Setelah Van Thinh Phat dan Tan Hoang Minh, apakah 'uang pintar' akan kurang berhati-hati?

Seminggu penuh acara

Pasar saham mengalami minggu perdagangan yang fluktuatif dengan empat sesi keuntungan dan satu penurunan tajam pada hari Kamis.

Pada sesi pertama minggu tanggal 20 November, informasi tentang kasus taipan Truong My Lan yang menyebabkan kerugian besar, hingga 12,4 miliar USD, berdampak signifikan pada psikologi investor, meskipun keterkejutan Van Thinh Phat sudah tercermin dalam harga sekitar waktu yang sama tahun lalu, ketika Nyonya Lan ditangkap.

Tekanan jual meningkat tajam di pasar saham, menyebabkan Indeks VN anjlok 15 poin segera setelah dibuka pada 20 November. Namun, masalah ini telah terselesaikan selama setahun terakhir. Bank Negara telah mengajukan rencana restrukturisasi untuk Bank SCB kepada Pemerintah . Sementara itu, Van Thinh Phat buru-buru menjual asetnya untuk mengatasi dampaknya.

Permintaan penangkapan ikan dasar menarik Indeks VN naik sedikit lagi pada sesi pertama minggu ini.

Pasar tetap hijau dalam dua sesi berikutnya.

Pemulihan dipimpin oleh saham baja, saham sekuritas, dan beberapa saham properti. Ekspektasi kenaikan harga baja konstruksi dan proyeksi pemulihan industri konstruksi pada tahun 2024 mendorong kinerja saham baja secara positif. Beberapa perusahaan baja baru-baru ini menyesuaikan harga baja konstruksi naik sebesar VND110.000-410.000/ton setelah sekitar 3 bulan mengalami pertumbuhan yang stagnan berkat membaiknya konsumsi.

Pasar saham mengalami minggu yang bergejolak. (Foto: HH)

Pada kelompok saham minyak bumi, keputusan untuk mengurangi waktu penyesuaian harga dasar dari 10 menjadi 7 hari, premi (imbalan, insentif, bunga, biaya asuransi...) untuk menghitung harga minyak bumi dari sumber produksi dalam negeri dikurangi dari 6 bulan menjadi 3 bulan atau mengizinkan pengecer menerima bensin dari maksimal 3 distributor mendukung peningkatan poin kelompok saham ini.

Selain itu, grup real estat, khususnya Novaland , banyak diminati investor dalam sesi tengah minggu ketika Perdana Menteri mengadakan pertemuan intensif untuk menghilangkan kesulitan dan hambatan dalam pelaksanaan proyek real estat besar, termasuk Aquacity milik Novaland.

Namun, informasi lebih lanjut tentang kasus Van Thinh Phat dan kemudian dakwaan kasus Tan Hoang Minh serta kekhawatiran tentang obligasi korporasi yang jatuh tempo pada tahun 2024... membuat banyak orang khawatir.

Pasar saham secara tak terduga mengalami aksi jual besar-besaran pada sesi sore hari Kamis (23 November), menyebabkan Indeks VN ditutup turun 25 poin pada sesi ATC terakhir hari itu. Penurunan tak terduga ini mengejutkan banyak investor dan memicu aksi jual. Penurunan berlanjut hampir sepanjang hari Jumat (24 November) sebelum permintaan untuk menangkap posisi terendah meningkat, membantu Indeks VN pulih dan naik 7 poin pada sesi terakhir minggu ini.

Pada akhir minggu, VN-Index ditutup pada level 1.095,6 poin, setara dengan penurunan 0,5% dibandingkan akhir minggu lalu; HNX-Index mencatat penurunan 0,2% menjadi 226,1 poin dan Upcom-Index turun tajam hingga 1,2% dan ditutup pada level 84,99 poin.

Selama pekan ini, saham pilar yang mengalami penurunan terbesar adalah Mobile World MWG (-6,9%). Techcombank (TCB) turun 3,5%. Vinamilk (VNM) turun 2,4%. Di sisi lain, Novaland (NVL) naik 9,3%. BIDV naik 1,7%.

Likuiditas di pasar saham tetap stabil dengan nilai perdagangan sebesar VND21.191 miliar. Investor asing terus kembali melakukan penjualan bersih di ketiga bursa dengan nilai VND954 miliar, terutama pada HOSE dengan nilai VND910 miliar (turun 32% dibandingkan minggu lalu).

Banyak ramalan buruk, tapi tren naik belum dilanggar

Pada lokakarya terbaru "Prospek Makroekonomi dan Pasar Saham 2024", Bapak Nguyen Quang Thuan, Ketua FiinGroup, mengakui bahwa kondisi makroekonomi Vietnam belakangan ini telah menunjukkan tanda-tanda perbaikan dalam banyak indikator penting. Namun, FiinGroup yakin bahwa valuasi saham tidak lagi murah, dan rasio harga terhadap laba per saham (P/E) telah mencapai puncaknya yang bersejarah jika grup real estat tersebut dikecualikan.

Namun, Ibu Do Hong Van - Kepala Analisis Data FiinGroup - menganalisis bahwa meskipun konteks makro memiliki banyak titik terang, investor perlu melihat lebih dalam pada setiap lapisan industri dan lapisan saham di dalamnya untuk menilai valuasi pasar yang sebenarnya.

Oleh karena itu, pada kuartal ketiga tahun 2023, laba perusahaan-perusahaan yang tercatat belum menunjukkan peningkatan. Laba seluruh pasar menurun sekitar 1,7%. Valuasi P/E seluruh pasar berada pada 13,1 kali - lebih rendah dari rata-rata dari tahun 2015 hingga saat ini. Tidak termasuk kelompok properti, P/E pasar telah mencapai 23,5 kali - lebih tinggi dari valuasi ketika Indeks VN melampaui angka 1.500 poin dan mencapai puncak historisnya.

Namun sebaliknya, banyak pakar dan investor lebih bertaruh pada sinyal makro yang positif, likuiditas yang melimpah dalam sistem perbankan, dan kemungkinan arus kas yang kuat ke saham.

Bank Negara terus memompa sejumlah besar uang kembali ke pasar melalui surat utang negara yang jatuh tempo. (Grafik: M. Ha)

Bapak Dinh Quang Hinh, Kepala Departemen Strategi Pasar, Divisi Analisis Sekuritas VnDirect, mengatakan bahwa tren pemulihan pasar saham domestik belum terganggu, terutama setelah sesi akhir pekan, 24 November, ketika indeks saham pulih secara mengesankan dan ditutup pada level tertinggi sesi tersebut.

Menurut Bapak Hinh, Indeks VN kemungkinan besar telah berhasil mencapai titik terendah kedua di kisaran 1.070-1.080 poin. Di saat yang sama, pasar juga menerima informasi makroekonomi yang lebih positif. Khususnya, tekanan yang mereda pada nilai tukar menciptakan kondisi bagi Bank Negara Vietnam (SBV) untuk menghentikan penerbitan surat berharga negara dan memompa kembali likuiditas ke dalam sistem perbankan.

Faktanya, dalam dua minggu terakhir, Bank Negara tidak menarik uang dari pasar terbuka, sambil memompa uang keluar melalui surat berharga negara yang jatuh tempo, sekitar 40-50 triliun VND.

Beberapa bank umum terus menyesuaikan suku bunga deposito mereka, termasuk BIDV, yang menurunkan suku bunga deposito 12 bulan menjadi 4,8%. Perkembangan ini menunjukkan bahwa lingkungan kebijakan moneter domestik masih tetap longgar (mendukung pemulihan dan pertumbuhan ekonomi).

Dalam konteks itu, menurut para ahli VNDirect, uang pintar akan kurang "berhati-hati" dan secara bertahap kembali ke pasar.

Suku bunga acuan di pasar antarbank telah turun ke rekor terendah. Uang kembali murah. (Grafik: M. Ha)

Kasus Van Thinh Phat menyebabkan kerugian besar, Indeks VN anjlok 15 poin, permintaan bottom-fishing meningkat . Permintaan bottom-fishing meningkat setelah tekanan jual di awal pekan baru. Banyak saham tidak lagi turun tajam seiring sinyal sesi pencocokan pesanan berkala ATO. Informasi Van Thinh Phat dikatakan memiliki dampak signifikan terhadap psikologi investor.

Sumber: https://vietnamnet.vn/hau-van-thinh-phat-tan-hoang-minh-dong-tien-thong-minh-se-bot-than-trong-2219052.html