Wichartの分析プラットフォームの推計によると、2025年第3四半期末までに72社の証券会社の信用取引残高は367兆ドンを超え、2025年第2四半期比で23%増、前年同期比で69%増となった。これは史上最高水準であり、個人投資家による金融レバレッジの利用が増加していることを示す。
証券会社の信用貸付が過去最高水準に達する。
写真：NGOC THANG
その中で、多くの証券会社が多額の融資を行っており、例えばTCBSは40兆8,740億VND以上を融資しており、これは2024年末と比較して15兆2,680億VND以上増加している。次に多いのはSSIで、信用貸付は38兆7,810億VND近くに達し、これは17兆VND近く増加している。VPBankSは融資が26兆6,640億VND近くに達し、これは17兆2,170億VND以上増加している。VPSは融資が22兆360億VNDに達し、これは9兆8,300億VND近く増加している。HSCは融資が20兆2,150億VNDに達している。
許容される信用貸付比率の上限が自己資本の2倍であることを考えると、一部の企業は「余裕」をほぼ使い果たしている。例えば、MBS証券は、期末の貸出残高（原価ベース）が14兆5,120億ドンに達している一方、自己資本は約7兆ドン（約207%）で、すでに「余裕」に達している。HSCも自己資本が2025年第2四半期と比較してほぼ横ばいであり、貸付比率がわずか約10%と限界に近づいている。一方、VPSとVPBankSはそれぞれ約79%と66%に達しており、過去四半期に投資家の金融レバレッジに対する需要が非常に高まったことを示唆している。SSI、TCBS、VNDIRECTなどの大企業は、信用貸付比率が35%から64%と、依然としてかなりの余地がある。
信用貸付は、証券会社にとって大きな収益と利益を生み出す活動の一つです。そのため、多くの証券会社は増大する需要に対応するため、定款資本金を継続的に増額しています。例えば、SSIは最近、既存株主に対し4億1,550万株を発行し、定款資本金を20兆7,790億ドンから約25兆ドンに増額する計画を発表しました。1株あたり1万5,000ドンの発行価格により、同社は約6兆2,000億ドンの調達を見込んでおり、これは信用貸付、債券投資、譲渡性預金のための資本補充に充当される予定です。
TCBSは既にIPOを完了し、1株あたり46,800ドンで2億3,110万株を発行し、定款資本金を23兆1,330億ドンに増加させました。この取引で調達された資金は約10兆8,170億ドンで、70%は自己勘定取引（株式および債券投資）に、30%は信用取引に充当されました。同様に、VPBankは定款資本金の25%に相当する3億7,500万株を、1株あたり最低12,130ドンで発行する準備を進めています。発行後、同社の資本金は15兆ドンから18兆7,500億ドンに増加すると予想されています。
出典: https://thanhnien.vn/cong-ty-chung-khoan-cho-vay-margin-dat-ky-luc-185251026085222842.htm
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