貿易や外貨準備における米ドルへの依存を減らすよう求める声が高まっており、米ドルの主導的地位が脅かされている...
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| 貿易や外貨準備における米ドルへの依存を減らすよう求める声が高まっており、米ドルの主導的地位が脅かされている... |
最近、中国、インド、ロシア、ブラジルなどの経済の力強い台頭と、 地政学的に大きな変化が起こり、米ドルへの依存を減らす取り組みが強化されています。
依存を減らすための取り組み
5月4日付のThe Hindu紙（インド）によると、インドとマレーシアは両国間の貿易取引の支払いにルピーを使用することで合意した。これに先立ち、ブラジルと中国は2023年2月までに現地通貨での支払いを増やすことで合意している。最近、サウジアラビアとUAEは原油輸出において米ドル以外の代替通貨を受け入れると発表し、イラクは国内における米ドルでの個人および企業取引を禁止すると発表した。
現在、ロシアと中国は脱ドル化の取り組みにおいて主導的な役割を果たしている。昨年3月のロシア訪問の際、中国の習近平国家主席とロシアのウラジーミル・プーチン大統領は、二国間経済協力の強化、特に両国間の取引における人民元（RMB）の利用促進に合意する声明を発表した。プーチン大統領は「ロシアとアジア、アフリカ、ラテンアメリカ諸国間の決済における人民元利用」への支持を表明した。
2022年6月に開催された主要新興国グループ（BRICS）第14回首脳会議において、ロシアのウラジーミル・プーチン大統領は、BRICS諸国の自国通貨に基づく国際準備通貨の設立の可能性を検討することを提案した。プーチン大統領の構想は、グループ加盟国、特に中国とブラジルから支持された。
ブルームバーグによると、2月と3月に人民元は正式にドルを上回り、ロシアで取引される主要通貨となった。それ以前にもルーブルと人民元での決済比率は大幅に増加し、2023年3月には両国間の取引における47%に達した。また、現在中国最大の貿易相手国であるASEAN諸国間の金融取引でも人民元が推奨されている。
しかし、人民元の世界的な利用率は依然として低い。人民元は、世界の決済総額のわずか2.19%、外国為替取引の3.5%、中央銀行の準備金の2.69%、そして国際通貨基金（IMF）の特別引出権（SDR）通貨バスケットの12.28%を占めるに過ぎない。
米ドルから「オイルマネー」へ
第二次世界大戦後、米国は強大な経済力と軍事力、そして世界の金準備の80%を保有する力を背景に、ブレトンウッズ体制を構築し、米ドルの価値を金価格に連動させました。この体制以降、米ドルは英国ポンドに取って代わり、基軸通貨となりました。
その後、米国は4年間のマーシャルプランでヨーロッパの復興に着手し、EUに130億ドル以上の援助を提供したが、そのうち90％は「贈り物」の形で、わずか10％が融資の形であり、これにより米ドルがヨーロッパに根付き、その後世界中に広まった。
しかし、1960年代後半、過剰な軍事費支出により、米国政府は大量の米ドルを印刷・発行せざるを得なくなり、米ドルの価値は下落し始めました。米ドルを利用する国々は、損失を防ぐため、米ドル準備を売却して金を購入し、米ドルの価値は劇的に下落しました。米国の金準備は、1944年のブレトンウッズ体制発足時には200億オンス以上でしたが、ブレトンウッズ体制が崩壊した1971年には2億5000万オンスにまで減少しました。
経済的圧力を受け、米国政府は新たな経済政策を導入せざるを得なくなり、外国政府や中央銀行が米ドルを米国の金と交換する能力を失わせました。米国連邦準備制度理事会（FRB）は米ドルと金本位制の分離を発表し、ブレトンウッズ体制は正式に崩壊しました。しかし、ブレトンウッズ体制の崩壊は、米国が米ドルの世界的主導権を放棄したことを意味するものではありませんでした。
1973年、エジプト、シリア、イスラエルの間で第四次中東戦争が勃発し、米国が米ドルの覇権を取り戻す機会が訪れました。米国の影響を受け、サウジアラビアは1973年に米国と初めて協定を締結し、石油輸出の支払いに米ドルを使用することに合意しました。2年後、OPEC加盟国全員が取引に米ドルを使用することに合意しました。それ以来、米ドルは金から分離し、石油取引の価値に基づいて石油と新たな組み合わせを形成し、「オイルダラー」となりました。
石油を購入するために、各国は多額の米ドル準備金を準備せざるを得なくなり、米ドルの需要は継続的に増加します。さらに、石油輸出国はオイルマネーを使って米国債や関連金融商品を購入し、大量の米ドルが米国に還流します。米国政府はもはや、米ドルが以前ほど急速に価値を失うことを心配する必要がなくなりました。
実際、米ドルを支えていたオイルマネーと米国政府債務に加え、ブレトンウッズ体制の崩壊後に残った2つの機関、IMFと世界銀行（WB）も、米ドルが国際市場で支配的な地位を取り戻すのに貢献した。
IMFが後に創設したSDR通貨バスケットにおいて、米ドルは最大70%を占めています。米国は世界銀行の最大の株主でもあり、両機関の重要な問題に対する拒否権を有しています。さらに、IMFと世界銀行のメカニズムを通じた融資はすべて米ドルを評価基準としています。そのため、米ドルは引き続き借入国から広く支持されています。
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| BRICS諸国は、米ドルに対抗する新たな通貨の導入を目指している。（出典：Chinadaily.com.cn） |
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「オイルダラー」は「石油本位制」と密接に結びついているものの、その源泉は別の国にあります。米国は、流通する米ドルの使用状況を監視するため、ブレトンウッズ体制終結から3年後の1974年に、国際銀行間金融通信協会（SWIFT）を設立しました。SWIFTは中立的な非営利団体ですが、このシステムを通じた取引では基本的に米ドルが決済手段として使用されています。他の通貨もSWIFTを通じて少量取引されていますが、実際には、このシステムを通じた資金の流れは依然として米国によって統制され、支配されています。
米ドルが広く取引され、多くの経済圏で主に準備通貨として保有されているという事実は、多くの国にとって問題を引き起こしています。米ドルの価値が上昇すると、他の通貨の価値が下落し、インフレにつながります。逆に、米ドルの価値が下落すると、他の通貨の価値が上昇し、他の経済圏の経営にとって有利になります。戦略物資は米ドル建てで価格が決定されているため、米ドルが下落すると価格が上昇し、広範な輸入インフレにつながります。
FRBは通貨発行をコントロールしているが、米国財務省は米ドルを融資に利用しているため、借入国の中央銀行は米国債の購入を余儀なくされる。米ドルが切り下げられた場合、米国債を通じて借り入れを行っている国は、準備資産の減少を受け入れざるを得ない。
米国はSWIFTを利用して、制裁対象国が国際決済で米ドルを使用することを阻止したり、「非友好国」をSWIFTから排除したりすることもできる。政策改革の要求に加え、IMF融資やこれらの国への定期的な警告といった形で、一部の発展途上国にとっての「苦い薬」となる可能性もある。
上記の理由から、米ドル以外の決済メカニズムの必要性が高まっています。しかし、米国の経済力と地政学的役割を考えると、米ドルの影響力と地位を代替することは依然として非常に困難です。現在、米国は世界最大の石油生産・輸出国であり、8,000トンを超える金埋蔵量で世界トップを走り、強力な技術革新力も備えています。米ドルの市場支配機能は依然として非常に強力です。国連貿易開発会議（UNCTAD）が発表した81種類の原材料価格のうち、米ドル建てではないのはわずか5種類です。
流通面では、SWIFT統計によると、現在の国際決済における米ドルの市場シェアは41.1%、クロスボーダー貿易金融における米ドルの割合は最大84.32%、世界の外国為替取引における米ドルの割合は88%に達しています。金融取引において、国際債務の47%は米ドル建てであり、国際準備金の58%は米ドル建て資産です。上記の指標の割合において、米ドルはトップに位置しています。
このような状況下、多くの国が「脱ドル化」に取り組んでいるものの、先進国が二国間投資や貿易において米ドルを使い続ける限り、発展途上国や新興国によるこうした取り組みは依然として限界に直面することになるだろう。確かに、今後長きにわたり、米ドルは世界貿易と外貨準備における主要通貨であり続けるだろう。
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