiac gyengülhet, ami árthat a növekedésnek és a foglalkoztatásnak.

A monetáris politikák enyhítésének jelei megerősítik a csökkentési várakozásokat

Bár Powell nem kötelezte el magát konkrétan a következő kamatcsökkentés időzítésére, megjegyzései megerősítették a várakozásokat, hogy a Fed folytatni fogja a fokozatos kamatcsökkentést. Megismételte a szeptemberi ülésen, a Fed első kamatcsökkentésekor kifejtett nézetét: hogy a növekvő foglalkoztatási kockázatok megváltoztatták a Fed monetáris politikai kockázati egyensúlyát.

A legfrissebb adatok azt mutatják, hogy a felvétel üteme jelentősen lelassult, és bár a munkanélküliségi ráta továbbra is alacsony, enyhe emelkedő tendenciát mutat – ami a munkaerőpiac hűlésének jele. Ez a dinamizmushiány arra késztette a Fedet, hogy komolyan fontolóra vegye a monetáris politika enyhítésének lehetőségét.

A Wall Street közgazdászai gyorsan megértették az üzenetet. „Bár kevés kétség volt afelől, hogy a Fed a következő ülésén kamatcsökkentésre készül, Powell mai kijelentései erőteljesen megerősítették ezt a várakozást” – mondta Michael Feroli, a JPMorgan Chase vezető amerikai közgazdásza. A piacok most további két kamatcsökkentést áraznak be idén, mivel a befektetők egyértelmű tájékoztatást várnak a jegybanktól.

Vita az eszközvásárlásokról és a jövőbeli egyensúly-rekonstrukciós stratégiákról

A jelenlegi monetáris politikáról szóló megjegyzései mellett Mr. Powell beszédének egy részét a COVID-19 világjárvány idején végrehajtott nagyszabású eszközvásárlási program (kötvények és értékpapírok vásárlása) áttekintésének is szentelte. Ezt a politikát sokan bírálták, mivel túl hosszúra nyúlt, ami később magas inflációhoz vezetett.

Powell úr megvédte a Fed döntését, azzal érvelve, hogy az intézkedések szükségesek voltak a gazdaság biztosításához egy mélyebb visszaesés ellen és az államkötvénypiac összeomlásának elkerülése érdekében. De történelmi beismerést is tett: utólag visszatekintve a Fed „korábban is leállíthatta volna – és valószínűleg le is kellett volna állítania – az eszközök vásárlását”. Ennek ellenére azzal érvelt, hogy a korai leállítás valószínűleg nem változtatná meg alapvetően a COVID-19 utáni inflációs pályát.

Piac és jövőkép

A beszéd után azonnal az amerikai államkötvények hozamai kissé csökkentek, tükrözve a piaci várakozásokat, miszerint a Fed közelebb kerül a monetáris politika lazításának szakaszához.

Egyes közgazdászok szerint az amerikai gazdaságot jelenleg számos ellentétes erő sújtja – a kereskedelmi feszültségektől és vámoktól kezdve a munkaerő növekedését lassító bevándorlási politikák változásáig –, ami a Fed munkáját minden eddiginél összetettebbé teszi. A rugalmasság, a valós adatok és a kockázatok kiegyensúlyozása kulcsfontosságú.

Beszéde végén Mr. Powell megerősítette működési filozófiáját: „A politikánkat a gazdasági kilátások tényleges alakulására és a kockázatok egyensúlyára fogjuk alapozni, ahelyett, hogy egy előre meghatározott utat követnénk.” Ez az üzenet megerősíti, hogy a Fed nem lesz semmilyen ütemtervhez kötve, hanem teljes mértékben a közelgő makrogazdasági adatokra, különösen a munkaerőpiacról és az inflációról szóló jelentésekre fog támaszkodni a következő lépések meghozatalakor.

Forrás: https://vtv.vn/fed-my-doi-mat-nga-ba-duong-rui-ro-viec-lam-de-nang-lam-phat-100251015134144644.htm