不動産のキャッシュフローは非常に強く、建設省は新たな動きを見せている

不動産への資本流入が急増

多くの銀行の第２四半期財務報告によると、今年上半期、不動産融資が多くの銀行の信用拡大に大きく貢献した。

具体的には、テクコムバンクでは、今年上半期において、不動産事業向け融資（クレジットおよび債券を含む）が総融資残高の59%を占めました。個人顧客を含めると、同行の不動産向け融資は銀行全体の総融資残高の64%を超えました。
テクコムバンクの連結不動産事業信用成長率（信用のみ）は、2024年末と比較して21.5％に達した（銀行の融資成長率11.6％のほぼ2倍）。

他の多くの商業銀行でも、今年上半期の不動産事業向け融資は大幅な増加を記録しました。特に、HDバンクでは、不動産事業向け融資残高は83兆1,250億ドンに達し、年初比22%増、全体の16.4%を占めました。SHBでは、不動産事業向け融資残高は163兆7,540億ドンに達し、年初比約28.4%増となりました。MBバンクでは、不動産事業向け融資残高は85兆8,340億ドンに達し、年初比約34%増となりました。

2025年6月末時点の不動産事業ローン残高は、 TPBankでは32%増加、PGBankでは30%増加、VietBankでは19%増加、MSBでは15%増加…

6月30日現在、不動産信用残高は約3,180兆ドンで、2024年末の2.4倍となり、システム全体の未払い債務総額の18.5％を占めている。

Batdongsan.com.vnの南部地域ディレクターであるディン・ミン・トゥアン氏は、今年は不動産市場への融資を増やすためのメカニズムが整っていると評価した。しかし、人々の真の住宅ニーズに応えるための融資の流れは依然として限られており、明確なメカニズムが欠如している。

Batdongsan.comの担当者は、今後もインフラプロジェクトや重要な不動産プロジェクトへの融資が優先されると予測しています。下半期の不動産供給は上半期に比べて改善すると予想されます。特に、資本流入が優先される大規模市場では、増加のペースが速まるでしょう。ただし、開発が急ピッチで進む地域に融資が流入した場合のリスクには留意が必要です。

多くの専門家は、工業生産などの重点セクターが依然として資金調達に困難を抱えている一方で、融資先が不動産事業などの投機的なチャネルに過度に集中していることを懸念しています。これは資産価格インフレのリスクにつながる可能性があります。実際、ほとんどの経済危機は金融市場と不動産市場に起因しています。

安定金利信用パッケージの提案

不動産業界への信用流入が堅調な状況を受け、建設省は、120兆ドンの優遇信用融資プログラムへの参加を銀行に指導・促すことに重点を置くほか、安定した金利の中期信用パッケージを国家銀行が検討することを提案した。

さらに、国家銀行は商業銀行に対し、適切な価格での商業住宅プロジェクトへの融資と支払いに重点を置き、信用の拡大を促進するよう指示した。それと同時に、腐敗や悪影響を避けるため、厳格な管理のもとで人々や企業が信用資本にアクセスしやすくするための手続きや条件を削減する必要がある。

金融・銀行専門家のグエン・トリ・ヒュー氏によると、住宅開発向けに適切な価格と最長30年の融資期間を備えた融資パッケージを用意し、人々が毎月の銀行への返済額を減らすべきだという。また、中央銀行は信用スコアの導入を促進し、高スコアの人々が低金利で容易に融資を受けられるようにすべきだ。金利はスコアに応じて年4.7%に設定すべきであり、スコアが低い場合は一定の利幅を設ける必要がある。