Tiongkok berada di "persimpangan jalan" dengan paket stimulus ekonomi, pasar berada di "roller coaster"

Tiongkok baru-baru ini memperkenalkan serangkaian langkah stimulus ekonomi penting untuk memulihkan perekonomian. Deutsche Bank berkomentar bahwa ini bisa menjadi "stimulus ekonomi terbesar dalam sejarah" secara nominal bagi ekonomi terbesar kedua di dunia.

Pemerintah Tiongkok telah meluncurkan serangkaian langkah stimulus ekonomi besar untuk memulihkan perekonomian. (Sumber: Bloomberg)

Tiongkok telah berjuang menghadapi berbagai masalah ekonomi dalam beberapa tahun terakhir: harga konsumen hampir mencapai deflasi, pasokan perumahan telah melampaui permintaan, dan pengangguran kaum muda telah meroket. Tekanan yang semakin meningkat telah memaksa pemerintah Tiongkok untuk turun tangan.

Pemerintah telah memaparkan rencana penerbitan obligasi pemerintah khusus senilai sekitar 2 triliun yuan tahun ini.

Selain menerbitkan obligasi, Tiongkok juga telah mengambil serangkaian langkah untuk mendukung kredit. Salah satu keputusan kuncinya adalah menurunkan suku bunga jangka pendek dan menengah, yang akan membantu mengurangi biaya pinjaman bagi bisnis dan individu.

Selain itu, pengurangan uang muka sebesar 25% bagi pembeli rumah kedua juga merupakan upaya signifikan untuk merangsang permintaan di sektor real estat, salah satu pilar penting perekonomian Tiongkok.

Langkah ini bersejarah, karena ini adalah pertama kalinya sejak krisis keuangan global tahun 2008 Beijing memutuskan untuk menyuntikkan modal ke bank-bank besar. Langkah ini tidak hanya untuk memastikan bank memiliki kapasitas keuangan yang cukup untuk menyediakan kredit, tetapi juga untuk membantu meningkatkan kepercayaan di pasar keuangan.

Selain itu, 800 miliar yuan juga diharapkan mengalir ke pasar modal China.

Naik turunnya pasar

Awalnya, reaksi pasar terhadap tindakan stimulus China sangat positif.

Pada minggu terakhir bulan September, pasar saham di Shanghai, Shenzhen, dan Hong Kong (Tiongkok) mengalami kenaikan mingguan terbesar dalam 16 tahun.

Pada tanggal 8 Oktober, setelah libur Hari Nasional Tiongkok, omzet di bursa saham Shanghai dan Shenzhen mencapai 3,43 triliun yuan yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Namun, pada hari yang sama, Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional Tiongkok (NDRC) mengadakan konferensi pers di mana para pejabat diharapkan akan mengungkap kebijakan khusus untuk melengkapi langkah-langkah stimulus yang diumumkan bulan lalu.

Namun, kebijakan yang diharapkan tidak dirilis. Sebaliknya, para pejabat NDRC terutama merangkum pengumuman bulan September dan mengomentari situasi ekonomi secara keseluruhan.

Pada tanggal 9 Oktober, indeks komposit Shenzhen telah turun 8,2%, penurunan terbesar sejak Mei 1997.

Richard Hunter, kepala pasar di platform perdagangan Interactive Investor, menggambarkan penurunan pasar saham sebagai cerminan dari "frustrasi investor".

Saat ini, pasar masih belum pasti mengenai arah kebijakan ekonomi Tiongkok di masa depan.

Pada bulan Juli, pemerintah Tiongkok menegaskan dalam komunike Sidang Pleno Ketiga bahwa negara tersebut “harus tetap berkomitmen” untuk mencapai target pertumbuhan ekonomi tahun ini sebesar 5%. Target ini terbilang sederhana mengingat kinerja ekonomi negara tersebut dalam beberapa tahun terakhir.

Selama beberapa dekade terakhir, Tiongkok kerap kali menggunakan langkah-langkah stimulus berskala besar untuk memulihkan perekonomiannya selama resesi.

Misalnya, dalam menanggapi krisis keuangan global 2008, Dewan Negara Tiongkok mengumumkan paket stimulus sebesar 4 triliun yuan. Paket ini membantu Beijing mengatasi krisis dan dipandang sebagai penstabil utama bagi ekonomi global.

Tetapi stimulus itu juga mengakumulasi utang triliunan yuan melalui pembiayaan pemerintah daerah dan mempercepat munculnya aktivitas keuangan yang tidak diatur.

Ekonomi terbesar kedua di dunia ini juga mengeluarkan banyak dana untuk merangsang perekonomiannya pada tahun 2015, menyusul volatilitas pasar saham. Hal ini kemudian diikuti dengan paket-paket stimulus ekonomi pascapandemi.

Saat ini, pasar masih belum pasti mengenai arah kebijakan ekonomi Tiongkok di masa mendatang. (Sumber: Bloomberg)

Akankah ada 6 triliun yuan yang dilepas ke pasar?

Data ekonomi Tiongkok terkini melemah lebih cepat dari yang diharapkan, menambah urgensi bagi para pembuat kebijakan untuk mendorong lebih banyak dukungan.

Saat ini, belum ada rincian tentang ukuran dan cakupan langkah dukungan berikutnya dan pasar masih menantikannya.

Para analis dan investor memperkirakan negara Presiden Xi Jinping akan menggelontorkan sekitar 2 triliun yuan dalam langkah-langkah stimulus fiskal baru.

Sementara itu, menurut Caixin Global, berbagai sumber menyebutkan bahwa Tiongkok kemungkinan akan menerbitkan obligasi pemerintah khusus jangka super panjang hingga 6 triliun yuan dalam tiga tahun ke depan. Jumlah ini diharapkan dapat membantu menopang perekonomian dan mengatasi utang pemerintah daerah yang tidak tercatat.

Jumlah 6 triliun yuan di atas berada dalam kisaran ekspektasi pasar.

Liu Shijin, mantan anggota badan penasihat politik tertinggi Tiongkok, telah menyerukan paket stimulus ekonomi senilai lebih dari 10 triliun yuan, setara dengan sekitar sepersepuluh dari produk domestik bruto (PDB) tahunan negara itu.

Ia mengatakan besarnya paket stimulus ini sesuai untuk ekonomi besar seperti China.

Namun, tindakan ini dapat menyebabkan suku bunga yang lebih tinggi, yang akan memberi tekanan berat pada pasar properti - salah satu sektor yang coba diselamatkan pemerintah.

Para ahli melihat Tiongkok berada di "persimpangan jalan" dengan banyak pilihan ekonomi yang kompleks.

Beijing perlu menemukan cara untuk tidak hanya merangsang pertumbuhan tetapi juga mengatasi tantangan jangka panjang seperti deflasi dan krisis properti. Pasar masih mengharapkan langkah berani dari Tiongkok, tetapi keputusan apa pun akan berdampak signifikan bagi perekonomian domestik dan global.

Sumber: https://baoquocte.vn/trung-quoc-dang-o-nga-ba-duong-voi-cac-goi-kich-stimulate-kinh-te-thi-truong-len-tau-luon-sieu-toc-290359.html