A lejáratú kötvények súlyos terhet rónak az ingatlanpiaci vállalkozások vállára

Továbbra is kihívások állnak fenn, amikor az ingatlanpiac azt mutatja, hogy sok vállalkozás nem tudta átstrukturálni pénzügyeit a lejáró kötvénycsomagok tőke- és kamatfizetéséhez.

A Hung Thinh Landnek gondjai vannak a lejáró kötvényekkel.

Sok vállalkozásnak meg kell hosszabbítania a kötvényfizetési határidőket.

A Thu Do Értékpapír Részvénytársaság a közelmúltban felszólítást adott ki a Hung Thinh Quy Nhon Entertainment Services Részvénytársaságnak 1600 milliárd VND értékű kötvény kifizetésének megszegése miatt, mivel a 9. kamatfizetési időszakban fennmaradó kötvénykamat 70%-át, a 10. kamatfizetési időszakban pedig a teljes kötvénykamat 10%-át nem fizették ki.

Ennek megfelelően ezt a kötvénytételt 2021. május 26-án bocsátották ki, 48 hónapos futamidővel, azaz a lejárat dátuma 2025. május 26. Ennek a kötvénytételnek azonban 2024. június 11-én kell lejárnia, mivel a kötvény fizetésképtelenségi eseményt szenvedett.

De a kibocsátó erre a határidőre még mindig nem tudott fizetni, aminek az oka az volt, hogy a pénzügyi piac és az ingatlanpiac nem fejlődött kedvezően, aminek következtében a kibocsátó a tervhez képest nem tudta időben előteremteni a forrásokat a kötvénykamat határidőre történő kifizetéséhez.

Egy másik vállalat, a Hung Thinh Land, szintén nehézségekbe ütközik lejáró kötvényeinek visszafizetése során. A vállalat nemrégiben bejelentette, hogy elhalasztja a 2021. június 11-én kibocsátott és 2024. június 11-én lejáró 600 milliárd VND értékű kötvények tőke- és kamatfizetését.

A nehéz piaci fejleményekkel szembesülve számos vállalkozás úgy kezelte a kötvényadósságot, hogy tárgyalásokat folytatott a befektetőkkel és a kötvénytulajdonosokkal a kötvények egy bizonyos időtartamra történő meghosszabbításáról.

Hung Thinh Land elmondta, hogy a pénzügyi és ingatlanpiacok kedvezőtlen fejleményei miatt a vállalat a tervezetthez képest nem tudta időben előteremteni a forrásokat a kötvények tőke- és kamatfizetéséhez. Korábban a vállalat 2024 májusában háromszor vásárolta vissza a kötvények egy részét, összesen 72,4 milliárd VND értékben, és még mindig 527,6 milliárd VND-t nem tudott időben visszavásárolni.

Idén novemberben és decemberben a Hung Thinh Landnak még 8 lejáró kötvénye van, amelyek teljes fennálló értéke körülbelül 2250 milliárd VND. Ezen kötvények nagy részét lejárat előtt részben visszavásárolták.

A Hung Thinh Land mellett más vállalkozások, mint például a DCT Partners Vietnam, a Ngoc Minh Investment and Real Estate Company Limited és a Novaland is felkerült a Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (VIS Rating) magas kockázatú kötvényekkel rendelkező vállalatok listájára, amelyek 5800 milliárd VND-vel rendelkeznek, és a gyenge cash flow és a kimerült készpénzforrások miatt 2024 júniusában késedelembe esnek a tőke- és kamatfizetéssel.

A hitelminősítéssel rendelkező vállalati kötvények aránya továbbra is alacsony.

A VIS Rating közölte, hogy ebben a hónapban 34 kibocsátó 41 kötvénye jár le, összesen 23 000 milliárd VND értékben. A becslések szerint körülbelül 6900 milliárd VND, ami a kötvények 30%-át teszi ki, késedelmes tőke-/kamatfizetés veszélyének van kitéve; 1100 milliárd VND magas kockázatú kötvény, amelyek most először késnek, a lakóingatlan-ágazat kibocsátóihoz tartozik. A VIS Rating megjegyezte, hogy ezeknek a kibocsátóknak az elmúlt 3 évben átlagosan 10% alatti, vagy akár negatív profitmarzsot értek el, és a lejáró adósságok törlesztésére szolgáló készpénzforrásaik kimerültek.

A VIS Rating szerint a 216 billió VND értékű kibocsátott kötvények körülbelül 19%-a jár le a következő 12 hónapban. Becslések szerint ezek 9%-a magas késedelmes fizetési kockázatú kötvény, főként a lakóingatlanok és az építőipar szektorában.

„Pozitív jelek jelentek meg a kötvénypiacon, mivel a kibocsátási tevékenységek ismét aktívvá váltak. A piac azonban egyelőre nem mutatott bizalomjavulást, mivel alacsony a hitelminősítéssel rendelkező vállalati kötvények mennyisége” – jegyezte meg a VIS Rating.

A Dau Tu újság újságírói szerint a nehéz piaci fejlemények közepette számos vállalkozás úgy kezelte a kötvényadósságot, hogy tárgyalásokat folytatott a befektetőkkel és a kötvénytulajdonosokkal a kötvények egy bizonyos időtartamra történő meghosszabbításáról, kezelte a kötvényfedezetet fizetés céljából, és kötvényeket cserélt más eszközökre...

Például a Khai Hoan Land nemrégiben 1 évvel meghosszabbította a kötvény futamidejét, miután 2023-ban újabb 1 évvel meghosszabbította azt. Konkrétan a Khai Hoan Land a közelmúltban hagyta jóvá a KHGH2123001 kódszámú kötvény futamidejének 2025. április 5-ig történő meghosszabbítását, a kamatlábat évi 12%-ra módosítva. 2023 végén a Khai Hoan Land 3 kötvénnyel rendelkezett, amelyek teljes névértéke 840 milliárd VND.

A hosszabbítást átmeneti megoldásnak tekintik, mivel a hosszabbításról való tárgyalás csak a fizetési idő eltolását segíti elő, és sok esetben a vállalkozásokat magasabb kamatlábak fizetésére kényszeríti. Ezenkívül a vállalati kötvényekből mozgósított tőke korlátozott marad, főként a jó hírnévvel és egyértelmű jogi fedezettel rendelkező nagyvállalatok számára.

Forrás: https://baodautu.vn/trai-phieu-den-han-trieu-nang-doi-vai-doanh-nghiep-dia-oc-d218269.html