Saham-saham terpukul akibat fluktuasi nilai tukar.

ANTD.VN - Penguatan dolar AS telah menarik modal keluar dari pasar saham Vietnam, memengaruhi sentimen investor domestik dan menyebabkan serangkaian penurunan tajam di pasar baru-baru ini.

Setelah mencapai titik terendah 14 bulan di angka 100,4 poin pada akhir September, indeks DXY (yang mengukur kekuatan dolar AS terhadap mata uang utama) berbalik arah dan kembali menguat. Pemulihan dolar, meskipun ada ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve, didukung oleh serangkaian data ekonomi positif dari ekonomi terbesar di dunia.

Secara khusus, nilai dolar semakin menguat setelah kemenangan Donald Trump, yang menerapkan kebijakan perdagangan "Amerika Pertama".

Di dalam negeri, setelah mengalami penurunan signifikan pada bulan Agustus dan September, nilai tukar USD/VND juga kembali pulih. Depresiasi VND tidak hanya dipengaruhi oleh penguatan USD, tetapi juga oleh faktor internal, terutama peningkatan musiman permintaan mata uang asing dari kalangan bisnis di akhir tahun.

Selain itu, kewajiban pembayaran utang internasional senilai sekitar $1 miliar juga telah menyebabkan lonjakan permintaan pembelian USD oleh Departemen Keuangan Negara baru-baru ini.

Hingga saat ini, Dong Vietnam telah terdepresiasi sekitar 4,3% terhadap Dolar AS sejak awal tahun, dan mendekati puncaknya sebesar 4,6% yang tercatat pada bulan Mei.

Investor asing meningkatkan aksi jual bersih di pasar saham Vietnam.

Di bawah tekanan nilai tukar, modal asing telah meningkatkan aksi jual, meskipun pasar saham Vietnam semakin mendekati target peningkatan peringkatnya. Hal ini karena, biasanya, ketika dolar AS menguat, modal cenderung menarik diri dari pasar negara berkembang.

Menurut statistik, hingga 19 November, investor asing telah menarik dana bersih sebesar 92.000 miliar VND, dengan 9.200 miliar VND ditarik hanya pada bulan November, dan sekitar 4.000 miliar VND dijual dalam tiga sesi perdagangan terakhir.

Penarikan modal asing yang terus-menerus tidak hanya memberikan tekanan jual pada pasar tetapi juga memengaruhi sentimen investor domestik. Meskipun jumlah rekening sekuritas baru yang dibuka terus meningkat selama beberapa bulan terakhir, arus modal domestik semakin melemah seiring dengan meningkatnya sentimen kehati-hatian.

Indeks VN terus mengalami penurunan, dan kemarin (20 November) sempat turun di bawah 1.200 poin sebelum pulih kembali. Terlepas dari pemulihan tersebut, sebagian besar ahli percaya bahwa tekanan pada pasar saham Vietnam tetap sangat tinggi di bulan-bulan tersisa tahun ini.

Karena tren arus keluar bersih investor asing kemungkinan besar tidak akan mudah berbalik, bahkan jika tekanan nilai tukar mereda di bulan-bulan terakhir tahun ini.

Para ahli di MBS Securities Company meyakini bahwa tekanan nilai tukar akan berangsur-angsur mereda dan mencapai VND 25.000/USD pada akhir tahun ini, didukung oleh faktor-faktor positif seperti: surplus perdagangan positif sebesar USD 23,3 miliar dalam 10 bulan pertama tahun 2024, arus masuk FDI sebesar USD 19,6 miliar, naik 9% secara tahunan, dan pemulihan pariwisata yang kuat dengan peningkatan 41,3% secara tahunan dalam 10 bulan pertama tahun 2024.

Stabilitas lingkungan makroekonomi kemungkinan akan dipertahankan dan bahkan ditingkatkan lebih lanjut, membentuk dasar bagi stabilitas nilai tukar pada tahun 2024. Selain itu, tekanan pada nilai tukar diperkirakan akan secara bertahap menurun dalam waktu dekat karena The Fed telah memulai siklus penurunan suku bunga, setelah menurunkan suku bunga total sebesar 75 basis poin sejak September, dan kemungkinan akan terus menurunkan suku bunga, meskipun dengan kecepatan yang lebih lambat.

Demikian pula, KBSV Securities memperkirakan nilai tukar USD/VND akan turun menjadi sekitar 25.000 VND/USD, naik 3,5% dari awal tahun.

Faktor-faktor pendukung seperti kenaikan tajam indeks DXY sepenuhnya mencerminkan ekspektasi pasar mengenai dampak terpilihnya kembali Trump terhadap USD. Tidak ada keputusan kebijakan spesifik yang akan dibuat dalam dua bulan ke depan hingga Trump resmi menjabat pada awal tahun 2025.

Pasokan mata uang asing di akhir tahun berasal dari surplus neraca perdagangan, investasi asing langsung (FDI) yang dicairkan, dan pengiriman uang di akhir tahun.

Meskipun demikian, risiko terhadap nilai tukar tetap ada karena The Fed masih belum yakin mengenai arah penurunan suku bunga. Ketua The Fed Jerome Powell mengatakan bahwa pertumbuhan ekonomi yang kuat akan memberi para pembuat kebijakan lebih banyak waktu untuk menentukan bagaimana dan dengan kecepatan berapa suku bunga akan diturunkan.

Bapak Nguyen The Minh, Direktur Riset dan Analisis untuk Klien Individu di Yuanta Securities, cenderung pada skenario di mana indeks DXY mendekati 107, dan nilai tukar juga berada pada puncak historisnya di 25.500 VND. Pakar tersebut percaya bahwa jika koreksi USD tidak melebihi 107, VN-Index akan membentuk titik terendah.

Dari sisi positif, imbal hasil obligasi AS stabil, VN-Index turun ke 1.200, dan valuasi pasar menarik. Diperkirakan dalam beberapa hari ke depan, Bank Negara Vietnam akan mengambil tindakan seperti menjual USD untuk mengendalikan nilai tukar.

Sumber: https://www.anninhthudo.vn/chung-khoan-ngam-don-ty-gia-post596101.antd