Fed: VS staat op kruispunt, banenrisico's drukken op inflatie

VTV.vn - Volgens Fed-voorzitter Powell wordt de Amerikaanse economie verscheurd tussen inflatie en werkgelegenheidsrisico's. De Fed neigt naar een versoepeling van het beleid en versterkt de verwachtingen van renteverlagingen om de groei te ondersteunen.

Voorzitter van de Amerikaanse Federal Reserve, Jerome Powell Foto: AFP

Het in evenwicht brengen van dubbele taken: de werkgelegenheidsrisico's nemen toe

In een toespraak tot de National Association for Business Economics (NABE) schetste de voorzitter van de Amerikaanse Federal Reserve (Fed) Jerome Powell een complex economisch beeld. Hij beschreef de economie als een dilemma, gevangen tussen twee tegenstrijdige doelen binnen het dubbele mandaat van de Fed: het beteugelen van de inflatie en het stabiel houden van de arbeidsmarkt.

De heer Powell benadrukte dat de inflatie weliswaar sterk is gedaald ten opzichte van de piek in 2022, met name de kernprijsindex voor persoonlijke consumptieve bestedingen (PCE), maar nog steeds boven de doelstelling van 2% van de Fed ligt. Hij zei echter dat de grootste druk en het grootste risico zich nu naar de arbeidsmarkt verplaatst, aangezien de banengroei duidelijke tekenen van vertraging vertoont.

Fed-voorzitter Jerome Powell waarschuwde dat de Amerikaanse economie gebukt gaat onder hoge inflatiedruk en het risico van een verzwakkende arbeidsmarkt. Hoewel de Fed nog steeds prioriteit geeft aan prijsbeheersing, neigt ze naar versoepeling van het beleid - het versterken van de verwachtingen van renteverlagingen tijdens aankomende vergaderingen om groei en werkgelegenheid te ondersteunen.

"De inflatierisico's op korte termijn blijven opwaarts gericht, maar de werkgelegenheidsrisico's zijn neerwaarts gericht. Dit is een zeer uitdagende situatie", aldus Powell. Hij benadrukte dat dit getouwtrek de Fed dwingt een delicaat evenwicht te zoeken, een pad dat hij omschreef als "risicoloos". Als de Fed te snel versoepelt, kan de inflatie weer oplaaien; maar als de krapte te lang aanhoudt, kan de arbeidsmarkt verzwakken, wat de groei en werkgelegenheid schaadt.

Tekenen van beleidsversoepeling versterken de verwachtingen voor een lagere rente

Hoewel Powell zich niet specifiek uitsprak over het tijdstip van de volgende renteverlaging, versterkten zijn opmerkingen de verwachting dat de Fed de rente geleidelijk zou blijven verlagen. Hij herhaalde een standpunt dat hij tijdens de vergadering in september, toen de Fed de rente voor het eerst verlaagde, naar voren bracht: dat de stijgende werkgelegenheidsrisico's de risicobalans van het Fed-beleid hebben veranderd.

Recente gegevens tonen aan dat het tempo van de werkgelegenheid aanzienlijk is vertraagd en dat de werkloosheid, hoewel laag, een lichte opwaartse trend vertoont – een teken dat de arbeidsmarkt afkoelt. Dit gebrek aan dynamiek doet de Fed serieus overwegen om het beleid te versoepelen.

Economen van Wall Street waren er snel bij om de boodschap te ontleden. "Hoewel er weinig twijfel over bestond dat de Fed tijdens de volgende vergadering afstevende op een renteverlaging, waren Powells opmerkingen vandaag een sterke bevestiging van die verwachting", aldus Michael Feroli, hoofdeconoom VS bij JPMorgan Chase. De markten prijzen nu twee extra renteverlagingen dit jaar in, nu beleggers duidelijkheid van de centrale bank verwachten.

Debat over activa-aankopen en toekomstige herbalanceringsstrategieën

Naast zijn opmerkingen over het huidige monetaire beleid wijdde de heer Powell ook een deel van zijn toespraak aan een evaluatie van het grootschalige programma voor de aankoop van activa (obligaties en effecten) tijdens de COVID-19-pandemie. Dit beleid is bekritiseerd omdat het te lang duurde en bijdroeg aan hoge inflatie later.

Powell verdedigde het besluit van de Fed en betoogde dat de maatregelen noodzakelijk waren om de economie te beschermen tegen een diepere recessie en een ineenstorting van de staatsobligatiemarkt te voorkomen. Maar hij deed ook een historische bekentenis: achteraf gezien had de Fed "eerder kunnen – en waarschijnlijk ook moeten – stoppen met het kopen van activa". Desondanks betoogde hij dat vroegtijdig stoppen waarschijnlijk geen fundamentele verandering zou brengen in het inflatieverloop na COVID-19.

Markt- en toekomstvisie

Direct na de toespraak daalden de rendementen op Amerikaanse staatsobligaties licht, wat de marktverwachting weerspiegelde dat de Fed dichter bij een fase van versoepeling van het monetaire beleid komt.

Sommige economen stellen dat de Amerikaanse economie nu te kampen heeft met meerdere tegengestelde krachten – van handelsspanningen en tarieven tot veranderingen in het immigratiebeleid die de groei van de beroepsbevolking vertragen – waardoor de taak van de Fed complexer is dan ooit. Flexibiliteit, reële data en het in evenwicht brengen van risico's zijn essentieel.

Aan het einde van zijn toespraak bevestigde de heer Powell zijn bedrijfsfilosofie: "We zullen ons beleid baseren op de actuele ontwikkelingen van de economische vooruitzichten en de risicobalans, in plaats van een vooraf bepaalde koers te varen." Deze boodschap bevestigt dat de Fed zich niet aan een routekaart zal houden, maar volledig zal afhangen van de komende macro-economische gegevens, met name rapporten over de arbeidsmarkt en inflatie, om de volgende stap te bepalen.

Bron: https://vtv.vn/fed-my-doi-mat-nga-ba-duong-rui-ro-viec-lam-de-nang-lam-phat-100251015134144644.htm