貿易や準備金における米ドルへの依存を減らすよう求める声が高まっており、米ドルの主導的地位が脅かされている...
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| 貿易や準備金における米ドルへの依存を減らすよう求める声が高まっており、米ドルの主導的地位が脅かされている... |
最近では、中国、インド、ロシア、ブラジルなどの経済の力強い台頭や地政学的変化の激化を背景に、米ドルへの依存を減らす取り組みが強化されています。
依存を減らすための取り組み
5月4日付のThe Hindu紙（インド）によると、インドとマレーシアは二国間貿易における決済にルピーを使用することで合意した。これに先立ち、ブラジルと中国は2023年2月にそれぞれの通貨での決済を増やすことで合意している。さらに最近では、サウジアラビアとUAEが原油輸出において米ドル以外の代替通貨を受け入れると発表し、イラクは国内における米ドルでの個人および企業取引を禁止すると宣言した。
現在、ロシアと中国は経済の脱ドル化に向けた取り組みにおいて主導的な役割を果たしています。昨年3月のロシア訪問の際、習近平中国国家主席とロシアのウラジーミル・プーチン大統領は、 経済分野における二国間協力の強化、特に両国間の取引における人民元（RMB）利用の促進に合意する声明を発表しました。プーチン大統領は、「ロシアとアジア、アフリカ、ラテンアメリカ諸国間の決済における人民元利用」を支持すると表明しました。
2022年6月に開催された第14回BRICS首脳会議において、ロシアのウラジーミル・プーチン大統領は、BRICS諸国の自国通貨に基づく国際準備通貨の設立の可能性を検討することを提案しました。プーチン大統領の構想は、特に中国とブラジルをはじめとするBRICS諸国から支持されました。
ブルームバーグによると、2月と3月に人民元は正式にドルを上回り、ロシアで取引される主要通貨となった。それ以前にも、ルーブルと人民元での決済比率は大幅に上昇し、2023年3月には両国間の取引における47%に達した。また、現在中国最大の貿易相手国であるASEAN諸国間の金融取引においても、人民元は上昇している。
しかし、人民元の現在の世界的な利用率は依然として低い。人民元は、世界の決済総額のわずか2.19%、外国為替取引の3.5%、中央銀行が保有する準備金の2.69%、そして国際通貨基金（IMF）の特別引出権（SDR）通貨バスケットの12.28%を占めているに過ぎない。
米ドルから「オイルマネー」へ
アメリカは、その経済力と軍事力、そして世界の金準備の80%を保有する力を活かし、第二次世界大戦後、ブレトンウッズ体制を確立し、米ドルの価値を金価格に固定しました。それ以来、米ドルはイギリスポンドに取って代わり、基軸通貨となりました。
その後、米国は4年間のマーシャル・プランに基づきヨーロッパの復興に着手し、EUに130億ドル以上の援助を提供しました。このうち90%は「贈与」として、わずか10%が融資として提供されました。これにより、米ドルはヨーロッパに定着し、その後世界中に広がりました。
しかし、1960年代後半になると、過剰な軍事費支出により、米国政府は大量の米ドルを印刷・発行せざるを得なくなり、米ドルの価値は下落し始めました。さらなる損失を防ぐため、米ドルを使用している国々は準備金を売却して金を購入し始め、ドルの価値は劇的に下落しました。米国は金準備の大幅な減少に見舞われ、1944年のブレトンウッズ体制発足時には200億オンス以上あった金準備は、ブレトンウッズ体制が崩壊した1971年にはわずか2億5000万オンスにまで減少しました。
経済的圧力の下、米国政府は新たな経済政策を実施せざるを得なくなり、外国政府や中央銀行が米ドルを米国の金と交換する能力を失わせました。連邦準備制度理事会（FRB）は米ドルと金本位制の分離を発表し、ブレトンウッズ体制の崩壊を正式に引き起こしました。しかし、ブレトンウッズ体制の崩壊は、米国が米ドルによって築き上げてきた世界における主導的地位を放棄することを意味するものではありませんでした。
1973年にエジプト、シリア、イスラエルの間で第四次中東戦争が勃発すると、米国がドルの優位性を取り戻す機会が生まれました。米国の影響を受けたサウジアラビアは1973年、米国と初めて協定を締結し、石油輸出の支払いにドルを使用することに合意しました。2年後、OPEC加盟国すべてが取引にドルを使用することに合意しました。それ以来、ドルは金から分離し、石油取引の価値に基づいて石油と新たなシンジケートを形成し、「ペトロドル」となりました。
石油を購入するために、各国は多額の米ドル準備を余儀なくされており、米ドルの需要は継続的に高まっています。さらに、石油輸出国はオイルマネーを使って米国債や関連金融商品を購入しており、大量の米ドルが米国に還流しています。米国政府はもはや、以前のように米ドルの急激な下落を懸念する必要がなくなりました。
実際、米ドルを支えていたオイルマネーと米国政府債務に加え、ブレトンウッズ体制の崩壊後に残った2つの機関、IMFと世界銀行も、米ドルが国際市場で支配的な地位を取り戻すのに貢献した。
IMFがその後構築したSDR通貨バスケットにおいて、米ドルは最大70%のウェイトを占めています。米国は世界銀行の最大の株主でもあり、両機関の重要な問題に対する拒否権を有しています。さらに、IMFと世界銀行のメカニズムを通じて供与される融資は米ドル建てで評価されます。このため、借入国の間では米ドルへの幅広い支持が続いています。
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| BRICS諸国は、米ドルに対抗する新たな通貨の導入を目指している。（出典：Chinadaily.com.cn） |
強さを維持するためのツール
「オイルダラー」は「石油本位制」と密接に結びついていますが、この資源は他国に存在しています。流通する米ドルの使用状況を監視するため、ブレトンウッズ体制終結から3年後の1974年、米国は国際銀行間金融通信協会（SWIFT）を設立しました。SWIFTは中立的な非営利団体ですが、そのシステムにおける取引では基本的に米ドルが主要な決済手段として使用されています。他の通貨もSWIFTを通じて少量取引されているものの、このシステムを通じた資金の流れは依然として米国によって事実上管理され、影響を受けています。
多くの経済圏における米ドルの広範な取引と主要な準備通貨としての地位は、多くの国に問題を引き起こしています。ドルが上昇すると、他通貨は下落し、インフレにつながります。逆に、ドルが下落すると、他通貨は上昇し、他国の経済運営に有利に働きます。戦略物資は米ドル建てで価格設定されているため、米ドルの下落は価格上昇につながり、広範な輸入インフレにつながります。
FRBが通貨発行をコントロールする一方で、米国財務省は米ドルを融資に利用し、借入国の中央銀行に米国債の購入を強制しています。米ドルが下落した場合、米国債で借り入れを行っている国は、準備金の減少を受け入れざるを得なくなります。
米国はSWIFTを利用して、制裁対象国による国際決済における米ドルの使用を阻止し、「非友好国」をSWIFTから排除することも可能だ。さらに、政策改革の要求、IMF融資による一部の発展途上国への「苦い薬」、そしてこれらの国への頻繁な警告といった問題もある。
上記の理由から、米ドルに基づかない決済メカニズムの必要性が高まっています。しかしながら、米国の経済力と地政学的役割を考えると、米ドルの影響力と地位を置き換えることは依然として非常に困難です。現在、米国は世界最大の石油生産国・輸出国であり、8,000トンを超える世界最大の金埋蔵量を保有し、強力な技術革新力を有しています。米ドルの支配的な市場機能は依然として非常に強力です。国連貿易開発会議（UNCTAD）が公表する81の商品価格のうち、米ドル建てでないものはわずか5つです。
SWIFTの統計によると、流通量の観点から見ると、米ドルは現在、国際決済において41.1%の市場シェアを占めています。クロスボーダー貿易金融では米ドルが84.32%を占め、世界の外国為替取引では米ドルが88%を占めています。金融取引においては、国際債務の47%が米ドル建てであり、国際準備金の58%が米ドル建て資産となっています。これらの指標の割合から見ると、米ドルは常にトップの地位を占めています。
このような状況において、多くの国が「脱ドル化」を目指して努力しているものの、先進国が二国間投資や貿易において米ドルを使い続ける限り、発展途上国や新興国によるこうした努力は限界に直面することになるだろう。確かに、今後長きにわたり、米ドルは世界貿易と外貨準備における主要通貨であり続けるだろう。
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