Penguatan kebijakan, peningkatan kualitas pasar obligasi korporasi

Pada tanggal 17 Juni 2025, Undang-Undang yang mengubah dan melengkapi sejumlah pasal dalam Undang-Undang tentang Perusahaan telah disahkan oleh Majelis Nasional , yang menetapkan bahwa perusahaan non-publik yang menerbitkan obligasi swasta harus memiliki kewajiban (termasuk nilai obligasi yang diharapkan akan diterbitkan) tidak melebihi 5 kali ekuitas pemilik.

Berbicara pada Newsletter Sorotan Obligasi No. 6/2025 , Ibu Pham Thi Thanh Tam - Wakil Direktur Departemen Lembaga Keuangan - Kementerian Keuangan menyampaikan lebih banyak konten penting seputar peraturan baru ini.

Wakil Direktur Departemen Lembaga Keuangan mengatakan bahwa pasar obligasi korporasi swasta telah berkembang pesat belakangan ini. Selain itu, sejumlah pelanggaran hukum telah memengaruhi perkembangan pasar dan kepercayaan investor. Pada dasarnya, obligasi korporasi swasta merupakan produk keuangan yang berisiko dan hanya cocok bagi investor dengan kapasitas keuangan, pengetahuan, pengalaman investasi, dan kemampuan menganalisis risiko.

Berdasarkan situasi pasar saat ini dan penilaian situasi pasar, Kementerian Keuangan telah mengajukan permohonan kepada Pemerintah dan melaporkan kepada Majelis Nasional untuk mengubah ketentuan Undang-Undang Efek dan Undang-Undang Perusahaan terkait isi obligasi korporasi individual. Di dalamnya, ketentuan rasio Utang/Ekuitas tidak melebihi 5 kali bagi perusahaan penerbit yang bukan perusahaan publik ditambahkan untuk membatasi risiko pembayaran obligasi bagi perusahaan penerbit dan investor, yang mewajibkan perusahaan penerbit untuk memastikan kapasitas keuangan ketika menerbitkan obligasi korporasi individual untuk meningkatkan modal.

“Peraturan baru dalam Undang-Undang Perubahan Undang-Undang tentang Perusahaan, beserta peraturan dalam Undang-Undang Perubahan Undang-Undang tentang Efek pada obligasi korporasi individual, bertujuan untuk mengembangkan pasar obligasi korporasi yang aman, publik, transparan, dan berkelanjutan, menciptakan kondisi yang menguntungkan bagi perusahaan untuk memobilisasi modal obligasi sambil tetap melindungi hak dan kepentingan investor yang sah,” tegas Ibu Pham Thi Thanh Tam.

Menurut Wakil Direktur, Kementerian Keuangan telah berkonsultasi dengan berbagai kementerian, anggota pasar, dan mempertimbangkan dengan saksama peraturan tersebut. Intinya, peraturan rasio utang terhadap ekuitas tidak melebihi 5 kali tidak memengaruhi akses modal perusahaan dan tidak memengaruhi kemampuan perusahaan untuk memobilisasi modal. Selain melalui penerbitan obligasi korporasi individual, perusahaan juga dapat memobilisasi modal melalui jalur lain seperti menerbitkan saham di pasar modal atau meminjam dari bank. Perusahaan dengan kapasitas keuangan yang baik dapat memilih berbagai metode mobilisasi modal untuk memobilisasi modal bagi produksi dan pengembangan usaha.

Penguatan mekanisme dan kebijakan obligasi korporasi

Belakangan ini, Kementerian Keuangan berfokus pada penyempurnaan kerangka hukum, penguatan manajemen dan pengawasan, serta sosialisasi dan edukasi hukum secara berkala kepada penerbit, investor, dan penyedia jasa. Oleh karena itu, Kementerian Keuangan berharap agar seiring dengan penyempurnaan kerangka hukum ini, penerbit, investor, dan penyedia jasa senantiasa mematuhi peraturan perundang-undangan ketika berpartisipasi dalam mobilisasi modal di pasar obligasi korporasi dan bersama-sama membangun pasar obligasi korporasi Vietnam yang aman, publik, transparan, dan berkelanjutan.

Kepala Departemen Lembaga Keuangan menambahkan, berdasarkan ketentuan Undang-Undang Efek yang telah diubah dan Undang-Undang Perusahaan yang telah diubah, Kementerian Keuangan saat ini sedang berkoordinasi dengan kementerian dan lembaga untuk menyusun dan menyampaikan kepada Pemerintah 4 mekanisme kebijakan, yaitu:

Yang pertama adalah Peraturan Pemerintah tentang Perubahan Atas Peraturan Pemerintah Nomor 155 tentang Penerbitan Obligasi Perusahaan kepada Masyarakat.

Yang kedua, Peraturan Pemerintah Pengganti Undang-Undang Nomor 153 Tahun 2004 tentang Penawaran Umum Terbatas dan Perdagangan Obligasi Perusahaan, sesuai dengan semangat Undang-Undang tentang Efek yang telah diubah dan Undang-Undang tentang Perseroan Terbatas.

Ketiga, Peraturan Pemerintah yang mengatur sanksi administratif atas pelanggaran di bidang efek, yakni menambah jenis denda dan sanksi pidana untuk memberikan sanksi tegas terhadap pelanggaran yang terkait dengan obligasi korporasi individual.

Keempat, Perpres ini menggantikan Perpres 88/2014 tentang Pemeringkatan Kredit guna meningkatkan mutu lembaga pemeringkatan kredit dan memperkuat pengelolaan serta pengawasan kegiatan penyediaan jasa pemeringkatan kredit di pasar.

Ibu Pham Thi Thanh Tam berharap: "Dengan kerangka hukum yang sinkron dari tingkat undang-undang hingga peraturan pemerintah, akan tercipta platform bagi dunia usaha untuk memobilisasi modal di pasar saham dan pasar obligasi secara terbuka dan transparan, serta menciptakan kondisi bagi dunia usaha untuk memobilisasi modal guna mengembangkan produksi dan bisnis, yang pada gilirannya akan mendukung tujuan pertumbuhan ekonomi."

Komentar (0)