経営要因からビジネス価値を高める

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ベトナムの株式市場では、平均して25社中1社しか英語で情報を公開していません。情報の透明性を高めることは、企業が将来的に外国資本の獲得に道を開く上で役立つでしょう。

情報の透明性が高く、ESGに重点を置く企業は株式市場で有利になる。写真：ドゥック・タン

コーポレートガバナンスのプラスポイント

ベトナム取締役協会（VIOD）は、コンプライアンスを超えた優れたコーポレートガバナンスの実践を実践し、それにコミットする企業をVNCG50グループに集めることで、ベトナムの上場企業が国際的なコーポレートガバナンスの実践にアクセスするための架け橋を作る取り組みを開始しました。

国家証券委員会のヴー・ティ・チャン・フオン委員長によると、ベトナム証券市場が引き続き発展・強化戦略を実施していくためには、コーポレートガバナンスの改善がますます急務となっている。この取り組みが適切に実施されれば、ベトナムのガバナンススコアを地域と比較して向上させる原動力となるだろう。

過去1年間、外国資本が先進国に流入する中で、コーポレートガバナンスは、株価が割安な状況を克服するために、一部のアジア諸国の証券管理機関が上場企業に指導する重要なキーワードでもありました。

韓国金融委員会（FSC）は2024年初頭、上場企業の価値向上に向けた初の改革プログラムを発表しました。企業価値向上プログラムは、企業統治報告書に企業価値向上計画を記載することを企業に義務付けています。年間を通じて優れた情報開示活動を行った企業には、表彰制度に加え、税制優遇措置が設けられます。FSCはまた、株主還元の高い企業を組み込んだ新たな指数を作成し、その指数に基づいてETFを構築する計画です。

多くの企業は、事業が順調で海外のパートナーを必要としないのであれば、英語で情報を公開する必要はないと考えています。しかし実際には、上場企業にとって、投資家に事業に対する正しい認識を持ってもらうためには、包括的な情報を提供することが非常に重要です。そのためには、会長とCEOが問題を正しく評価し、株式市場にとって良い「商品」を構築するために協力する必要があります。

- 国家証券委員会元副委員長、ファム・ホン・ソン氏

2024年6月末、タイ財務省と証券市場規制当局は、株価指数の急落と外国人投資家の純売りという状況下で、市場活性化に向けた抜本的な対策を発表しました。その中には、環境・社会・ガバナンス（ESG）情報開示の要件を満たす企業に純資産額の80%を投資するタイESGファンドに対する条件が含まれています。同時に、上場企業には、環境・社会・ガバナンス（ESG）課題、特にコーポレートガバナンスへのコンプライアンスをより一層重視することが推奨されています。

ベトナムでは、上場企業に適用される最初のコーポレートガバナンス・コードが、2007年に決定第12/2007/QD-BTC号として公布されました。その後、財務省通達第121/2012/TT-BTC号および政府政令第71/2017/ND-CP号により、より具体的な規制が定められました。

2019年に発行されたコーポレートガバナンス・コードの初版は、取締役会の責任、統制環境、情報開示と透明性、株主の権利、ステークホルダーとの関係といった内容群に重点を置いた10の原則で構成されていました。このコードは、義務的な遵守にとどまらず、国際的なグッドプラクティスに沿った内容も含まれています。

VNCG50イニシアチブでは、企業が国際基準を満たし、潜在的な投資家からの資金を引き付けるために、ESGに重点を置く必要があります。特に、透明性と財務報告の向上、ガバナンス基準の改善、投資誘致と企業イメージの向上、持続可能な開発と社会的責任という4つの要素が強調されています。

言語の「壁」を乗り越える

ベトナム株式市場は、2025年までに第二新興市場への昇格を目指しています。最大の期待は、来年3月と9月のFTSE指数の評価です。門戸が開かれれば、外国資本が流入することが期待されます。しかし、VIODのハ・トゥ・タン会長によると、市場の昇格後も、すべての企業に均等に資金が配分されるわけではなく、透明性のあるガバナンスを備えた企業にのみ資金が配分され、その効果は評価済みとのことです。

2000年7月20日の正式開設から24年、わずか2銘柄で最初の取引に臨んだベトナムの3つの証券取引所は、現在では約1,800社にまで規模を拡大しています。しかしながら、比較的基本的な国際ガバナンス要件を満たしていないベトナム企業も多く、依然としてその要件を満たせていません。VIODによると、現在英語で報告書を発行している企業はわずか80社です。

SSI証券会社法務コンプライアンス管理部長のグエン・カック・ハイ氏によると、市場における資本の橋渡し役として積極的に活動する証券会社の観点から見ると、外国人投資家にとっての大きな障壁は、上場企業の英語情報へのアクセスレベルが世界基準に照らしてどの程度であるかということでもある。証券会社自身も英語の分析レポートを通じて上場企業と外国人投資家の橋渡しを支援しているが、企業から国際言語で提供される初期の「生の情報」は依然として非常に必要である。

株式市場において、情報は重要な役割を果たします。情報の透明性は、本質的には、株式市場が資本を効果的に配分し、信頼できる投資先を見つけることを支援することを目的としています。しかし、国家証券委員会のブイ・ホアン・ハイ副委員長は、企業の意識を、管理機関の要求を満たすための情報開示から、企業自身の利益を第一に考えるように変えるには時間がかかるだろうと述べています。

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出典: https://baodautu.vn/tang-gia-tri-doanh-nghiep-tu-yeu-to-quan-tri-d220295.html