Saham Vietnam dinilai pada level terendah dalam 10 tahun, 'sangat tidak masuk akal'?

Ibu Nguyen Hoai Thu berbagi dalam rangka konferensi investor 2024 yang berlangsung pada tanggal 8 Oktober.

Sejak awal tahun, VN-Index terus berfluktuasi, dengan lebih dari 5 upaya untuk melampaui ambang batas 1.300 poin tetapi semuanya gagal.

Perkembangan ini juga menguji kesabaran banyak investor. Saat ini, VN-Index berada di level 1.271,98 poin.

Valuasi saham rendah, tetapi kualitas laba perusahaan meningkat secara signifikan

Berbagi perspektifnya tentang pasar saham Vietnam, Ibu Nguyen Hoai Thu, CEO divisi investasi sekuritas - VinaCapital, mengutip banyak data penting.

Oleh karena itu, tingkat valuasi P/E (harga pasar terhadap laba) saham Vietnam diproyeksikan mencapai 10 kali lipat pada tahun 2025. Rasio harga saham terhadap nilai buku (P/B) juga sangat rendah. "Ini sangat tidak masuk akal," ujar Ibu Thu.

Dibandingkan dengan negara-negara pesaing regional seperti Indonesia, Malaysia, Filipina, dan Thailand, valuasi pasar saham Vietnam adalah yang terendah. Di saat yang sama, valuasinya lebih rendah daripada rata-rata dalam satu dekade terakhir, bahkan lebih rendah daripada periode COVID-19.

Khususnya, dalam konteks itu, laba inti perusahaan tercatat diperkirakan meningkat terus-menerus.

Tahun lalu negatif 0,2% karena dampak krisis obligasi korporasi dan real estat, tetapi 2024 - 2025 - 2026 diperkirakan meningkat sekitar 11,5%, 23,2% dan 20%.

Tingkat keuntungan di atas meningkat luar biasa, lebih tinggi daripada China, India, Thailand, Filipina, Malaysia, rata-rata blok ASEAN, dan Indonesia.

Sementara tahun lalu beberapa kelompok industri mengalami pertumbuhan laba negatif, tahun ini semuanya meningkat 12 - 105% atau lebih, termasuk: kawasan industri, penerbangan, utilitas, perawatan kesehatan, asuransi, minyak dan gas, perbankan, teknologi, pelabuhan dan logistik, sekuritas, konsumsi, bahan konstruksi, real estat.

Kualitas pendapatan pun meningkat secara signifikan. Pengembalian atas ekuitas (ROE) diproyeksikan sebesar 14% tahun ini, 15,6% tahun depan, dan 16,5% masing-masing.

Lebih positif daripada krisis COVID-19 dan obligasi korporasi, kembali ke tingkat sebelum pandemi.

Dibandingkan dengan pasar lain di Asia, ROE perusahaan-perusahaan Vietnam di atas cukup baik. ROE-nya hanya tertinggal dari India, lebih tinggi dari Taiwan, Indonesia, Filipina, Singapura, Hong Kong (Tiongkok), Korea, Tiongkok, Malaysia, dan Jepang.

Sementara itu, rasio utang bersih/ekuitas (kelompok non-keuangan) berada pada ambang batas aman dan lebih rendah dibandingkan 10 tahun lalu. Kualitas aset perbankan telah sedikit membaik.

Pertumbuhan makro positif, hati-hati terhadap potensi risiko

Bagi investor saham, menilai situasi ekonomi makro merupakan salah satu poin penting untuk mengembangkan strategi yang tepat. Para ahli dari dana investasi VinaCapital memperkirakan prospek positif bagi ekonomi makro Vietnam.

Secara spesifik, PDB diproyeksikan tumbuh sebesar 6,5% tahun ini. Pendorong selanjutnya adalah nilai tukar USD-VND yang stabil, dengan fluktuasi tidak lebih dari 2% per tahun. Inflasi terkendali dengan baik di bawah 4% berkat penurunan harga minyak dan pangan.

Pasar properti juga berangsur pulih, dengan nilai transaksi meningkat 30% secara tahunan pada tiga kuartal pertama tahun 2024. Kebijakan moneter dilonggarkan, dengan suku bunga acuan berada pada rekor terendah 5% per tahun.

Belum lagi peningkatan tajam jumlah wisatawan ke Vietnam dalam 5 tahun terakhir, berkat banyaknya pengunjung dari Korea, Taiwan, dan China.

Selain itu, berbagai kebijakan juga telah disempurnakan untuk mendorong pertumbuhan, khususnya melalui Undang-Undang Lembaga Perkreditan (meningkatkan transparansi sistem, sinkronisasi yang lebih baik dengan Undang-Undang Usaha Properti dan Undang-Undang Pertanahan).

Atau menghapus persyaratan margin 100% sebelum berdagang, bergerak menuju pendirian Sistem Kliring Terpusat (CCP), meningkatkan akses pasar bagi investor asing, dan mendorong peningkatan pasar saham...

Meskipun investor asing telah menjual lebih dari 2,6 miliar USD sejak awal tahun, ini merupakan tren umum di seluruh dunia .

Investor asing telah menarik diri dari banyak pasar dan kembali ke AS ketika suku bunga deposito mencapai 5,5% per tahun, yang lebih aman. Namun, dalam jangka panjang, investor asing masih memperhatikan dan menunggu peluang untuk kembali masuk ke pasar saham Vietnam.

Selain keuntungan, para ahli saham mengatakan investor juga perlu mewaspadai beberapa potensi risiko dari luar.

Yang paling menonjol adalah perlambatan pertumbuhan ekonomi AS. Tiongkok mengekspor banyak barang dan menjualnya dengan harga murah di pasar dunia, sehingga menekan Vietnam. Di saat yang sama, terdapat risiko geopolitik.

Risiko domestik mencakup konsumsi domestik yang lemah, sementara pasar real estat diperkirakan pulih tetapi diperlukan pengamatan lebih lanjut.

Inflasi yang lebih tinggi dapat memengaruhi kebijakan moneter. Penundaan dalam peningkatan pasar saham Vietnam dapat mengecewakan investor.

Menurut catatan, meskipun pasar saham penuh dengan fluktuasi, selain investor yang mengalami kerugian besar, masih banyak orang yang meraup untung besar, terutama para "hiu" yang mengoperasikan dana terbuka, mencapai keuntungan lebih dari 34% pada tiga kuartal pertama tahun 2024, lebih tinggi dari peningkatan VN-Index.

Sumber: https://tuoitre.vn/chung-khoan-viet-bi-dinh-gia-thap-nhat-10-nam-cuc-ky-vo-ly-20241008190951145.htm