Ekonomi Dunia 6 Bulan: Arah Emas di Paruh Kedua Tahun Ini

Pasar emas dunia telah mengalami banyak fluktuasi pada paruh pertama tahun 2025 karena harga emas terus mencatat rekor sejak tahun 2024.

Logam mulia ini terus menembus level harga historisnya, memperkuat perannya sebagai aset safe haven di tengah meningkatnya ketidakpastian global. Para ahli memperkirakan bahwa pembelian oleh bank sentral, volatilitas geopolitik , dan tarif akan terus menjadi "katalis" bagi emas hingga akhir tahun.

Perhiasan emas dipamerkan di Kairo, Mesir. Foto: THX/TTXVN

Mengapa emas berada pada puncaknya?

Harga emas cenderung naik selama periode ketidakpastian ekonomi dan ketegangan geopolitik. Peristiwa seperti perang dagang yang memanas, konflik di Ukraina dan Timur Tengah, serta krisis pasar properti Tiongkok telah menciptakan latar belakang yang kompleks yang menjadikan emas sebagai aset safe haven yang menarik.

Selain itu, perang tarif Presiden AS Donald Trump dianggap sebagai pendorong utama permintaan aset aman, yang mendorong harga emas di atas ambang batas $3.000/ons pada 14 Maret. Ini menandai pertama kalinya dalam kurun waktu yang lama geopolitik dan ketidakstabilan ekonomi menjadi pendorong utama di pasar emas.

Dalam enam bulan pertama tahun 2025, harga emas meroket hampir 25%, setelah mencatat kenaikan 27% pada tahun 2024. Khususnya, pada sesi perdagangan 22 April, harga emas mencapai rekor tertinggi yang belum pernah terjadi sebelumnya, yaitu $3.500,05 per ons. Setelah beberapa penyesuaian, harga emas tetap berada di level tertinggi $3.337,12 per ons pada 2 Juli.

Selain itu, melonjaknya utang publik AS (lebih dari $36 triliun) bersama dengan keputusan tiba-tiba Presiden Trump mengenai tarif, independensi Federal Reserve terancam, yang selanjutnya mengguncang kepercayaan pada obligasi Treasury AS - yang dulunya merupakan saingan emas dalam peran sebagai aset tempat berlindung yang aman.

Terlebih lagi, bank sentral muncul sebagai pendorong utama di balik reli harga emas yang memecahkan rekor. Bank sentral global membeli sekitar 80 ton emas per bulan, atau sekitar $8,5 miliar dengan harga saat ini, menurut Goldman Sachs. Sebagian besar pembelian ini dilakukan secara rahasia.

Dewan Emas Dunia (WGC) memperkirakan bahwa bank sentral dan dana kekayaan negara membeli total 1.000 ton emas per tahun, yang mencakup setidaknya seperempat dari produksi emas tambang global. Tren ini telah melampaui angka 1.000 ton untuk tahun ketiga berturut-turut.

Menurut laporan HSBC Januari 2025, lebih dari sepertiga dari 72 bank sentral yang disurvei mengatakan mereka berencana membeli lebih banyak emas pada tahun 2025, dan tidak ada yang berencana menjual. Negara-negara berkembang, terutama Tiongkok, India, Polandia, Turki, Qatar, Mesir, Irlandia, dan Kirgistan, telah menjadi pembeli emas terbesar dalam beberapa tahun terakhir, dengan tujuan mengurangi ketergantungan mereka terhadap dolar AS dan mengelola cadangan devisa nasional mereka secara lebih efektif.

Tiongkok telah meningkatkan cadangan emas resminya dari 1.054 ton menjadi 2.279 ton, sekaligus mengurangi kepemilikan obligasi pemerintah AS menjadi di bawah $800 miliar pada tahun 2024. Negara ini meningkatkan cadangan emasnya untuk bulan keempat berturut-turut hingga Februari 2025 dan melonggarkan pembatasan impor emas untuk memenuhi permintaan yang kuat.

Rusia juga mencatat pangsa emas dalam cadangan devisa sebesar 35,4% per 1 April 2025, level tertinggi sejak Oktober 1999. Arus modal ke dalam dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) emas kembali meningkat tajam pada kuartal pertama 2025, mencapai level tertinggi sejak 2022, sehingga mendorong permintaan investasi.

Prakiraan dari lembaga keuangan besar

Lembaga keuangan besar telah membuat perkiraan berbeda untuk harga emas di waktu mendatang, yang mencerminkan perbedaan pandangan mereka terhadap prospek ekonomi global dan geopolitik.

Dalam laporan yang diterbitkan pada 1 Juli, HSBC menyatakan bahwa rentang perdagangan harga emas akan luas dan fluktuatif. Harga emas pada akhir tahun 2025 dan 2026 masing-masing akan mencapai $3.175/ons dan $3.025/ons. HSBC menyatakan bahwa meskipun harga emas menurun, mempertahankan harga di atas ambang batas $3.000/ons telah memperkuat peran emas sebagai aset safe haven dan diversifikasi portofolio yang efektif.

Bank tersebut juga mencatat bahwa pembelian emas bank sentral akan melambat jika harga terus naik di atas $3.300 per ons, tetapi dapat meningkat jika harga terkoreksi mendekati $3.000 per ons.

Sementara itu, Goldman Sachs juga menaikkan perkiraan harga emasnya dari $3.300/ons menjadi $3.700/ons pada akhir tahun 2025, dan mengatakan bahwa dalam "skenario ekstrem" harga emas dapat diperdagangkan mendekati $4.500/ons pada akhir tahun 2025.

JP Morgan memprediksi harga emas rata-rata akan mencapai $3.675 per ons pada kuartal keempat tahun 2025, kemudian melampaui $4.000 per ons pada kuartal kedua tahun 2026. JP Morgan juga meyakini harga emas dapat naik lebih cepat dari perkiraan jika permintaan aktual lebih tinggi.

Bank sentral akan mempertahankan pembelian emas yang tinggi dan tren "de-dolarisasi" dapat meningkat seiring bank sentral melakukan diversifikasi ke mata uang lain dan emas, kata para analis.

Permintaan emas dari Asia, terutama Tiongkok, tetap kuat karena kekhawatiran mengenai devaluasi mata uang dan kebijakan tarif AS, yang merupakan faktor penting yang mendorong kenaikan harga emas mulai tahun 2024. Selain itu, ekspektasi penurunan suku bunga The Fed dapat mendukung harga emas.

Meskipun terdapat perbedaan dalam perkiraan jangka pendek, sebagian besar lembaga keuangan terkemuka sepakat bahwa harga emas akan tetap jauh di atas rata-rata historis pada tahun 2025-2026, dengan risiko yang cenderung naik, dengan perkembangan geopolitik terus menjadi sumber utama ketidakpastian, menurut para pengamat.

Menurut VNA

Sumber: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/kinh-te-the-gioi-6-thang-huong-di-cua-vang-trong-nua-cuoi-nam/20250703100937452