米国の小売売上高は増加、労働市場は堅調

米国の小売売上高は、世帯が自動車やその他のさまざまな商品を購入したため、2024年12月に増加し、経済の需要が堅調であることを示した。

米国の小売売上高は、世帯が自動車やその他のさまざまな商品を購入したことにより2024年12月に増加しました。これは経済の需要が堅調であることを示しており、2025年の金利引き下げに対する米連邦準備制度理事会の慎重な姿勢を裏付けています。

賃金上昇は消費者支出を押し上げる

1月16日に商務省が発表した報告書を受け、一部のエコノミストは第4四半期の経済成長率予想を第3四半期とほぼ同水準に引き上げた。この報告書は、12月の非農業部門雇用者数の急増と、失業率が11月の4.2%から4.1%に低下したことを受けて発表された。

米国商務省統計局によると、小売売上高は11月に0.8％増加した後、2024年12月には0.4％増加した。 - イラスト写真

先月のコアインフレ率は鈍化したものの、消費者物価全体は9ヶ月ぶりの高い伸びを記録しました。賃金上昇率の上昇と堅調な労働市場が、消費者支出を押し上げています。

「この小売売上高の報告を受けて、FRBが直ちに利下げを行う必要があると主張する人はいないだろう」と、ハイ・フリークエンシー・エコノミクスのチーフエコノミスト、カール・ワインバーグ氏は述べた。「経済が既に完全雇用状態にある限り、金融刺激策は必要ない」

米国商務省統計局によると、小売売上高は先月0.4%増加し、11月の0.8%増に続きました。ロイターが調査したエコノミストは、主に商品で構成され、インフレ調整されていない小売売上高が、11月の0.7%増に続き0.6%増になると予想していました。2024年12月の小売売上高は、2023年の同月比で3.9%増加しました。

自動車販売店の売上高は、11月の3.1%増に続き、0.7%増加しました。家具店の売上高は2.3%増、衣料品店の売上高は1.5%増加しました。

スポーツ用品、娯楽用品、楽器、書店の売上高は2.6%増加しました。ギフトショップや花屋を含むその他の小売店の売上高は4.3%増加しました。

オンライン販売はわずか0.2%増でした。しかし、飲食店やバーの売上は、11月の0.1%増から0.3%減少しました。エコノミストは外食を家計の重要な指標と見なしています。寒さの影響で消費者が家にこもっていたのかもしれません。

建材店の売上は2.0％減少したが、ガソリン価格の上昇によりガソリンスタンドの売上は1.5％増加した。

調査によると、ドナルド・トランプ次期大統領による関税導入を前に、消費者が買いだめに走っている可能性が示唆されている。来週就任するトランプ氏は、輸入品に広範な関税を課すと公約しており、消費者にとって価格上昇につながる可能性がある。

コア売上高の伸びは好調

自動車、ガソリン、建材、食品サービスを除く小売売上高は、11月の0.4%増に続き、先月は0.7%増加しました。この中核小売売上高カテゴリーは、国内総生産（GDP）を構成する消費者支出と最も高い相関関係にあります。

エコノミストは、消費者支出が第3四半期の3.7%増に続き、第4四半期も年率3.3%増になると予測している。キャピタル・エコノミクスは、2024年第4四半期のGDP成長率予測を、従来の2.7%から2.9%に引き上げた。

第３四半期の経済成長率は3.1％で、米中央銀行当局がインフレを伴わない成長率とみなす1.8％を大幅に上回った。

FRBは、今年の利下げを2回と予想しており、今月は利下げを行わないと見込まれている。これは、緩和サイクルを開始した9月の4回から減少している。これは、ドナルド・トランプ次期大統領の政策、例えば不法移民の大量送還やインフレを誘発すると見られる減税などに伴う潜在的なリスクを示唆している。

連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・ウォーラー理事は1月16日、インフレが引き続き低下し、中央銀行が予想よりも早く、迅速に金利を引き下げることができる可能性があるとの期待を表明した。

クリストファー・ウォーラー氏の発言を受けて米国債の利回りは低下し、米ドルは下落した。ウォール街の株価も下落した。

連邦準備制度理事会は、2022年と2023年に翌日物金利を5.25パーセントポイント引き上げた後、100ベーシスポイント引き下げて4.25％～4.50％の範囲とした。

オックスフォード・エコノミクスの米国経済担当副ディレクター、マイケル・ピアース氏は「関税は今年も引き続き主なリスクであり、消費財に対するインフレ高騰の負担は低所得世帯に打撃を与え、米国における消費者格差のリスクが高まるだろう」と述べた。

低所得世帯は、頼れる貯蓄がほとんど、あるいは全くなく、苦境に立たされている。労働省の発表によると、1月11日までの週の新規失業保険申請件数は、季節調整済みで1万4000件増加し、21万7000件となった。エコノミストは同週の申請件数を21万件と予想していた。

年初は変動しやすい失業保険申請件数データは、引き続きレイオフの低水準を示しています。先週の申請件数は、例年より寒い天候の影響を受けたとみられ、ミシガン州では未調整の申請件数が15,175件増加しました。イリノイ州、オハイオ州、ミズーリ州でも大幅な増加が見られました。

カリフォルニア州では失業保険申請件数が13,074件増加しました。山火事が主な原因かどうかについては、経済学者の意見が分かれています。

1月15日発表のFRBベージュブックは、1月の雇用状況を「緩やかに増加」と表現した。報告書は、「多くのセクターからのフィードバックは、熟練労働者の採用が困難であることを示唆している一方で、レイオフの報告は少なかった」としながらも、「一部のセクターでは、将来の人員需要が増加しないことへの懸念が高まっている」と付け加えた。

雇用の指標となる失業給付受給開始第１週目の受給者数は、１月４日までの週に１万８０００人減の１８５万９０００人となったことが、初回申請報告で分かった。

PNCファイナンシャル・サービス・グループ（米国）のシニア経済アドバイザー、スチュアート・ホフマン氏は、「労働市場は2025年も堅調を維持するだろう」と述べた。「雇用成長への潜在的なリスクは、次期政権による移民制限の可能性であり、そうなれば就労可能な労働者数が減少するだろう。」

2024年12月のコアインフレ率は鈍化したものの、消費者物価全体は9ヶ月ぶりの高い伸びを記録しました。堅調な労働市場と賃金上昇率が、消費者支出を押し上げています。

出典: https://congthuong.vn/doanh-so-ban-le-my-tang-thi-truong-lao-dong-vung-chac-370089.html