Befektetési csatornát keresek

Mostanában a Ho Si Minh-város 2. kerületében élő Nguyen Van Tam úr jobb befektetési csatornát keres. Vállalati kötvényeket fontolgat, ahol a hozam jóval magasabb, mint a bankbetétek kamatlába. Tam urat egy nagy, stabil vállalkozás érdekli, amelynek alacsony a csődkockázata a következő 5 évben, és stabil pénzáramlással rendelkezik a kötvények kamatainak és tőkéjének kifizetésére.

Mr. Tam ingatlanpiaci befektető, és nagyot nyert ezen a területen.

Az elmúlt 10 évben Mr. Tam rengeteg pénzt keresett Saigon néhány kiemelt területén található telkekkel, mint például Thao Dien, Thu Thiem,... Később részvényekkel is sokat keresett, majd néhány telkbe fektetett be a Long Thanh repülőtér közelében és a 9. kerületben, a Vinhomes Grand Parkkal szemben... emellett viszonylag nagy összegű pénzt helyezett el a bankban, amikor még magasak voltak a kamatlábak, hogy korán nyugdíjba vonulhasson.

Az utóbbi időben a banki kamatlábak meglehetősen alacsonyak voltak, ez a befektető fontolgatja a tőzsdére való visszatérést, de több próbálkozás után is minden jóslat tévedett, így nem meri vállalni a kockázatot.

Az utóbbi időben sok befektető nehézségekbe ütközött, mivel a befektetési csatornák kiszámíthatatlanná váltak. Az SJC aranyrudak ára, miután május 10-én elérte a 92,5 millió VND/tael történelmi csúcsot, 15 millió VND/tael-lel csökkent, így 77 millió VND/tael alá esett 4 állami tulajdonú kereskedelmi bank eladási ára szerint.

Az aranyárak gyors esése lelassította a befektetési/felhalmozási tevékenységeket. Ezenkívül az arany vásárlása is nehézkes, ha nagy mennyiségben szeretnél vásárolni. Számos szabályozás korlátozza az arany vételét és eladását, és a kormány hamarosan adókat is kivethet.

A banki kamatlábak kismértékben emelkedtek, de továbbra is alacsonyak, többnyire évi 5% alatt.

traiphieuudoanhnghiep CP2.gif
A vállalati kötvénypiac kevésbé borús képet mutat. Fotó: CP

Eközben az ingatlanárak számos területen emelkednek. Mr. Tam Hanoi külvárosában keres ingatlant, ahol nagyon magas a népsűrűség, és hosszú távon áremelkedésre lehet számítani. Az év eleje óta azonban a lakások és ingatlanok ára itt meredeken, 20-50%-kal emelkedett. A 3. körgyűrűn kívül egyes helyeken a villák ára eléri az 1 milliárd VND/m2-t, 500 m2 több mint 500 milliárd VND-ba kerül, ami megegyezik a régi negyedben lévő telkek árával.

Da Nangban a telekárak szintén magasak, de a kilátások kevésbé fényesek. Ho Si Minh-városban az ingatlanpiac állítólag meglehetősen csendes.

Valójában a vállalati kötvényekbe befektetni kívánó egyéni befektetők száma nem sok az olyan incidensek után, mint Tan Hoang Minh, Van Thinh Phat stb. A professzionális befektetőkre vonatkozó szabályozás is meglehetősen szigorú.

A vállalati kötvénypiacon azonban több pozitív jel mutatkozik a vonzó befektetési csatornák hiánya miatt.

Vállalati kötvények: Pozitívabbak, de potenciális kockázatokkal is járnak

A Hanoi Értéktőzsde (HNX) adatai szerint a közelmúltban számos vállalkozás jelentett sikeres kötvénykibocsátást.

Május 31-én az F88 jelzáloghitel-szolgáltató lánc sikeresen kibocsátotta 2024 eleje óta harmadik kötvénysorozatát, 1 éves futamidővel, összesen 150 milliárd VND-t gyűjtve 3 részletben, évi 11-11,5% kamatlábbal.

Korábban, május közepén a milliárdos Pham Nhat Vuong Vingroup Corporation (VIC) sikeresen kibocsátott egy 2000 milliárd VND értékű kötvényt, 24 hónapos futamidővel és 12,5%/év kamatlábbal. Kevesebb mint két hónap alatt a Vingroup teljesítette a 8000 milliárd VND mozgósításának tervét kötvényekből, 4 kibocsátáson keresztül. A Vinhomes Corporation (VHM) szintén rendelkezik egy 2000 milliárd VND értékű kötvénytétellel, 2 éves futamidővel és 12%-os kamatlábbal...

Egyelőre nem tudni, hogyan alakul a vállalati kötvénykibocsátás 2024-ben, de ez a tőkemobilizációs csatorna nagy érdeklődésre tart számot a kormány számára, hogy hosszú távon fenntarthatóbbá tegye a gazdaság fejlődését. 2023-ban a kibocsátott ingatlanipari vállalati kötvények értéke több mint 40%-kal nőtt 2022-höz képest.

A Vietnami Kötvénypiaci Szövetség (VBMA) adatai szerint 2024 első 5 hónapjában a vállalati kötvénykibocsátás teljes értéke 71%-kal nőtt ugyanebben az időszakban, közel 60 billió VND-re. A nyilvánosan kibocsátott összeg elérte a közel 8900 milliárd VND-t, a fennmaradó részt magánkézben lévő kötvények bocsátották ki.

Látható, hogy a vállalati kötvények csatornája az utóbbi időben felkeltette a befektetők, köztük a professzionális egyéni befektetők figyelmét. A banki megtakarítások kamatlábának több mint kétszerese, évi 11-12%, ami sokak számára vonzó. A tőzsde továbbra is meglehetősen lassú, továbbra is az 1200-1300 pontos küszöb körül mozog.

Normális, hogy a pénz az alacsony hozamú országokból a magas hozamú országokba áramlik. Kínában az év eleje óta az emberek pénzt vesznek ki a bankokból, és vállalati kötvényekbe, valamint vagyonkezelési termékekbe fektetnek be.

Vietnámban a pénzforgalom mozgása sokkal lassabb volt a fenti sokkhatások után. A 2021-es fellendülés éve után a vállalati kötvénypiacba vetett bizalom megingott. A kormány számos intézkedést hozott a piac újraélesztése érdekében.

A vállalati kötvénypiac azonban továbbra is számos potenciális kockázatot rejt magában. Az utóbbi időben a fő kötvénykibocsátók bankok és ingatlancégek voltak. Sok ingatlancég továbbra is nehézségekkel küzd, és nagyszámú kötvényük jár le idén.

A Pénzügyminisztérium szerint a fennálló ingatlankötvény-adósság meghaladja a 351 000 milliárd VND-t. 2024-ben 92 ingatlanvállalatnak lesz lejáró vállalati kötvénye, összesen több mint 99 500 milliárd VND-val. Számos ingatlanóriásnak van nagy kötvényadóssága, mint például: a TNR Holdings Vietnam körülbelül 9300 milliárd VND, a Hano-vid Real Estate JSC körülbelül 9500 milliárd VND, a Novaland 6500 milliárd VND...

A FiinRatings szerint az ingatlankibocsátókra nehezedő adósságtörlesztési nyomás 2024-ben és 2025-ben meglehetősen nagy, különösen a késleltetett tőke-/kamatfizetésű kötvények esetében, amelyek eredeti lejárati dátuma 2022 és 2023, és amelyeket a 08/2023. számú rendelet szerint legfeljebb 2 évre strukturáltak át. Továbbra is fennállnak kihívások, amikor a piac még nem állt helyre teljesen, és a szakpolitikai változások bizonyos késéssel járnak, ami ahhoz vezet, hogy a vállalkozások nem tudják megszervezni a cash flow-t az adósságok visszafizetéséhez.

Nguyen Quang Thuan, a FiinRatings vezérigazgatója korábban azt nyilatkozta, hogy a vállalati kötvénypiac továbbra is számos nehézséggel néz szembe. Ennek a csatornának a mérete még mindig kicsi, 2023 végére a GDP mindössze 11%-át teszi ki, ami messze van a 2025-re kitűzött 20%-os GDP-arányos céltól.

Egyes szakértők szerint ma már nagyon nehéz olyan hosszú, 5-7 éves futamidejű vállalati kötvényeket kibocsátani, mint korábban, ehelyett a futamidők meglehetősen rövidek, főként 12-24 hónaposak.

Egy „puha landolás” után a vállalati kötvénypiac fokozatosan bemelegszik. A vállalati kötvénypiac 2024-ben tovább fogja fejleszteni intézményeit, és az előrejelzések szerint egy nehéz év után egy új, hatékonyabb, biztonságosabb és fenntarthatóbb fejlődési szakaszba lép.