利益が低く、資本の使用が非効率的であるにもかかわらず、Tin Thanh Group は依然として海外から数十億ドルの資金を「注入」されているのでしょうか?

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海外から巨額の資本を受け取る

ティンタングループ（TTG）は9月25日、オーストラリアの資本アレンジメントおよび管理組織であるAcuity Fundingと、ベトナムと米国のプロジェクトのために最大64億ドルの資金を受け取るための資本提供を確認する契約を締結しました。

このうち、アキュイティ・ファンディングは、ベトナム中部および南部の4つのバイオマス発電所と数千ヘクタールのソルガム畑の開発に使用するため、10億ドルを提供することに同意した。 TTGは17億ドルを投じてサウスカロライナ州にタイヤ再生およびトラック整備工場を建設し、排出量の削減、コストの節約、グリーンエネルギーへの転換を目標に、米国内の100万台以上のトラックにサービスを提供する予定だ。

利益は効果的なクリームティンタングループを使用することで、依然として海外から数十億ドルを得ています画像1 — ティンタングループ、ベトナムと米国のプロジェクトのためにアキュイティファンディングから64億ドルの投資資金を受け取る

サウスカロライナ州にグリーン水素製造施設を建設するために約37億ドル。 TTGは、同グループがニューヨーク証券取引所に上場する時価総額670億ドルの企業であるエア・プロダクツと提携していると述べた。この生産は自動車産業、特に時代遅れで汚染物質を排出する石炭火力発電所に大きな変化をもたらすだろう。

調印式において、ティンタングループ取締役会長のトラン・ディン・クエン氏は、「当社の上記プロジェクトはベトナム政府と米国政府の承認・支援を受けており、多くの特許も取得しています。これらのプロジェクトのモデルと技術は実用性が高く、世界規模で応用可能です」と述べました。

TTGの「それほど普通ではない」背景

ティンタングループ（旧称ティンタン工業蒸気電気株式会社）は2009年9月に設立され、主にボイラー製造（セントラルボイラーを除く）の分野で事業を展開しています。当初の定款資本金は、グエン・ル・ヴィ氏（35%）、グエン・ティ・タン・ヒエン氏（20%）、トラン・ディン・アン・コア氏（45%）の3名の株主が出資した1,000億ベトナムドンであった。

2011年11月、トラン・ディン・クエン氏（1960年生まれ）がコア氏ともう一人の株主から全額出資を受け、筆頭株主となり取締役会長に就任しました。 2017年1月までに、同社は定款資本金を1,080億ベトナムドンから2,000億ベトナムドンに増額し、株主はトラン・ディン・クエン氏が80%、グエン・ティ・タン・ヒエン氏が20%を保有している。

2018年に、同社は株式会社モデルに変更され、名称はTin Thanh Group Joint Stock Company（Tin Thanh Group）となり、Tran Dinh Quyen氏が取締役会長および法定代表者を務めています。 2018年半ば、同社は定款資本金を2,500億ベトナムドンまで増額し続け、そのうちクエン氏が依然として74%の株式を保有し、ヒエン氏が16%、残りをグエン・ティ・ビック・ホアイ氏が保有している。

ティンタングループは、何度も増資や事業ラインの追加を行った結果、現在4,320億ベトナムドンの資本金を保有しています。当グループの活動は主に、産業用電気・蒸気、再生可能エネルギー、バイオマス電力、排出物の節約と削減、廃棄物のリサイクル、循環型農業と産業など、バイオマスエネルギーに関連する持続可能な開発の分野にあります。タイヤレンタルも行っております。

さらに、ティンタングループには、ベトナムのエネルギー企業3社、輸出入企業1社、米国の産業用電気・蒸気企業1社を含む5つのメンバー企業があります。トラン・ディン・クエン氏のグループは、米国フロリダ州に本社を置くティンタン・オークウッド銀行とフィアットクライスラー・オートモービルズの自動車製造組立工場も所有している。最近、ティンタングループは、サウスカロライナ州にタイヤ再生・リサイクル工場を建設するために、レ・ホアン・ディエップ・タオ氏のキングコーヒーと協力した。

「紙一重」の利益

ティンタングループは、増資に伴い、総資産と資本金も年々増加し、規模も継続的に拡大しています。 2022年末までに同社の総資産は7,880億ドンに達し、4年前に比べて60％増加する見込みだ。このうち、資産の53％は自己資本で賄われており、その価値は2022年末までに4,180億ドンに達する見込みです。

ティンタングループは依然として海外から数十億ドルを得ており、効果的なクリームを使用することで利益を得ている。画像2

定款資本の継続的な増加により、Tin Thanh グループは負債資本にあまり依存していません。同社の昨年末時点の総負債はわずか3,700億ドンで、自己資本の約90％に相当する。 2018年末と比較すると、同社の負債は55％以上増加しているが、絶対値で見るとそれほど大きくはない。

ティンタングループは現在、サベコ、ハベコ、コカコーラ、カールスバーグ、ロンタン製紙工場、DRCダナンラバーなど、多くの大企業に飽和蒸気を供給しています。したがって、この企業が毎年数千億の安定した収益を上げていることは驚くべきことではありません。過去5年間で、同社の収益が3,000億VND未満を記録したのは2020年のみでした。

2022年、ティンタングループは3,530億ベトナムドンの収益を記録し、前年同期比で6％以上増加しました。この会社の収益が同時期と比べて増加したのは2年連続だ。しかし、規模は大幅に拡大したにもかかわらず、現在の収益レベルは2018～2019年の期間よりもわずかに低いままです。

特に、数千億の安定した収益にもかかわらず、ティンタングループの利益は非常に少なく、年間約10億ドンに過ぎません。 2022年には、この企業の税引き後利益は4億VND未満にまで大幅に減少し、2021年の前年比で約4分の1になりました。純利益率はわずか0.11％で、1,000VNDの収益が1VND以上の利益に変わることを意味します。

当然ながら、ティンタングループの収益性指標も非常に控えめです。資産利益率（ROA）はわずか0.05％で、2,000ドンの資産から1ドンの利益が生まれることを意味します。自己資本利益率（ROE）はわずかに優れており、約0.1％に達します。これは、1,000 VNDの資本が1 VNDの利益をもたらすことを意味します。これにより投資家は、トラン・ディン・クエン氏率いるグループの資本と資産の利用効率に疑問を抱くことになる。

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