Banki z Wall Street pesymistycznie oceniają zachowanie dolara amerykańskiego w 2026 r.

Dolar amerykański. (Zdjęcie: AFP/VNA)

Deutsche Bank, Goldman Sachs i wiele innych dużych banków z Wall Street przewidują, że dolar amerykański będzie nadal tracił na wartości w przyszłym roku, ponieważ Rezerwa Federalna utrzymuje dotychczasową ścieżkę obniżek stóp procentowych.

Stratedzy uważają, że dolar amerykański ulegnie dalszemu osłabieniu w 2026 roku, ponieważ Fed kontynuuje politykę luzowania polityki pieniężnej, podczas gdy wiele innych banków centralnych utrzymuje lub zbliża się do cyklu podwyżek stóp procentowych. Słabszy dolar będzie miał efekt domina na gospodarkę : podniesie ceny importu, zwiększy zyski amerykańskich firm zagranicznych po przeliczeniu na dolary oraz wesprze eksport.

Dolar amerykański ustabilizował się w ciągu ostatnich sześciu miesięcy po tym, jak w pierwszej połowie tego roku zanotował największy spadek od początku lat 70. ubiegłego wieku na skutek wojny handlowej rozpoczętej przez prezydenta Donalda Trumpa, która wstrząsnęła światowymi rynkami.

Analitycy przewidują jednak, że dolar amerykański ponownie osłabnie w 2026 roku z powodu różnic w stopach procentowych między Fed a resztą świata . Gdy stopy procentowe w USA spadną, a inne rynki utrzymają lub podniosą stopy, inwestorzy będą skłonni do sprzedaży amerykańskich obligacji i przeniesienia kapitału na rynki o wyższej rentowności.

Według szacunków konsensusu opracowanych przez agencję Bloomberg, indeks dolara amerykańskiego – miara wartości dolara względem koszyka głównych walut – spadnie o około 3% do końca 2026 roku. Wiele dużych banków prognozuje osłabienie dolara względem jena, euro i funta brytyjskiego.

David Adams, szef strategii walutowej G10 w Morgan Stanley, skomentował to następująco: „Rynek wciąż ma duże pole manewru, aby uwzględnić w cenach głębsze obniżki stóp procentowych”. Bank prognozuje, że dolar amerykański może spaść o 5% w pierwszej połowie przyszłego roku.

Jednak prognozuje się, że spadek wartości dolara amerykańskiego w 2026 r. będzie mniej dotkliwy i mniej rozległy niż w tym roku, kiedy to waluta straciła prawie 8% według indeksu Bloomberg Dollar Spot Index – był to jej najgłębszy spadek od 2017 r. Perspektywy te zależą również od tego, czy rynek pracy w USA osłabi się zgodnie z przewidywaniami – co pozostaje niepewne, biorąc pod uwagę odporność gospodarki po pandemii.

Rynek oczekuje, że Fed obniży stopy procentowe jeszcze dwukrotnie, każdorazowo o 0,25 punktu procentowego, w 2026 roku. Ponadto nowy prezes Fed – który zostanie mianowany przez Trumpa następcą Jerome'a Powella w 2026 roku – może spotkać się z presją ze strony Białego Domu, aby obniżyć stopy procentowe bardziej agresywnie. Tymczasem Europejski Bank Centralny (EBC) ma utrzymać stopy procentowe bez zmian, a Bank Japonii (BoJ) może nadal nieznacznie je podnosić.

Słabszy dolar podniósłby ceny importu, zwiększając wartość zysków amerykańskich przedsiębiorstw generowanych za granicą i wspierając eksport – trend, który administracja Trumpa mogłaby z zadowoleniem przyjąć, zwłaszcza biorąc pod uwagę jego ciągłe narzekania na deficyt handlowy. Słabszy dolar mógłby również zachęcić do napływu kapitału na rynki wschodzące ze względu na wyższe stopy procentowe, czyniąc je bardziej atrakcyjnymi dla inwestorów.

Rozwój ten pomógł inwestycjom typu carry trade na rynkach wschodzących – pożyczaniu pieniędzy tam, gdzie stopy procentowe są niskie, aby inwestować tam, gdzie rentowność jest wysoka – osiągnąć najwyższe zyski od 2009 roku. Zarówno JPMorgan, jak i Bank of America uważają, że trend carry trade ma dalszy potencjał wzrostu, szczególnie w odniesieniu do brazylijskiego reala i niektórych walut azjatyckich, takich jak południowokoreański won i chiński juan.

Z kolei banki takie jak Citigroup i Standard Chartered prognozują aprecjację dolara amerykańskiego względem kilku innych głównych walut, argumentując, że gospodarka USA pozostaje zbyt silna. Rozkwit sztucznej inteligencji (AI) przyciąga do USA duże przepływy kapitału, przyczyniając się do wzrostu wartości dolara.

Komentarz (0)