Menarik modal asing ke obligasi korporasi

Undang-Undang Sekuritas (yang diamandemen) yang berlaku sejak awal tahun 2025 diharapkan dapat "membuka jalan" untuk menarik aliran modal asing ke pasar obligasi korporasi.

Potongan kue potensial

Undang-Undang Sekuritas (yang diamandemen) yang baru-baru ini disahkan pada Sidang ke-8 Majelis Nasional ke-15 telah menambahkan ketentuan bahwa "organisasi dan individu asing juga dianggap sebagai investor sekuritas profesional". Ketentuan ini membuka jalan bagi investor asing untuk berpartisipasi dalam investasi di pasar obligasi korporasi Vietnam.

Menurut Komite Keuangan dan Anggaran Majelis Nasional, peraturan di atas akan meningkatkan daya tarik investor asing untuk berpartisipasi di pasar saham dan mempromosikan pasar ini sebagai saluran untuk membawa modal investasi tidak langsung asing ke Vietnam.

Bapak Nguyen Khac Hai, Direktur Hukum dan Pengendalian Kepatuhan, SSI Securities Corporation, juga mengatakan bahwa memobilisasi lebih banyak investor asing untuk mendiversifikasi basis nasabah yang berpartisipasi di pasar obligasi korporasi sangatlah penting. Menurut Bapak Hai, perlu ada pedoman yang lebih spesifik untuk memfasilitasi partisipasi investor asing di pasar ini.

Saat ini, investor asing hanya memegang sekitar 3% obligasi korporasi domestik. Namun, menurut para analis, dengan rampungnya kerangka hukum, prospek mobilisasi modal asing ke pasar ini sangat besar. "Potensi ekspansi pasar dari investor asing sangat besar, karena mereka memiliki pengalaman, potensi keuangan, dan toleransi risiko yang tinggi," ujar tim analisis FiinRatings.

Namun, Bapak Nguyen Quang Thuan, Direktur Jenderal Fiin Ratings, menunjukkan fakta bahwa sebagian besar dana investasi senilai ratusan miliar dolar AS yang berinvestasi di pasar negara berkembang seperti Vietnam memilih bentuk trust investasi. Namun, Vietnam masih kekurangan lembaga keuangan dan dana manajemen investasi profesional. Oleh karena itu, Bapak Thuan berpendapat bahwa promosi dana investasi domestik perlu dilakukan.

Di samping itu, untuk menarik investor ke pasar obligasi korporasi, di samping terus melakukan standarisasi transparansi informasi, diversifikasi barang, pelaksanaan kegiatan pemeringkatan kredit; membentuk kerangka hukum bagi perusahaan penjaminan obligasi dan membangun fondasi yang lunak (kurva imbal hasil, riwayat gagal bayar, dan lain-lain).

Beberapa reksa dana terbuka menyatakan telah menerima banyak permintaan untuk berpartisipasi di pasar obligasi korporasi di Vietnam, tetapi setelah melakukan riset, mereka ragu karena jumlah obligasi korporasi yang diperingkat masih sedikit. Selain itu, data mengenai obligasi korporasi, terutama data probabilitas gagal bayar obligasi, belum tersedia, sehingga menyulitkan investor asing untuk mengelola risiko investasi mereka.

Likuiditas pasar akan lebih bergairah

Undang-Undang Efek (yang diamandemen) tidak hanya "membuka jalan" bagi investor asing untuk lebih berpartisipasi di pasar obligasi korporasi, tetapi juga memiliki peraturan yang lebih ketat terkait subjek yang berpartisipasi di pasar obligasi korporasi individual. Oleh karena itu, investor sekuritas profesional individual hanya diperbolehkan membeli, menjual, dan memperdagangkan obligasi korporasi individual dalam dua kasus: perusahaan yang menerbitkan obligasi korporasi individual dengan peringkat kredit dan agunan; dan perusahaan yang menerbitkan obligasi korporasi individual dengan peringkat kredit dan jaminan pembayaran dari lembaga kredit.

Perlu mengembangkan investor institusional

- Bapak Nguyen Quang Thuan, Direktur Jenderal Fiin Ratings

Saat ini, investor institusional, termasuk dana investasi, perusahaan asuransi, dan dana pensiun sukarela, memiliki kurang dari 10% dari nilai obligasi yang beredar. Oleh karena itu, perlu dilakukan amandemen peraturan untuk mengembangkan investor institusional.

Secara khusus, lembaga keuangan perlu diizinkan untuk berpartisipasi lebih mendalam di pasar obligasi korporasi berdasarkan kerangka kerja manajemen investasi berbasis risiko (Risk-Base Capital). Selain itu, perlu juga untuk bergerak maju menerapkan alokasi aset berbasis risiko pada perusahaan asuransi dan lembaga kredit.

Bapak Nguyen Khac Hai yakin bahwa peraturan di atas akan membantu meredakan psikologis investor di pasar ini. Perubahan ini membantu "membuka jalan" bagi investor untuk kembali ke pasar, merangsang antusiasme yang melekat pada jalur mobilisasi modal ini.

Sementara itu, Bapak Ngo Thanh Huan, CEO FIDT, mengatakan bahwa peraturan tersebut tidak memengaruhi likuiditas pasar. Alasannya adalah setelah "insiden" di pasar obligasi korporasi dalam dua tahun terakhir, investor individu profesional "virtual" sudah tidak ada lagi. Dalam jangka panjang, peraturan ini akan membuat pasar obligasi korporasi berkembang lebih sehat dan substansial.

Meskipun menilai positif dampak Undang-Undang Sekuritas (yang telah diamandemen) terhadap pasar obligasi korporasi, Dr. Le Xuan Nghia, pakar ekonomi , mengatakan bahwa tantangan yang dihadapi pasar masih sangat besar. Untuk mengatasi kesulitan yang ada di pasar ini, langkah pertama yang harus dilakukan adalah menyelesaikan proyek-proyek real estat besar yang "ditunda" di provinsi dan kota. Selain itu, perlu ada solusi untuk menarik lebih banyak investor asing dan investor institusional untuk berpartisipasi di pasar obligasi korporasi.

[iklan_2]
Sumber: https://baodautu.vn/hut-von-ngoai-vao-trai-phieu-doanh-nghiep-d232144.html