Wichartの分析プラットフォームによる推計によると、72社の証券会社の未払い信用取引残高は、2025年第3四半期末までに367兆ベトナムドンを超え、2025年第2四半期比で23%、前年同期比で69%増加した。これは過去最高水準であり、個人投資家による金融レバレッジの利用拡大を示している。
証券会社による信用取引融資が過去最高水準に達した。
写真：NGOC THANG
中でも、多くの証券会社が多額の融資を行っており、例えばTCBSは40兆8740億ベトナムドン以上を融資し、2024年末と比較して15兆2680億ベトナムドン以上増加した。次に、SSIは証拠金貸付が約38兆7810億ベトナムドンに達し、約17兆ベトナムドン増加。VPBankSは融資が約26兆6640億ベトナムドンに達し、17兆2170億ベトナムドン以上増加。VPSは融資が22兆360億ベトナムドンに達し、約9兆8300億ベトナムドン増加。HSCは融資が20兆2150億ベトナムドンに達した…。
最大許容マージン貸出比率が自己資本の2倍であることを考慮すると、一部の企業は「余裕」をほぼ使い果たしている。例えば、MBS証券は、期末の未払いローン残高（当初原価）が14兆5120億ベトナムドンに達し、自己資本は約7兆ベトナムドン（約207%）であるため、すでに「余裕」に達している。HSCも、自己資本が2025年第2四半期と比べてほとんど変わっていないため、残りの貸出比率が約10%にとどまり、限界に近づいている。一方、VPSとVPBankSはそれぞれ約79%と66%に達しており、過去四半期における投資家の金融レバレッジ需要の大幅な増加を示している。SSI、TCBS、VNDIRECTなどの大企業は、マージン貸出比率が35%から64%にとどまっており、まだかなりの余裕がある。
信用取引は、証券会社にとって大きな収益と利益を生み出す活動の一つです。そのため、高まる需要に応えるべく、多くの企業が継続的に資本金を増資しています。例えば、SSIは最近、既存株主に対して4億1550万株を発行し、資本金を20兆7790億ベトナムドンから約25兆ベトナムドンに増資する計画を発表しました。1株当たり1万5000ベトナムドンの売却価格で、同社は約6兆2000億ベトナムドンの資金調達を見込んでおり、この資金は信用取引、債券投資、譲渡性預金証書の資本増強に充当される予定です。
TCBSは先日、新規株式公開（IPO）を完了し、1株あたり46,800ベトナムドンで2億3,110万株を売却、資本金を23兆1,330億ベトナムドンに増加させた。この取引で約10兆8,170億ベトナムドンを調達し、その70%を自己勘定取引（株式および債券投資）、30%を信用取引に充当した。同様に、VPBankは資本金の25%に相当する3億7,500万株を、最低価格1株あたり12,130ベトナムドンで売り出す準備を進めている。発行後、同社の資本金は15兆ベトナムドンから18兆7,500億ベトナムドンに増加する見込みである。
出典：https://thanhnien.vn/cong-ty-chung-khoan-cho-vay-margin-dat-ky-luc-185251026085222842.htm
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