Saham "terpukul" oleh nilai tukar

ANTD.VN - Penguatan dolar AS telah menarik modal keluar dari pasar saham Vietnam, memengaruhi psikologi investor domestik, dan pasar terus mengalami penurunan yang dalam baru-baru ini.

Setelah mencapai level terendah dalam 14 bulan di 100,4 pada akhir September, indeks DXY (yang mengukur kekuatan dolar AS terhadap sekeranjang mata uang utama) telah berbalik arah dan kembali menguat. Reli dolar AS terjadi meskipun ada ekspektasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve AS, yang didukung oleh serangkaian data ekonomi positif dari ekonomi terbesar di dunia tersebut.

Secara khusus, nilai dolar semakin menguat setelah kemenangan Donald Trump, yang menjalankan kebijakan perdagangan "America First".

Di dalam negeri, setelah mengalami penurunan signifikan pada bulan Agustus dan September, nilai tukar USD/VND juga telah pulih. Depresiasi VND tidak hanya dipengaruhi oleh penguatan USD, tetapi juga oleh faktor internal, terutama peningkatan musiman permintaan valuta asing oleh pelaku bisnis di akhir tahun.

Selain itu, kewajiban utang internasional senilai sekitar 1 miliar USD juga telah meningkatkan permintaan Kas Negara terhadap USD baru-baru ini.

Sampai saat ini, VND telah terdepresiasi sekitar 4,3% terhadap USD sejak awal tahun, dan mendekati puncak 4,6% yang tercatat pada bulan Mei.

Investor asing tingkatkan penjualan bersih di pasar saham Vietnam

Menghadapi tekanan nilai tukar, modal asing justru meningkatkan penjualannya, meskipun pasar saham Vietnam semakin mendekati target peningkatan. Karena biasanya, ketika USD menguat, arus uang secara alami akan menarik diri dari pasar negara berkembang.

Menurut statistik, hingga 19 November, investor asing telah menarik bersih VND92.000 miliar, naik menjadi VND9.200 miliar pada bulan November saja dan menjual bersih sekitar VND4.000 miliar dalam 3 sesi terakhir saja.

Penarikan modal asing yang terus-menerus tidak hanya menciptakan tekanan jual di pasar, tetapi juga memengaruhi psikologi investor domestik. Meskipun jumlah rekening efek yang baru dibuka terus meningkat selama beberapa bulan, arus kas domestik juga semakin melemah seiring meningkatnya sentimen kehati-hatian.

Indeks VN terus menurun dan pada sesi kemarin (20 November) sempat turun di bawah 1.200 poin sebelum akhirnya pulih. Meskipun mengalami pemulihan, sebagian besar pakar yakin bahwa tekanan terhadap saham Vietnam akan tetap sangat tinggi di bulan-bulan terakhir tahun ini.

Karena tren penarikan bersih investor asing tidak akan mudah dibalikkan, meskipun tekanan nilai tukar mungkin dapat diatur pada bulan-bulan terakhir tahun ini.

Para ahli dari Perusahaan Sekuritas MBS percaya bahwa tekanan nilai tukar akan berangsur-angsur mereda dan mencapai 25.000 VND/USD pada akhir tahun ini, di bawah faktor-faktor positif seperti: Surplus perdagangan positif sebesar 23,3 miliar USD dalam 10 bulan tahun 2024, arus masuk FDI sebesar 19,6 miliar USD, naik 9% dibandingkan periode yang sama dan pemulihan pariwisata yang kuat, naik 41,3% dibandingkan periode yang sama dalam 10 bulan tahun 2024.

Stabilitas makroekonomi kemungkinan akan tetap terjaga dan semakin membaik, yang akan menjadi dasar stabilisasi nilai tukar pada tahun 2024. Tekanan terhadap nilai tukar diperkirakan akan menurun secara bertahap dalam waktu mendatang seiring dimulainya siklus pemangkasan suku bunga The Fed yang telah memangkas total 75 basis poin sejak September, dan kemungkinan akan terus mempertahankan pemangkasan tersebut, tetapi dengan laju yang lebih lambat.

Senada dengan itu, KBSV Securities memperkirakan nilai tukar USD/VND akan turun menjadi sekitar 25.000 VND/USD, naik 3,5% dibandingkan awal tahun.

Faktor-faktor pendukung seperti kenaikan tajam indeks DXY telah sepenuhnya mencerminkan ekspektasi pasar terhadap dampak terpilihnya kembali Trump terhadap USD. Tidak ada kebijakan khusus yang akan diperkenalkan dalam 2 bulan ke depan hingga Trump resmi menjabat pada awal 2025.

Pasokan mata uang asing pada akhir tahun berasal dari surplus perdagangan, FDI yang dicairkan, dan pengiriman uang akhir tahun.

Namun, risiko terhadap nilai tukar tetap ada karena The Fed masih belum yakin mengenai arah penurunan suku bunga. Ketua The Fed, Jerome Powell, mengatakan bahwa pertumbuhan ekonomi yang kuat akan memberi para pembuat kebijakan lebih banyak waktu untuk menentukan seberapa jauh dan seberapa cepat penurunan suku bunga akan dilakukan.

Bapak Nguyen The Minh, Direktur Riset dan Analisis untuk Klien Individu di Yuanta Securities, cenderung memprediksi bahwa indeks DXY akan mendekati zona 107, dan nilai tukar juga berada pada level tertinggi historisnya di 25.500 VND. Pakar ini yakin bahwa jika USD tidak menyesuaikan diri di atas 107, Indeks VN akan mencapai titik terendah.

Poin positifnya adalah imbal hasil obligasi AS melambat, Indeks VN telah kembali ke 1.200, dan valuasi pasarnya menarik. Diperkirakan dalam beberapa hari ke depan, Bank Negara akan mengambil tindakan seperti menjual USD untuk mengendalikan nilai tukar.

Sumber: https://www.anninhthudo.vn/chung-khoan-ngam-don-ty-gia-post596101.antd