베트남 가계의 소비 긴축 속에서 소매업종 주가는 극명한 대조를 보이고 있다.

2025년 11월 말 이후 9거래일 연속 상승세를 이어오던 증시가 하락세로 돌아섰습니다. 소매 및 소비재 부문 역시 상당한 하락 압력을 받았습니다. 이는 약 1년간의 활발한 시장 활동 이후 업계 내 양극화 현상을 더욱 부각시켰습니다.

소매 부문 주식들이 뚜렷한 차이를 보이고 있다 - 사진: QUANG DINH

소매 및 소비재 관련 주식은 서로 다른 양상을 보이며, 각 기업들이 서로 다른 이야기를 들려주고 있습니다.

VN 지수가 사상 최고치에 근접하고 있지만, 소매 및 소비재 부문 주식은 아직 전반적으로 진정한 긍정적인 흐름을 보여주지는 못하고 있습니다.

이 그룹은 뛰어난 성과를 보인 몇몇 종목만을 언급했을 뿐, 대다수의 종목은 여전히 ​​부진하거나 심지어 마이너스 성장을 경험하고 있다고 지적했습니다.

눈에 띄는 상승세를 보인 종목에는 MWG(모바일 월드 투자 공사)와 PET(페트로베트남 종합 서비스 공사)가 포함되었으며, 두 회사 모두 VN 지수(+37.9%)를 상회하는 상승률을 기록했습니다.

반대로, HAX(항산 자동차 서비스 주식회사)나 PNJ(푸누안 보석 주식회사)와 같은 주식은 극명한 대조를 이룹니다.

구체적으로, MWG 주가는 여러 가지 유망한 요인에 힘입어 거의 40% 상승했습니다. 모바일 월드 와 디엔 메이 산 체인은 기업공개(IPO)를 계획하고 있으며, 바흐 호아 산은 북부 지역으로의 확장을 가속화하고 있습니다.

한편, PET 주가는 39.2% 급등했습니다. 투자자들은 12월 11일에 PVN이 주당 36,500 VND의 시작가로 실시하는 PET 주식 2,490만 주 매각에 주목하고 있는데, 이 매각을 통해 새로운 전략적 주주가 공개될 것으로 예상됩니다.

선두주자 뒤로는 MSN(+10%), DGW(+4.8%), FRT(+4.1%) 등의 종목이 상승세를 이어갔지만, 큰 영향을 미치지는 못했습니다.

한편, 일부 기업은 마이너스 성장에 직면하고 있습니다. 2025년 11월 말에 성장률이 급증했음에도 불구하고, 티엔롱(TLG)의 주가는 2025년 초 대비 1.7% 하락했습니다. TLG 주가의 이러한 급격한 변동은 일본의 고쿠요(Kokuyo)가 TLG의 지분 과반수 인수를 위해 4조 7천억 VND 이상을 투자하겠다는 소식이 전해진 이후 발생했습니다.

아마도 가장 큰 타격을 입은 분야는 자동차 유통 부문으로, HAX 주가가 최대 37.2%까지 하락했습니다. 다음으로는 시티오토(City Auto)의 CTF 주가가 8.2% 하락했습니다.

가계는 저축을 우선시한다.

이러한 변동은 기업 내부적인 요인뿐만 아니라 일반적인 가계 동향에서도 비롯됩니다.

비나캐피탈의 수석 이코노미스트 인 마이클 코칼라리에 따르면, 코로나19 이후 베트남 가계의 저축률은 소득의 30%까지 증가했습니다. 가처분 소득은 6~7% 증가했지만, 2025년까지 소비는 5%만 증가했습니다. 이는 사람들이 저축을 우선시하고 불필요한 지출을 줄이고 있음을 반영합니다.

실제로 2025년 소비자 증가는 주로 국제 관광, 특히 중국 관광객의 귀환에 의해 주도될 것이며, 이는 전체 소매 시장 성장률의 약 1%포인트를 차지할 것으로 예상됩니다.

코칼라리 씨는 금융 자산 축적 주기가 끝나는 2026년 중반쯤에는 새로운 구매력이 크게 회복될 수 있을 것으로 예측합니다.

다른 관점에서, 아그리뱅크 증권 주식회사(아그리세코)의 분석 및 연구 담당 이사인 응우옌 안 코아 씨는 연말 자연재해로 인해 많은 가계가 재해 복구에 예산을 우선적으로 투입하게 되었으며, 이는 소비재, 건축 자재, 보험 등 다양한 관련 주식 그룹 간의 차별화를 초래할 것이라고 지적했습니다.

구조조정 및 상장: 업계의 새로운 원동력이 될 것인가?

국내 구매력이 회복되는 데 시간이 걸리기 때문에 구조조정이나 기업공개(IPO) 거래가 주요 매력으로 떠올랐습니다.

주목할 만한 향후 거래는 PVN이 약 2,500만 주를 매각하는 PET입니다. 새로운 전략적 투자자가 나타나면 PET의 사업 모델도 바뀔 수 있습니다.

이 프로젝트는 일본 파트너와의 협력이라는 점에서 TLG의 주목을 받고 있습니다. 이를 통해 연구 개발 분야에서 협력을 확대하고 국내외 제품 품질을 향상시킬 수 있을 것으로 기대됩니다.

한편, MSN은 자회사인 MCH(Masan Consumer Holdings JSC)의 주식을 호치민 증권거래소(HoSE)로 이전하여 상장할 계획을 추진하고 있습니다. MSN 경영진의 목표 중 하나는 MCH를 VN30과 같은 주요 지수에 편입하는 것입니다.

FIDT의 투자 연구 책임자인 부이 반 후이 씨는 기업공개(IPO)와 기업 매각의 물결이 이제 막 새로운 국면에 접어들었다고 평가했습니다. 민간 ​​부문의 긍정적인 발전 외에도 국영 기업의 매각 또한 주목받고 있습니다.

후이 씨는 "적절한 시기와 장소에서 투자를 철회하는 것은 주 정부가 투자 자원을 회수하여 주요 인프라 프로젝트에 재분배하는 데 도움이 된다"고 말했습니다.

하지만 가장 중요한 요소는 실행의 질입니다. 매각-자본화 과정이 가치 평가 방법, 정보 투명성, 소수 주주 권리 보호 측면에서 잘 준비된다면 투자자들은 이를 단순한 내부 이전 거래가 아닌 진정한 기회로 여길 것입니다.

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겸손을 배우세요

출처: https://tuoitre.vn/co-phieu-nhom-ban-le-tieu-dung-tuong-phan-manh-trong-boi-canh-ho-gia-dinh-viet-siet-chat-chi-tieu-20251210185025315.htm