Bisnis Vietnam dan impian IPO lintas batas

Banyak perusahaan Asia Tenggara yang berkembang pesat dan memiliki kemampuan untuk melampaui batas domestik mereka untuk mewujudkan impian IPO lintas batas.

Tiki, platform e-commerce yang didirikan oleh warga Vietnam, berencana untuk melakukan IPO di AS pada tahun 2025. (Sumber: Investment Newspaper)

Peta jalan IPO yang sulit

Para investor di seluruh dunia baru-baru ini melihat dan bertemu dengan sekelompok perusahaan Asia yang sedang berkembang yang berencana untuk go public di AS, di mana pencatatan internasional sebelumnya sebagian besar didorong oleh perusahaan rintisan China.

Di antara mereka, hanya sedikit perusahaan Indonesia yang memiliki permintaan, sementara Thailand tidak memiliki perusahaan. Oleh karena itu, fakta bahwa banyak perusahaan di Vietnam ingin melakukan IPO sangat berarti bagi investor ketika mereka mencari bisnis yang berkembang dan andal untuk berinvestasi dan menghasilkan keuntungan.

Sebagian besar bisnis yang didirikan di Vietnam dengan ambisi regional dan global bertujuan untuk melakukan IPO di pasar utama, dengan AS dan Singapura menjadi pilihan mereka.

Dari 103 IPO AS tahun ini hingga 29 November, 10 berasal dari perusahaan yang berbasis di Asia Tenggara, menurut data Renaissance Capital.

Pada Agustus 2023, produsen mobil listrik asal Vietnam, VinFast, membuat gebrakan dengan mencatatkan sahamnya di AS melalui SPAC (perusahaan akuisisi bertujuan khusus). Selain itu, unicorn teknologi Vietnam , VNG, juga mendaftarkan sahamnya di Nasdaq. Produk-produk VNG meliputi gim, teknologi finansial, dan layanan streaming musik.

Banyak perusahaan dari Asia Tenggara mempertimbangkan pasar AS untuk IPO, tetapi kondisi pasar menunda rencana pencatatan mereka hingga paruh pertama tahun depan, menurut Bob McCooey, wakil presiden Nasdaq.

Bapak Le Hong Minh, Direktur Utama VNG, mengakui bahwa ia sangat khawatir dengan IPO di pasar internasional karena mengandung risiko yang signifikan. "Namun, itulah yang kami yakini, karena jika kami tidak melakukannya, VNG tidak dapat benar-benar mengembangkan perusahaan," ujar Bapak Minh.

Tiki—platform e-commerce yang didirikan bersama oleh sekelompok orang Vietnam—juga berencana melakukan IPO di AS pada tahun 2025. Namun, hingga saat ini, Tiki belum mengambil langkah baru. Saat ini, Tiki berada di ambang menjadi unicorn dengan valuasi 832 juta dolar AS. Tiki telah menerima investasi sebesar 470 juta dolar AS, menurut data CrunchBase. Terakhir kali, Tiki menjual 10% sahamnya kepada Shinhan Financial Group (Korea).

Saat ini, investor internasional tengah menantikan perubahan nama baru Masan Group, The CrownX. Masan berambisi mengembangkan platform ritel The CrownX menjadi kanal layanan konsumen terintegrasi, yang berbasis pada platform F&B, sistem ritel Winmart, kemitraan dengan Techcombank, dan potensi merger dan akuisisi dengan merek-merek konsumen lainnya.

Pada Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan 2023, Bapak Danny Le, Direktur Umum Masan, mengatakan bahwa IPO The CrownX dapat dilaksanakan pada tahun 2024 atau 2025, ketika kondisi pasar lebih menguntungkan.

Hingga kini, Masan telah berhasil meyakinkan banyak nama besar di pasar keuangan internasional seperti SK Group (Korea), Alibaba (Tiongkok), Platinum Orchid (bagian dari Dana Investasi Nasional Abu Dhabi), atau SeaTown Master Fund (anak perusahaan Temasek Holdings)... untuk menjadi mitra strategis dan bersama-sama mewujudkan ambisinya untuk mencapai ketinggian baru.

FPT Corporation juga mengungkapkan bahwa FPT Software kemungkinan akan melakukan IPO untuk mewujudkan ambisinya menjadi produsen chip terkemuka di kawasan ini. Pada Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan 2023, Bapak Nguyen Van Khoa, Direktur Jenderal FPT, mengatakan bahwa Grup dapat menginvestasikan ratusan juta dolar AS untuk merger dan akuisisi (M&A) guna memperluas jangkauan dan membangun aliansi global, terutama di kawasan seperti AS, Asia, Eropa, dan Amerika Latin.

Namun, dalam jangka pendek, alih-alih mencatatkan saham untuk mengakses pasar modal, raksasa teknologi Vietnam memiliki strategi menyerang pasar AS secara "langsung" dengan landasan peluncuran sumber daya yang melimpah setelah bertahun-tahun akumulasi.

Bahkan, setelah pencatatan VinFast dan Society Pass, investor masih mengharapkan pencatatan VNG, Tiki dan The CrownX dalam 18 bulan ke depan.

“Hambatan” pasar IPO domestik

Fakta bahwa sejumlah perusahaan asal Vietnam ingin mencatatkan sahamnya di pasar internasional dipandang oleh investor sebagai bukti pertumbuhan Vietnam yang stabil.

Banyak investor memperhatikan perusahaan-perusahaan berkualitas dengan strategi transformasi yang kuat dan kinerja pertumbuhan yang tinggi di Vietnam. Hal ini merupakan sinyal positif bagi Vietnam, yang memiliki strategi yang jelas untuk pasar domestik dan internasional.

Namun, IPO VinFast dilakukan oleh perusahaan yang terdaftar di luar Vietnam (khususnya Singapura) melalui SPAC di bursa saham NASDAQ AS. Oleh karena itu, IPO ini tidak termasuk dalam statistik Komisi Sekuritas Negara (SSC).

Di dalam negeri, pasar penggalangan dana melalui IPO mengalami tahun yang cukup suram. Dalam 10 bulan di tahun 2023, 3 perusahaan berhasil melakukan IPO dan mengumpulkan dana sebesar 7,1 juta dolar AS, menurut pengumuman di portal informasi SSC.

Rendahnya jumlah IPO terutama disebabkan oleh pengetatan proses persetujuan dan pencatatan IPO, serta tingginya penarikan modal bersih dari investor asing akibat faktor global dan lokal yang memengaruhi likuiditas pasar pada tahun 2023. Kondisi yang kurang menguntungkan ini, ditambah dengan penurunan Indeks VN sejak paruh pertama tahun 2022, telah memaksa perusahaan yang ingin melakukan IPO untuk menunda rencana dan menunggu waktu yang tepat untuk mencatatkan sahamnya.

Bapak Bui Van Trinh, pemimpin layanan penjaminan di Deloitte Vietnam, mengatakan bahwa meskipun indeks saham Vietnam akan pulih pada akhir tahun 2023, indeks tersebut masih jauh dari puncaknya pada tahun 2021 dan awal tahun 2022. Sementara itu, jumlah IPO di Asia Tenggara relatif tinggi pada tahun 2023. Indonesia muncul sebagai pasar paling dinamis di kawasan ini, dengan 77 IPO, yang berhasil mengumpulkan dana sebesar $3,6 miliar, menyumbang setengah dari IPO di kawasan ini dan 66% dari total dana IPO yang terkumpul di enam bursa.

Pencapaian ini menjadikan Indonesia memiliki bursa saham terkuat ke-4 di dunia saat ini, setelah China, AS, dan Uni Emirat Arab (UEA).

Perusahaan-perusahaan Asia Tenggara berkembang pesat dan mampu melampaui batas domestik mereka untuk melakukan IPO lintas negara. Hal ini didorong oleh sejumlah faktor, termasuk ekspektasi valuasi premium, peningkatan likuiditas, kompatibilitas industri, dan keakraban investor dengan sektor-sektor tertentu. Bursa saham global semakin memperhatikan perusahaan-perusahaan Asia Tenggara.

Asia Tenggara bukan satu-satunya kawasan yang menghadapi tantangan dalam mempertahankan pasar saham yang dinamis dan menarik. Secara global, jumlah IPO dan dana yang terkumpul telah kembali ke level sebelum Covid-19, didorong oleh tren perusahaan yang lebih lama menjadi perusahaan tertutup, baru-baru ini sebagai respons terhadap kondisi makroekonomi global dan suku bunga yang menantang, ujar Tay Hwee Ling, kepala layanan IPO untuk Asia Tenggara dan Singapura di Deloitte.

"Perusahaan yang mempertimbangkan untuk go public mungkin memiliki beberapa tujuan komersial. Meskipun bursa saham regional mungkin telah merancang berbagai kebijakan untuk menarik perusahaan tercatat, dampak langsung dari kebijakan ini terhadap keputusan pencatatan perusahaan terbatas," ujar Ibu Tay Hwee Ling.

Oleh karena itu, investor akan menentukan cara mengalokasikan modal berdasarkan strategi dan pandangan mereka terhadap pasar. Pemerintah di kawasan ini menyadari nilai pasar saham yang menarik sebagai bagian dari ekosistem jasa keuangan secara keseluruhan dan harus terus beradaptasi dengan perubahan di pasar modal global.

Singapura sekarang hampir menjadi "surga" bagi bisnis di kawasan yang ingin melakukan IPO untuk mengumpulkan modal, terutama melalui bentuk SPAC.

Menurut perwakilan Deloitte Singapura, meskipun pasar IPO di Singapura tampak sepi tahun ini, ada hal penting yang perlu dicatat, yaitu kapasitas keuangan perusahaan Singapura yang melimpah, siap menjajaki peluang pencatatan lintas batas di bursa global.

“Singapura memiliki stabilitas politik dan lingkungan hukum yang solid, menciptakan landasan untuk memfasilitasi arus modal yang belum pernah terjadi sebelumnya, bertindak sebagai jembatan strategis antara AS dan Tiongkok, dan juga merupakan kantor pusat regional yang dipilih oleh banyak perusahaan pengelola dana dan kantor keluarga,” tegas seorang perwakilan Deloitte Singapura.

Sementara bagi banyak perusahaan, pencatatan di AS menarik karena basis investornya yang besar dan likuiditas yang lebih tinggi, banyak perusahaan juga dapat memilih untuk mencatatkan di wilayah lain, memberi mereka akses yang lebih baik ke pasar target utama mereka.

Sumber: https://baoquocte.vn/doanh-nghiep-viet-va-giac-mo-ipo-xuyen-bien-gioi-255229.html