株式市場を取り巻く課題: どの業界コードに投資すべきでしょうか?

裏付け情報の不足

上場企業の2024年第3四半期の業績報告に関する一連の好材料や、最新の通達68/2024/TT-BTCが正式に適用され、海外の機関投資家が十分な資金を必要とせずに株式を購入できるようになったにもかかわらず、市場の下落に歯止めがかからず、VN指数は依然として継続的に変動しました。

11月6日の取引開始に伴い、VN指数は1,240ポイントの価格帯に戻り、2024年9月の最安値に相当しました。流動性は直近の取引を「暗い午後の市場」の様相で終え、20取引セッション平均と比較して40.1%下落し、年初来最低水準となりました。HSXフロアでは、外国人投資家が9セッション連続で売り越しとなり、取引額は8,530億ドンとなりました。

ほとんどの専門家は、市場は多くの課題に直面しており、上昇傾向はすぐには確認できず、市場は横ばい、あるいは変動さえするだろうと述べている。

世界経済の影響について、DSC証券ホーチミン支店のCEO、ブイ・ヴァン・フイ氏は次のように分析した。「世界情勢は大きく、かつ比較的マイナスの変動を見せています。米国市場では、米国債利回りが引き続き急上昇し、米ドル指数（DXY）も同様の動きを見せています。特に、11月5日の米国大統領選挙と11月6～7日のFRB（連邦準備制度理事会）会合をめぐる動きが注目されます。そのため、世界金融市場はプラス・マイナス両面で大きな変動を経験するでしょう。開票作業の長期化は、市場の短期的な変動を加速させる可能性があります。」

10年米国債の利回りは過去3ヶ月で最高水準に達しており、FRBが短期的に利下げを行う可能性は低いことを示しています。これにより、投資家は安全資産として債券を求めるようになり、ベトナムを含む株式市場に圧力がかかる可能性があります。利回りの上昇は、米ドル高に伴い、ベトナムを含む一部の東南アジア株式市場への純資金流入の一因となっています。

国内では、11月の市場は第3四半期決算発表シーズンを終え、材料不足の状況が続いています。また、市場予想の上方修正などの期待感も徐々に来年への期待感を揺るがし、海外投資家は引き続き売り越しを続けています。こうした中、11月と12月に償還を迎える債券の多さは懸念材料となる可能性があります。2022年のような連鎖的な影響は見られない可能性が高いものの、市場流動性への影響はほぼ否定できません。また、通達02号は2024年末に失効するため、銀行は2025年に不良債権処理に直面することになるでしょう。

どのバスケットに卵を入れますか?

多くの課題はあるものの、低金利環境下において、証券は依然として魅力的な投資チャネルとみなされています。特に、VPBankSの戦略レポートは、ベトナム経済が多くの明るい兆候を示していると報告しています。ベトナムの製造業購買担当者指数（PMI）は、暴風雨やインフレといったマイナス要因の影響を受けた後、10月には51.2ポイントと50を上回りました。これは製造業の緩やかな回復の兆しを示しており、国内産業の見通しを支えています。

こうした状況を踏まえ、VPBankSは、ベトナム株式市場は今週も引き続きわずかな調整を続け、重要なサポートレベルで大きな変動を経験する可能性が高いと予測している。

投資勧告に関して、アナリストは投資家は慎重に取引すべきだと指摘しています。短期投資家は投資額を制限すべきですが、長期投資家は売り相場を利用して投資機会を狙うべきです。

メイバンク証券の投資コンサルティングディレクター、ファン・ドゥン・カン氏は次のように述べています。「株式市場は現時点ではまだ厳しい状況ですが、テクノロジー、人工知能（AI）、半導体、クリーンエネルギーなど、将来性に期待して株を買うのが良いでしょう。この業界の株式は上場数が少なく、急騰しているため、買う場合は価格が落ち着くまで待つ必要があります。不動産株も、過去に急落しマイナスに振れた後に検討すべきですが、十分な期間をかけて積み立てれば、再び上昇するチャンスがあります。」

VNDrect証券のマクロ・市場戦略部門責任者ディン・クアン・ヒン氏によると、FRBが運営金利の引き下げを継続し、良好なFDIと送金の流れにより年末に外貨供給が増加すると、第4四半期後半には為替レートの圧力が緩和される可能性があるという。

「1,240～1,250ポイントのゾーンがVN指数の強力なサポートゾーンとなるとの見方を維持しています。長期投資家は、VN指数が上記のサポートゾーンまで調整した場合、株式保有の増加を検討できます。銀行、住宅不動産、繊維、水産物、木製品などの輸出入グループなど、今年最後の2四半期に事業見通しが明るい銘柄グループを優先すべきです」とディン・クアン・ヒン氏はアドバイスしました。

出典: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/thach-thuc-bua-vay-thi-truong-chung-khoan-xuong-tien-ma-nganh-nao/20241106112225100