12月12日、ベトナム金融諮問協会（VFCA）とVietnamFinance Magazineはハノイで「新たなプラットフォームでの突破」をテーマにしたベトナム資本市場展望2026フォーラムを開催した。
資本動員の質を向上させるには、市場の安定が不可欠です。
フォーラムで、VFCA会長のレ・ミン・ギア博士は、2025年はベトナムの市場の発展と国際金融統合にとって歴史的に重要な3つの基盤を築いたと評価した。
まず、ベトナム株式市場はFTSEラッセルによって「フロンティア」から「第二新興市場」に格上げされました。次に、 デジタル技術産業法と決議05号は、仮想通貨市場にとって初の法的枠組みとなりました。最後に、国際金融センターに関する決議222号は、ベトナムが世界の金融フローに深く参加するための制度的基盤を築きました。
レ・ミン・ギア博士によると、ベトナムの既存の優位性を活用するには、新たな考え方、新たな解決策、新たなアプローチが必要だという（写真：組織委員会）。
ギア氏によると、資本市場が突破するためには、特に資本の流れ、デジタル資産の法的枠組み、国際金融センターの発展方向といった問題に関して、新たな考え方と新たなアプローチが必要だという。
市場は、炭素クレジット付きグリーンボンド、デジタル資産、トークン化された証券、ブロックチェーンベースの製品など、「メイド・イン・ベトナム」の金融商品を大胆に革新するとともに、機関投資家や個人投資家、年金基金、ベンチャーファンド、グリーンファンドを強力に誘致し、企業の長期的かつ安定した資本基盤を構築する必要がある。
一方、中央委員会政策戦略部のグエン・ドゥック・ヒエン副部長は、ベトナムの企業は依然として銀行融資に過度に依存しており、株式市場や社債市場は期待に応えていないと指摘した。
同氏は、成長目標を達成するためには、市場商品（債券、株式）の強力な改革、業務品質の向上、ファンドや投資家からの長期資本の調達における革新的な考え方が必要であると強調した。
二桁成長目標の達成には資本市場が重要な役割を果たす（写真：Huu Khoa）。
国家証券委員会のブイ・ホアン・ハイ副委員長は、規制当局は市場の開放性を高め、中央清算カウンターパーティのメカニズムを含むアップグレード基準を満たすための措置を講じていると述べた。同時に、インフラ債、グリーンボンド、デリバティブ、株価指数といった新たな商品の研究も必要だ。
資本市場はどのように再構築されるべきでしょうか?
BIDVの主席エコノミストであり首相の政策諮問委員会メンバーでもあるカン・ヴァン・ルック博士は、ベトナムは急速な成長と、政治的安定、環境保護、統治の改善を同時に保証する必要がある新たな段階に入っていると指摘した。
同氏によれば、新たな開発モデルは、急速かつ持続可能な成長、生産性、科学技術への重点の転換、投資、技術導入、革新という3つの要素の同時組み合わせ、そして資源の効率的な動員と配分という4つの主要点に収束する必要がある。
現在、多くの高成長経済では、資本が成長の40～50%を占めています。ベトナムでは、グリーン化、気候変動への適応、技術革新への資本需要が拡大している一方で、社会投資総額はGDPの約33%にとどまっています。
そのため、ベトナムは年間10％程度の投資成長率を維持し、リスクに対応するための国家緊急基金の設立を検討する必要がある。
ベトナムの投資環境は未だ真に開放されておらず、生産とイノベーションへの力強い資本流入を阻害しています。金融システムは依然として銀行に大きく依存しており、資本市場は依然として規模が小さく、非銀行機関は未発達であり、市場間の連携に伴うリスクは依然として大きいです。
カン・ヴァン・リュック博士は、国際基準に従って制度を改善し、よりバランスの取れた資本市場を発展させて銀行融資への依存を減らし、炭素市場を運営しデジタル資産市場を促進し、透明性とコーポレートガバナンスを強化し、資本の流れが投機から生産へと移行するようにマクロ経済の安定を維持する必要性を提唱した。
ベトナムは、行政手続きを改善し、財務管理能力を国際基準まで高め、グリーン変革基金、イノベーション基金、ベンチャーキャピタル基金などの新しい基金を設立し、資源の動員、配分、活用に関する包括的な戦略を策定する必要がある。
出典: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/chuyen-gia-hien-ke-don-dong-von-lon-vao-viet-nam-20251212184847242.htm
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