MBSは、外国資本の流入が戻ることでVN指数が1,580ポイントに達すると予想している。
P/Eレシオとは、株式の株価収益率のことです。これは、株式市場における株価と帳簿価格を比較する指標です。
MBSのレポートによると、VN指数は現在PER14倍前後で取引されており、3年間の平均13.5倍を上回っているものの、2021年第4四半期に記録したピークの16.9倍よりは17％低い。一方、主に銀行株で構成されるVN30グループは12.7倍で評価されており、3年間の平均（12.3倍）より3％わずかに高いものの、ピークの15倍よりは低い。
これは、企業利益のプラス成長と市場のアップグレードへの期待がますます明確になっていることを考慮すると、市場全体、特に大型株が依然として魅力的な評価を受けていることの証拠とみなされている。
MBSは、今年後半には、適正な評価額と利益成長の可能性により、まだ大幅な値上がりを見せていない大型株に資金が流入する傾向にあると見ている。
基本シナリオでは、上場企業の利益が17％増加し、市場がPER13.5～13.8倍で評価された場合、VN指数は年末までに1,500～1,540ポイントに達する可能性がある。
より楽観的なシナリオでは、米国の税制政策が予想以上にプラスの影響を与え、格上げの見通しから外国資本が市場に大量に流入すると、市場リターンは19％増加し、PERは約13.5～14倍となり、VN指数は1,580ポイントの範囲に押し上げられる可能性がある。
特に、米国が同地域と比べてベトナムに対してより有利な新たな税制政策を発表したことと、市場の格上げに対する期待がますます明確になったことで、特に外国人投資家に余地を残している大型株に外国資本が戻る大きな機会が生まれている。
MBS証券会社のトレーディングオフィス。
MSB は、今年の最後の 6 か月間における 8 つの顕著な投資トレンドを特定しました。
MBSは、2025年後半に利益を生み出す可能性のある以下の8つの主要投資テーマを中心に市場が動くと予測しています。
まず、住宅不動産市場は回復傾向にあります。プロジェクトに関する法的障壁を緩和する政策と低金利の恩恵を受け、住宅需要が再び刺激されています。注目すべき銘柄としては、KDHとNLGが挙げられます。
第二に、インフラ開発：今年最後の6か月間で、公共投資資本が500兆VND以上支出されると予想されており、CTR、VCG、HHV、HPG、HSGに成長の可能性をもたらし、この大きな波の恩恵を受けるでしょう。
第三に、金融緩和政策：資本コストの低下と信用需要の回復により、銀行・金融サービスセクターの見通しは明るい。VCB、CTG、VPBは推奨銘柄である。
第4に、デジタル変革とテクノロジー：決議57号は、特にAIと通信といったテクノロジーへの投資を促進しました。FPTとCTRは、このトレンドをリードする企業として高く評価されています。
第五に、電力消費と再生可能エネルギー：生産の回復とエネルギー転換の潮流が成長を支えています。HDG、PC1、GEGは、活用できる良好な基盤を持つ事業です。
金曜日、LNG と石油・ガス: エネルギー政策と LNG 輸入計画は、GAS、PVS、PVD の長期的な成長の原動力です。
土曜日、市場アップグレードの見通し：VNM、MWG、PNJなど、外国人所有の余地が残っている大型株は、外国資本にとって魅力的な投資先となっている。
第8に、国内消費の回復：MWG、VNM、PNJは購買力と消費の回復の恩恵を受けます。
2025～2026年の主要銘柄22銘柄リスト
MBS の主要株式ポートフォリオには、金融、テクノロジー、不動産からエネルギー、消費財までさまざまなセクターを代表する 22 のコードが含まれています。
注目すべき銘柄:
ベトナム商工商業銀行（CTG）：2026年までに年間13～15％の利益成長、17.5％を超えるROE、P/B比率がわずか1.1倍と予測されており、潜在能力に比べて魅力的な評価です。
FPTコーポレーション（FPT）：デジタルトランスフォーメーションとAIアプリケーションの恩恵を大いに受け、年間複合利益成長率20％を達成しています。2025年のPERはわずか19.4倍で、地域平均を下回っています。
ホアファットグループ株式会社（HPG）：建設用鋼材の堅調な需要により、2025年には純利益が42％増加すると予測しており、PERは11.8倍です。
モバイルワールドインベストメント コーポレーション (MWG): 消費者の回復と Bach Hoa Xanh スーパーマーケット チェーンの拡大により、2025 年に 37%、2026 年に 23% の利益成長が見込まれます。
ガス：LNG輸入の拡大とエネルギーインフラの発展により、2025年には純利益9.6%の成長が見込まれます。
さらに、VCB、VPB、DGC、GMD、VCG、HHV、HSG、PC1、HDG、NLG、KDHなどの銘柄も、2025～2026年にかけて18～39％の価格上昇が見込まれ、事業見通しは良好と評価されています。
株式フィルタリング戦略: 市場の差別化の時代における鍵。
MBSは、上昇の勢いがまだ広がらず、資金の流れが選択的になりがちな市場においては、強固なファンダメンタルズ、妥当な評価、明確な投資目標を持つ大型株に焦点を当てることが、機関投資家と個人投資家の両方にとって適切な戦略となることを強調しています。
注目銘柄のリストは、優れた利益成長の可能性を示しているだけでなく、資本フローの変化傾向、特にアップグレード要因の強化による外国資本の回帰を反映しています。
MBSは、多くの機会が存在する一方で重大なリスクも存在すると考えられる今年後半の投資戦略を最適化するために、投資家に対し、政策の動向、第3四半期の事業実績、業界グループ間の差別化の兆候を注意深く監視することを推奨しています。
出典: https://phunuvietnam.vn/8-xu-huong-dau-tu-6-thang-cuoi-nam-theo-nhan-dinh-cua-mot-cong-ty-chung-khoan-20250719202112246.htm
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