なぜ株式市場には新しく巨大な製品が不足しているのでしょうか?

新規上場銘柄は指で数えられるほどです。

7月末、HOSE証券取引所はソンアドン株式会社の新規銘柄（コードADP）を1件追加し、1株あたり19,550ドンの参考価格で取引を開始しました。HOSEの以前の発表によると、2023年の最初の6か月間で、このフロアに新規上場された銘柄はパシフィック・ペトロリアム・トランスポート株式会社のコードPVPのみでした。これは、年間の新規上場銘柄数としては史上最低です。つまり、7か月経過時点で、HOSEの新規銘柄はわずか2件でした。

今年初めから上場された銘柄の数は指で数えられるほどだ。

HNXフロアの状況は、新規上場銘柄数の増加に伴い好調です。例えば、7月にはTipharco Pharmaceutical Joint Stock CompanyのDTGとNhat Viet Securities Joint Stock CompanyのVFSの2銘柄が新規上場しました。しかし、今年最初の7ヶ月間でHNXに新規上場された銘柄数はわずか5銘柄と、片手で数えられるほどです。

今年初め以降、HNXとHOSEで新規取引された銘柄のほとんどは、UPCoMで既に取引されていたため、多くの投資家にとって、これは全く「新しい」商品ではありません。しかし、正式な上場フロアへの移行は、特にHNXとHOSEの株式市場、そして株式市場全体に新たな活力を与えると期待されています。

注目すべきは、フロアに上場された新規「商品」の数が少なすぎる一方で、2つの公式上場フロアでは、情報開示規則違反や損失の発生により、多くの銘柄の取引が停止され、上場廃止となっていることです。7月には、HNXフロアに2社が新規上場し、同時に2社が上場廃止となりました。7月末時点で、HNXフロアの取引銘柄数は332銘柄で、年初と比較して9銘柄減少しました。同様に、HOSEフロアの7月末時点での取引銘柄数は393銘柄で、これも年初と比較して9銘柄減少しました。

大企業の不在

数量不足に加え、特にHOSE（ホー・ホーズ）をはじめとする両証券取引所では、近年、大企業の新規上場が不足しています。多くの企業が既に上場計画を表明していますが、様々な理由から未だに上場に至っていません。

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例えば、トンドンA株式会社は4月に、新規上場申請の撤回に関する通知を証券取引所（HOSE）に突然送付しました。撤回の理由は、国内外のマクロ経済状況により、2022年の業績は業界全体、特に同社にとって不利となり、規定の上場条件を未だ満たしていないためです。同社の株式上場計画は2022年の定時株主総会で承認されており、同年中に実施される予定です。

新製品の不足により株式市場は活気を失うだろう

例えば、2017年以来、石油・ガス業界の巨大企業とみなされてきたズンクアット製油所を管理・運営するビンソン精製・石油化学株式会社（証券コードBSR ）は、UPCoMでの取引開始から1年後に上場フロアに移行する計画を提案しました。現在まで5年以上が経過しましたが、BSR株はUPCoMでのみ取引されています。同社は2023年の年次株主総会において、すべてのBSR株式をHOSEに上場する承認を株主に求めました。

一方、アグリバンク、ビナコミン-TKV、モビフォン、VNPT、SJC、ビナフード1など、投資家にとって非常に興味深い民営化リストに載っている国営企業の実施プロセスは依然として不明確です。

経済専門家のディン・テ・ヒエン博士は、年初来の株式市場における新規「商品」の不足は、企業が上場の好機をまだ認識していないことが主な原因だと述べた。企業が株式を上場する際の主な目的は、資金調達と事業拡大であるからだ。しかし、株式市場は厳しい1年を経てようやく回復したばかりであり、企業が合理的なコストで資金調達を行うために上場するにはまだ適していない。

国有企業は規模が非常に大きい場合が多いため、国有資本を売却して株式を上場するIPO（新規株式公開）を実施する際には、戦略的パートナーの参加が不可欠です。しかし、2020年から2021年にかけて新型コロナウイルス感染症のパンデミックが発生し、その後世界経済危機が生じたため、多くの製造企業や金融投資家も操業を縮小しました。そのため、戦略的投資家の確保が困難になり、国有企業の株式化プロセスは停滞しています。

「一般的に、新しい製品が登場すると市場はより活況を呈し、既存の企業の株主である新しい投資家が増えるでしょう。上場する企業が増えれば増えるほど、質の高い株式がより多くの投資家を引きつけ、ひいては資本市場の発展を促進するでしょう」とディン・テ・ヒエン博士は付け加えた。

出典: https://thanhnien.vn/vi-sao-chung-khoan-thieu-hang-moi-hang-khung-185230813101518423.htm