Saham "terpukul" oleh nilai tukar

ANTD.VN - Penguatan dolar AS telah menarik modal keluar dari pasar saham Vietnam, memengaruhi psikologi investor domestik, dan pasar terus mengalami penurunan tajam akhir-akhir ini.

Setelah mencapai titik terendah 14 bulan di angka 100,4 poin pada akhir September, indeks DXY (yang mengukur kekuatan USD terhadap mata uang utama) telah berbalik arah dan kembali menguat. Kenaikan dolar AS sekali lagi menentang ekspektasi Federal Reserve AS (Fed) untuk memangkas suku bunga, yang didukung oleh serangkaian data ekonomi positif dari ekonomi terbesar di dunia.

Secara khusus, nilai dolar semakin menguat setelah kemenangan Donald Trump, yang menjalankan kebijakan perdagangan "America First".

Di dalam negeri, setelah mengalami penurunan signifikan pada bulan Agustus dan September, nilai tukar USD/VND juga kembali pulih. Depresiasi VND tidak hanya dipengaruhi oleh penguatan USD, tetapi juga oleh faktor internal, terutama peningkatan musiman permintaan mata uang asing dari kalangan bisnis di akhir tahun.

Selain itu, kewajiban pembayaran utang internasional senilai sekitar $1 miliar juga telah menyebabkan lonjakan permintaan Kas Negara untuk pembelian USD.

Sampai saat ini, VND telah kehilangan sekitar 4,3% nilainya terhadap USD sejak awal tahun, dan mendekati puncak 4,6% yang tercatat pada bulan Mei.

Investor asing gencarkan penjualan bersih di pasar saham Vietnam

Menghadapi tekanan nilai tukar, modal asing meningkatkan penjualan, meskipun pasar saham Vietnam semakin mendekati target peningkatan peringkat. Karena biasanya, ketika USD menguat, aliran uang secara alami akan menarik diri dari pasar negara berkembang.

Menurut statistik, hingga 19 November, investor asing telah menarik dana bersih sebesar 92.000 miliar VND, mencapai 9.200 miliar VND hanya dalam bulan November, dan menjual bersih sekitar 4.000 miliar VND hanya dalam 3 sesi terakhir.

Penarikan modal asing yang terus-menerus tidak hanya menciptakan tekanan jual di pasar tetapi juga memengaruhi psikologi investor domestik. Meskipun jumlah rekening sekuritas baru yang dibuka terus meningkat selama beberapa bulan terakhir, arus kas domestik juga semakin melemah karena psikologi kehati-hatian semakin meningkat.

Indeks VN terus mengalami penurunan dan pada sesi perdagangan kemarin (20 November) sempat turun di bawah 1.200 poin sebelum kembali pulih. Terlepas dari pemulihan tersebut, sebagian besar ahli percaya bahwa tekanan pada pasar saham Vietnam akan tetap sangat tinggi di bulan-bulan terakhir tahun ini.

Karena tren penarikan bersih investor asing tidak akan mudah dibalikkan, meskipun tekanan nilai tukar mungkin diatur dalam bulan-bulan terakhir tahun ini.

Para ahli dari Perusahaan Sekuritas MBS percaya bahwa tekanan nilai tukar akan berangsur-angsur mereda dan mencapai 25.000 VND/USD pada akhir tahun ini, di bawah faktor-faktor positif seperti: Surplus perdagangan positif sebesar 23,3 miliar USD dalam 10 bulan tahun 2024, arus masuk FDI sebesar 19,6 miliar USD, naik 9% dibandingkan periode yang sama dan pemulihan pariwisata yang kuat, naik 41,3% dibandingkan periode yang sama dalam 10 bulan tahun 2024.

Stabilitas makroekonomi kemungkinan akan tetap terjaga dan semakin membaik, yang akan menjadi dasar stabilisasi nilai tukar pada tahun 2024. Tekanan terhadap nilai tukar diperkirakan akan menurun secara bertahap dalam waktu mendatang seiring dimulainya siklus pemangkasan suku bunga The Fed yang telah memangkas total 75 basis poin sejak September, dan kemungkinan akan terus mempertahankan pemangkasan tersebut, tetapi dengan laju yang lebih lambat.

Demikian pula, KBSV Securities memperkirakan nilai tukar USD/VND turun menjadi sekitar 25.000 VND/USD, naik 3,5% dari awal tahun.

Faktor pendukung seperti kenaikan tajam indeks DXY telah sepenuhnya mencerminkan ekspektasi pasar terhadap dampak terpilihnya kembali Bapak Trump terhadap USD. Dalam 2 bulan ke depan, tidak akan ada kebijakan spesifik yang diperkenalkan hingga Bapak Trump resmi menjabat pada awal tahun 2025.

Pasokan mata uang asing pada akhir tahun berasal dari surplus perdagangan, FDI yang dicairkan, dan pengiriman uang akhir tahun.

Namun, risiko tetap ada bagi nilai tukar karena The Fed masih belum yakin tentang arah penurunan suku bunga. Ketua Fed Jerome Powell mengatakan pertumbuhan ekonomi yang kuat akan memberi para pembuat kebijakan lebih banyak waktu untuk menentukan seberapa jauh dan seberapa cepat suku bunga akan diturunkan.

Bapak Nguyen The Minh, Direktur Riset dan Analisis untuk Klien Individu di Yuanta Securities, cenderung pada skenario indeks DXY mendekati zona 107, dan nilai tukar juga berada pada puncak historis 25.500 VND. Pakar tersebut percaya bahwa jika USD tidak menyesuaikan diri di bawah 107, VN-Index akan membentuk titik terendah.

Sisi positifnya adalah imbal hasil obligasi AS melambat, VN-Index telah kembali ke 1.200, dan valuasi pasar menarik. Diperkirakan dalam beberapa hari ke depan Bank Sentral akan mengambil tindakan seperti menjual USD untuk mengendalikan nilai tukar.

Sumber: https://www.anninhthudo.vn/chung-khoan-ngam-don-ty-gia-post596101.antd