外国人の売りが強いにもかかわらず、株価は上昇を続けるのか？

VN指数は、年初来の外国人投資家による大幅な売り越しの中、2年ぶりに指数上昇率の新記録を樹立しました。ベトナム株式市場は多くの好材料を受けています。

株式市場が新記録を樹立

最近、市場は4月の下落後、上昇傾向へと転じ、一連のプラス変動を経験しています。VN指数は、過去の高値1,290ポイントを抜け出し、昨日（6月12日）の取引時間には1,300ポイントに達しました。これは過去2年間で過去の高値を超えたポイントレベルです。この上昇傾向は、今朝（6月13日）の取引時間でも維持されました。

VN指数が2年ぶりに新たな高値を記録（写真：SSI iBoard）

これは、外国人投資家の売り越しが強い状況下で、国内投資家の心理がやや強まり、懸念が和らいだことを示している。

年初来、HOSE（ホーチミン証券取引所）の外国人投資家による株式売却額は40兆VND（約16億米ドル相当）に達しました。また、2021年初頭にも売りが集中し、売却額は58兆VNDを超え、ベトナム株式市場における過去最大の売り越しを記録しました。

VHMは、外国人投資家からの利益確定の圧力により、年初から11%の価値を失っている（写真：SSI iBoard）

不動産銘柄のビンホームズ（VHM、HOSE）は、年初来、外国人投資家による強い売り圧力を受けており、時価総額は約11兆VND（約1兆円）です。このうち、8兆VND（約8兆円）以上の株式がマッチング注文により売り越されました。そのため、VHMの株価は年初来12%以上下落しました。

さらに、テクノロジー株FPT （FPT、HOSE）も予想外に外国人投資家の売りの標的となりました。しかし、FPTの株価は依然として力強い上昇基調を維持し、記録更新を続けています。

外国人投資家が株を売りさばいている一方で、VN指数が上昇していることについて専門家は何と言っていますか？

専門家は、外国人投資家の行動は、金利環境の違い、金融政策、高為替レートなどに起因すると考えています。これは、外国人金融投資家による世界的な資本フローの再編を引き起こしています。この現象は、ベトナムだけでなく、他の多くの市場でも発生しています。

しかし、外国人投資家が大量に売却する一方で、VN指数は依然として上昇傾向にある。ミレー・アセット証券のシニア投資コンサルタント、ミン・チャウ氏は、「国内需要は非常にうまく吸収されており、市場の上昇に重要な役割を果たしており、外国人投資家の影響は比較的少ない」と説明した。

昨日（2024年6月12日）の取引状況は、外国人投資家からの強い売り圧力への懸念を背景に、国内投資家の楽観的なセンチメントを裏付けているように思われます。これは以下の要因によるものです。ベトナム経済は、付加価値税（VAT）の引き下げ、自動車登録料の引き下げ、公共投資の増加、金利の引き下げといった政府の政策により、回復期にあります。また、信用供与や土地法の改正など、債券の「血栓」処理にあらゆる資源を集中させています。これが徐々に解消されれば、経済全体に波及することは間違いありません。

専門家は、合理的かつ効果的に投資するために、投資家が中長期的な市場の可能性を判断する際に、具体的には国内のマクロ環境、市場全体の利益、低金利サ​​イクルといった以下の核心点に注意を払うことを推奨しています。

一方、専門家のミン・チャウ氏は、外国人投資家の強い売り越しは短期的には影響するものの、ベトナム株式市場の中長期的な見通しには影響しないと述べた。具体的には、外国人投資家の資金流入は主にグローバルファンドによるもので、タイ、マレーシア、フィリピンといった市場でも売却が活発化している。これは新興国市場やフロンティア市場ではよくある傾向であり、これらのファンドによる資金の再配分は極めて正常と言える。

最近の市場動向を見ると、ベトナム株は投資に適した時期にあると考えられており、外国人投資家の売り圧力はもはや大きな懸念材料ではない。個々のキャッシュフローが主な焦点となるため、各業種グループの変動は比較的速いものの、全体的なトレンドに影響を与えることはないだろう。

出典: https://phunuvietnam.vn/chung-khoan-tang-lien-tuc-bat-chap-khoi-ngoai-ban-rong-16-ty-usd-20240613110602323.htm