10億人市場の爆発的な需要

2か月前、Eコマース大手のJD.comは中国のフードデリバリー市場に正式に参入し、「JD外売（JD Waimai）」サービスを開始しました。この動きは、人口10億人の中国の市場に大きな波紋を呼びました。特に、JDが公式デリバリーチーム全員の社会保険料を負担すると発表したことは、業界では異例の措置です。

JD創業者で億万長者の劉強東氏が自ら商品を配達する様子がインターネット上で拡散し、強力なメディア効果を生み出しました。4月22日、JDは1日あたりの注文数が1,000万件という節目に到達したと発表しました。これは、老舗の「巨人」である美団の1日あたりの注文数の約6分の1に相当します。

サウスチャイナ・モーニング・ポストによると、2023年8月、美団は1日あたり7,800万件の注文件数を記録し、過去3年間の2倍に達した。2024年には、美団は1日あたり平均約6,000万件の注文件数を維持する見込みだ。

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JDの創業者で億万長者の劉強東氏が自ら商品を配達する姿は、強いメディア効果を生み出した。写真：捜狐

さらに、JDは市場シェアの拡大を加速するために、今後3か月でさらに10万人の荷送業者を採用する計画を発表した。

しかし、激しい競争は投資家を興奮させるどころか、両グループの株価を急落させた。4月22日から24日までの3日間で、美団と京東はそれぞれ5%以上、6%以上下落し、時価総額は合計1兆香港ドル以上を失った。捜狐商報によると、年初から4月28日までの期間で、美団の株価は15.36%、京東は4.25%下落した。

熾烈な競争の中、重要な疑問は「フードデリバリーは本当に利益が出るのか？」ということです。JDが引用したデータによると、中国のレストランの60%以上が現在赤字経営です。一方、他のフードデリバリープラットフォームの中には、粗利益率が40%を超えているところもあります。

しかし、JDはフードデリバリー部門の利益予測を出す際には非常に慎重で、目標純利益率は5%を超えないと述べた。

この慎重な姿勢には理由がある。美団のデータによると、2021年の中国のフードデリバリー部門の営業利益率はわずか約6.4%で、ホテル予約や直接飲食などのオンサイトサービス部門の営業利益率（最大43.3%）を大きく下回っている。

2024年までに、食品配達、宅配便、レストラン予約などの美団の主要事業（総称して「ローカルコマース」）を合わせると、利益率はわずか20.9％にとどまる。

業界全体の収益は低迷している。JPモルガンの2024年4月レポートによると、 世界の主要フードデリバリープラットフォーム9社の税引後純利益率は1.5%から3.3%の範囲で、平均は2.2%となっている。美団は2.8%とやや高いものの、この業界が抱えるリスクの高さや巨額の投資資金と比較すると、依然として控えめな数字と言えるだろう。

手数料をめぐる論争

議論の焦点の一つは手数料率であり、これは食品配達プラットフォームとレストランの両方に直接影響を与える決定的な要因である。

美団は、レストランから技術サービス料として6～8%しか徴収していないと述べている。しかし、多くのレストラン経営者は、広告費、配送費、保険費、プロモーション費などを含めると、実際には25～30%を支払っていると述べている。この手数料を、オンラインの世界における「家賃」に例える人もいる。

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毎日数千万件もの注文の裏には現実がある。フードデリバリーは想像するほど簡単に儲けられるものではない。写真：Tech in Asia

国際比較から、この問題は中国に限ったことではないことが分かります。米国の大手フードデリバリープラットフォーム「DoorDash」は、基本料金6%に加え、サービス内容に応じて15～30%の配送料を徴収し、さらにユーザーから15%を徴収することで、合計51%の手数料を徴収しています。

中国では、2021年の改革以降、美団は手数料構造を2つの部分に分割しました。技術サービス料（レストランが美団のサービスを利用する際に支払うプラットフォーム手数料に相当）と注文履行料（レストランが独自の配達チームを運営するのではなく、美団の配達サービスを利用することを選択した場合にのみ適用される）です。

しかし、コスト構造の透明性の欠如は、レストランとプラットフォーム間の争いの原因として依然として残っています。

注文の背後にあるキャッシュフロー

2024年度の財務報告によると、美団の総収益は3兆3,760億元に達し、そのうちローカルコマースセグメントの収益は2兆5,020億元で、74%以上を占めています。詳細に見ると、美団の主な収益源は以下の3つです。

- 配送料（実施料）：9,807億元（29.05%）

- 手数料（技術サービス）：9,229億元（27.33%）

- オンライン広告：4,884億元（14.47%）

美団は手数料と広告を通じてレストランから総額1兆4000億元以上を稼ぎ出しており、これは大きな財務的潜在力を示唆している。しかし、利益率は依然として非常に低い。

JDとMeituanのフードデリバリー競争は、中国のスーパーアプリ戦争に新たな局面をもたらしている。しかし、注文急増の裏には冷酷な現実が隠されている。フードデリバリーは見た目ほど儲かるものではないのだ。

利益率が低く運営コストが高いため、レストランが依然としてコストの大部分を負担する一方で、財務的に強く戦略的な考えを持つ企業だけが生き残ることができます。

トゥ・フイ

（捜狐によると）

出典: https://vietnamnet.vn/thi-truong-giao-do-an-trung-quoc-tang-nhiet-co-hang-nhan-78-trieu-don-ngay-2397868.html