「消費者ブルーチップ」が HoSE に登場しようとしています。MCH は市場に何をもたらすのでしょうか?

12月4日、マサン・コンシューマー（MCH）は、ベトナム証券取引所（HoSE）への上場計画の詳細を発表する予定です。これは同社にとって重要な一歩であるだけでなく、年末の加速局面を迎えるベトナム株式市場において、注目すべきハイライトとなるでしょう。

上場計画は、2024年以降、 マサンの取締役会において株主総会や投資家説明会において一貫して説明されてきました。これは、これが衝動的な決定ではなく、事業の新たな段階にふさわしい、綿密に準備されたロードマップであることを示しています。

この出来事は、ベトナム株式市場にとって特別な時期に起こりました。IPO活動が徐々に活発化し、ベトナムはFTSEラッセルによって「第二新興市場」グループに格上げされたばかりです。年間を通して外国資本の流入は依然として慎重な傾向を維持し、一部で売り越しの時期もありましたが、今回の格上げは、今後の流動性、市場の質、そして国際ファンドからの関心レベルの向上への期待を高めました。

市場が信頼強化のために、より大規模で透明性が高く、経営の健全な企業を求めている状況において、MCHのHOSEへの移行準備は、単なる一企業の話ではありません。これは、市場がより長期的な安定性を求める時代に、有力な消費財銘柄の登場であり、明るい兆しです。

Masan Consumer の製品のほとんどは、伝統的な流通チャネルと現代的な流通チャネルの両方で広くカバーされています。

市場にはさらなるバランスと新たな「商品」が必要だ

年末の市場は、不動産、金融、建設資材、公共投資といった景気循環セクターの変動に大きく影響されることが多い。一方、生活必需品である消費者層は、継続的な需要によってより安定しており、短期的な変動の影響を受けにくく、 経済の実質的な購買力を反映している。

MCHは、約30年にわたる発展、広く認知されたブランドポートフォリオ、そしてベトナムの世帯の98%（カンター社の2024年レポートによる）のカバー率を誇り、持続可能な基盤を持つ消費者向け事業グループを明確に代表しています。Nam Ngu、CHIN-SU、Omachi、Kokomi、Wake-Up 247といったブランドは、何世代にもわたるベトナムの人々の生活に深く根付いており、困難な市場環境下でも安定した消費をもたらしています。

過去数年間、HoSEにおける日用消費財（FMCG）セクターの優良銘柄の不在により、市場構造は景気循環に敏感なセクターに大きく偏重する傾向がありました。こうした状況において、MCHの上場計画の発表は、市場に稀有な二面性を持つ銘柄を新たに加えるものです。この銘柄は、ディフェンシブな役割を果たすのに十分な安定性を持ちながら、その規模の大きさと不可欠な消費者需要により、依然として明確な成長ポテンシャルを保っています。MCHの登場は市場のリバランスに貢献し、投資家にとって「安定」と「成長」の間でより調和のとれた選択肢を生み出すでしょう。

タイのパートナー代表団は、魚醤発酵タンク約500基を有する馬山PQ魚醤発酵工場を初めて訪問しました。

市場アップグレード - 消費者優良株のレバレッジ

ベトナム株式市場を「第二新興国」グループに格上げするという決定は、特に長期投資意欲の高いETFやアクティブファンドからの国際資本流入を誘致する重要な機会を生み出す。FiinGroupの評価によると、これはほんの始まりに過ぎない。市場が真に発展するためには、透明性基準を満たし、安定した運営効率を持つ大規模企業がベトナムにさらに多く必要となる。

こうした状況において、MCH のような大手消費財銘柄が HoSE に上場することは、重要な象徴的意味を持ちます。MCH は、安定したビジネス モデルと、FMCG 部門で最高レベルの収益性を備え、1 億人を超える人々の基本的なニーズを代表する企業です。

UPCoMからHoSEへの移行により、MCHの海外投資家へのアクセスも大幅に拡大します。国際的なファンドは、十分な規模、複数サイクルにわたる安定した利益、強力な市場シェア、継続的な収益、高い透明性を備えた企業を優先する傾向があり、MCHはこれらの基準を完全に満たしています。

2017年から2024年にかけて、MCHの売上高は約10～13%の年平均成長率（CAGR）で成長し、2024年には約12億米ドルに達すると予想されます。この期間中、EBITDAマージンは2017年比で400ベーシスポイント以上上昇し、東南アジアでも最高水準の約26%を維持する見込みです。粗利益率は42%を超え、ROICは200%を超えており（Masan Consumerの社内計算による）、これはFMCG業界では稀有な、資本効率の高い運用能力を継続的に実証しています。これらの指標は、生活必需品ニーズに基づくビジネスモデルの回復力を反映しており、MCHは長期的な資本流入を誘致する上で最適な候補となっています。

12月4日のイベントを楽しみにしています：市場センチメントを強化し、2025年への新たな期待を広げます

12月4日に予定されているこのイベントは、MCHのフロア移転に向けたロードマップを市場がより明確に理解する上で重要な節目となるでしょう。企業が年末に積極的に情報開示を行う場合、それは多くの場合、企業が成長見通しに自信を持っており、より透明性が高く標準化されたガバナンス体制への移行段階に入る準備ができているという、前向きなメッセージを伝えるものとなります。

投資家にとって、これは、国内需要の回復と非常に安定した産業への資本流入の移行により、消費者小売グループが2025年に明るい兆しとなることが予測される中で、市場最大規模のFMCG企業の1つに関する公式かつ包括的な情報にアクセスする機会となります。

12月4日の出来事は、市場にとってポジティブな心理的効果を生み出すのに貢献しました。市場が流動性の向上、業界の多様化、優良企業グループの統合を期待していたまさにそのタイミングで、大手企業がHOSEへの参加を決定したことで、市場がより持続可能な構造へと近づいているという確信が高まりました。

平均所得の継続的な向上、中流階級の拡大、現代的な消費者行動の漸進的な形成、そしてベトナムが包括的な向上を継続的に目指すという状況において、MCHのような強固な基盤、安定した収益性、そして国際的なビジョンを持つFMCG企業は、ますます重要な役割を果たすでしょう。したがって、12月4日の出来事は、年末に向けて心理的な後押しとなるだけでなく、市場の新たな支点、すなわち、今後数年間のベトナム株式市場の発展の道のりを共に歩む、ディフェンシブかつ成長性のある消費財銘柄の出現を象徴するものでもあります。

マサンコンシューマーは、ベトナムの大手消費者小売企業であるマサングループ（HoSE: MSN）のメンバー企業です。1996年の設立以来、30年近く消費者にサービスを提供してきたマサンコンシューマーは、何百万もの家庭の基本的なニーズを満たす高品質の製品を提供するために、常に革新を続けてきました。同社は現在、スパイス、インスタント食品、飲料、パーソナルケアおよびファミリーケアの分野で、CHIN-SU、Nam Ngu、Omachi、Kokomi、Wake-up 247などの有名ブランドを擁し、多様なFMCG製品ポートフォリオを所有しています。マサンコンシューマーの製品はベトナムの世帯の98%以上に普及しており、 世界26か国以上に輸出されており、同社はこの地域で最も収益性の高いFMCG企業としての地位を固めています。

出典: https://baodautu.vn/mot-bluechip-tieu-dung-sap-xuat-hien-tren-hose-mch-mang-dieu-gi-den-cho-thi-truong-d447981.html