インフレと成長 - 連邦準備制度にとって難しい問題

これまで、調査に参加したエコノミストの大半は、FRBが3月に金融政策の緩和に動くだろうと予想していた。

ドナルド・トランプ氏が米国大統領に再選されて以来、同氏の政策、特に関税が経済のインフレ圧力を高める可能性があるとの懸念から、経済学者たちはインフレ予想を上方修正している。

2024年4月に合計100ベーシスポイントの金利引き下げを行った後、FRB当局者は最近、金利をさらに引き下げるつもりは「ない」との姿勢を示した。

多くの経済学者は、力強い労働市場と安定した消費者支出により、 世界最大の経済大国である中国は好調であり、現時点で金利を引き下げる必要はないと述べている。

これまで毎週、新たな関税が発表されています。最近、トランプ大統領は、米国に輸入されるすべての鉄鋼・アルミニウム製品に25%の新たな関税を課すと述べました。ホワイトハウスは以前、メキシコとカナダとの貿易障壁の引き上げ計画を3月1日まで延期しましたが、中国からの輸入品には依然として10%の追加関税を課しました。

金融サービス会社INGの国際エコノミスト、ジェームズ・ナイトリー氏は、関税はインフレを招き、経済成長を阻害する可能性があると述べた。ナイトリー氏は、不確実性があるため、FRBは実際に何が起こるかを見守る必要があると述べた。

ナイトリー氏はまた、トランプ大統領の政策には多種多様な要素が含まれていると指摘し、これが多くの課題を引き起こし、特に米国経済、そして世界経済全般に関するあらゆる予測の信頼性を低下させていると指摘した。

1月の調査では、エコノミストの約60%がFRBが3月に利下げを行うと予想していました。しかし、2月4日から10日にかけて行われた調査では、FRBが次の利下げをいつ行うかについて専門家の意見が分かれました。

回答者101人のうち67人が6月末までに少なくとも1回の利下げを予想しており、3月までに利下げを予測したのは22人、第2四半期までに利下げを予測したのは45人だった。

しかし、エコノミストたちはインフレ圧力についてより自信を持っているようだ。10月の調査（米国大統領選挙直前に実施）と最新の調査の両方で、回答者の90%以上が2025年の年間インフレ率予想を平均約40ベーシスポイント引き上げた。

追加の質問に対する回答者の約60％（46人中27人）は、米国の関税によるインフレリスクが最近高まったと答えた。

キャピタル・エコノミクスのエコノミスト、ニール・シアリング氏は、不確実性により今後数ヶ月間、FRB当局者は傍観姿勢を維持する可能性が高いと述べた。また、増税が実施されれば、それに伴うインフレ率の上昇により、2025年後半の金融緩和は困難になるとも指摘した。

調査によると、専門家らは、米国経済は前四半期の2.3%成長に続き、今年は2.2%、2026年には2%成長すると予測している。失業率は今年は4.2%、来年は4.1%になると予想されている。

出典: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/lam-phat-va-tang-truong-bai-toan-kho-cho-fed/20250211035242419