ロク・トロイ・グループ（LTG）第2四半期の利益は関連会社の利益により回復
記憶に残る2022年を経て、Loc Troi Groupの第2四半期業績は比較的好調な推移を見せました。具体的には、第2四半期の売上高は3兆6,780億ドンで、前年同期比3.7%の微増となりました。売上原価は増加こそしませんでしたが、減少したため、粗利益は5,263億ドンに増加しました。
期間中の金融収益も、為替差益と銀行預金利息により10倍近く増加し、494億ドンとなった。
しかし、同社の財務費用も1,146億ドンから2,314億ドンへと倍増し、支払利息も539億ドンから1,684億ドンへと3倍に増加しました。さらに、第2四半期には関連会社で3,269億ドンを超える利益を計上しました。これが、この期間におけるLTGの利益の急上昇の大きな原動力となりました。
さらに、販売費は2,372億ドンから1,358億ドンに削減されました。一方、事業管理費は856億ドンから1,284億ドンに増加しました。これらの費用を差し引いた後、ロック・トロイ・グループは税引後利益4,247億ドンを計上しました。これは、同期の443億ドンの損失、そして第1四半期の812億ドンの損失と比較して、大幅な回復となりました。
巨額の利益を報告したが、現金は回収されず、ロック・トロイの「紙上の」資産は2兆7,466億ドン以上に増加した。
業績報告書だけを見ると、投資家はLTGが第2四半期に達成した業績について明るい見通しを抱くでしょう。しかし、同社の資産構成にはいくつかの異常が見られました。
まず、現金および現金同等物の割合は7,995億ドンから4,404億ドンへとほぼ半減しました。一方、銀行預金も1,309億ドンから1,127億ドンへとわずかに減少しました。これは、LTGが保有する資産の柔軟性が大きく損なわれていることを示しています。
ロク・トロイ・グループ（LTG）は第2四半期に利益を報告したが、キャッシュフローは依然として3兆3,100億ドンの赤字であった（写真TL）
次に、2023年上半期の顧客に対する短期売掛金は、年初比2.34倍の2兆3,102億ドンから5兆4,207億ドンに増加しました。これは、Loc Troi社の売上高のうち、3兆1,105億ドンが帳簿上は計上されていたものの、未回収であったことを意味します。前年度の売掛金は言うまでもありません。
現在、Loc Troiグループの総資産の48%は短期売掛金の額に占められています。また、同社の在庫も2兆1,128億ドンから2兆7,147億ドンに増加しています。第2四半期の売掛金総額は2兆7,466億ドン増加しました。
今年最初の6か月間で短期債務は3兆1220億ドル増加し、利益を報告しているにもかかわらず、事業キャッシュフローは依然として3兆3108億ドルの赤字となっている。
ロク・トロイの資本構成において、負債が増加しています。LTGの短期負債指数は3兆7,478億ドンから6兆8,698億ドンへとほぼ倍増しました。一方、長期負債は994億ドンから797億ドンへとわずかに減少しました。これは、前述の通り、ロク・トロイの収益を圧迫している支払利息が3倍に増加している状況と完全に一致しています。
ロク・トロイの総負債は8兆7,916億ドンで、年初から3兆2,120億ドン以上増加しました。一方、ロク・トロイの自己資本はわずか3兆3,919億ドンです。現在、負債は同社の総資産の72.2%を占めています。つまり、ロク・トロイの資産の大部分は負債です。
注目すべき点として、Loc Troiは第2四半期に黒字を計上しているにもかかわらず、今年上半期の営業キャッシュフローは依然として3兆3,108億ドンの赤字にとどまっていることが挙げられます。これは、売掛金が最大2兆8,185億ドン変動したことによるものです。この点については、前述のLoc Troiの「紙の」売掛金の過大な膨らみに関するセクションで警告しました。
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