Indeks VN gwałtownie rośnie
Rynek zakończył sierpień czterema kolejnymi tygodniami wzrostów, pomimo ostrej dywergencji w ostatnim tygodniu miesiąca. Był to najsilniejszy miesiąc od ponad siedmiu i pół roku w ujęciu procentowym (od stycznia 2018 r.) i jeden z miesięcy najsilniejszych wybić w historii.
Indeks VN zamknął miesiąc na poziomie 1682,21 punktów, co stanowi wzrost o 11,96% w porównaniu z lipcem i o 32,8% w porównaniu z końcem 2024 r. Tymczasem indeks VN30 zakończył miesiąc na poziomie 1865,38 punktów, co stanowi wzrost o 15,49% w porównaniu z lipcem i o 38,7% w porównaniu z końcem 2024 r.
Indeks VN w sierpniu wzrósł najbardziej od stycznia 2018 r. (Zrzut ekranu: SSI iBoard)
Wietnamski rynek akcji (TTCK) zanotował znaczny wzrost, a płynność osiągnęła nowy rekord, osiągając 44 970,5 mld VND na koniec ubiegłego tygodnia, utrzymując wysoki poziom i wzrastając o 22% w porównaniu ze średnią 20-tygodniową.
Wśród grup branżowych dominował kolor zielony – 18 z 21 grup branżowych odnotowało wzrost punktów. Trzy wiodące grupy to papiery wartościowe (+12,51%), handel detaliczny (+6,89%) oraz stal (+5,35%). Z kolei sektor ropy naftowej i gazu (-4,0%), nieruchomości przemysłowych (-0,72%) oraz przemysł chemiczny (-0,65%) to jedyne trzy grupy branżowe znajdujące się pod presją dostosowań w tym tygodniu.
Wśród inwestorów zagranicznych, sprzedaż netto była kontynuowana, osiągając na koniec tygodnia poziom 11 138 mld VND. W szczególności skupiono się na akcjach HPG ( Hoa Phat Steel, HOSE) z wynikiem 2 624 mld VND, VPB (VPBank, HOSE) z wynikiem 1 448 mld VND oraz SSI (SSI Securities, HOSE) z wynikiem 894 mld VND. Z kolei GMD (Gemadept, HOSE) z wynikiem 489 mld VND, VND (VNDirect Securities, HOSE) z wynikiem 220 mld VND oraz MSB (MSB, HOSE) ze 189 mld VND to trzy akcje z największymi zakupami netto.
Gorące punkty rynkowe na początku września
Według informacji z rynku światowego , amerykańskie akcje zakończyły właśnie dynamiczny sierpień serią wzrostów cen, utrzymujących się powyżej historycznych maksimów. Nie tylko akcje, ale również inne kanały inwestycyjne odnotowały znaczące wahania. Światowe ceny złota wzrosły o 4,8%, osiągając najwyższy poziom od kwietnia 2025 roku, dzięki oczekiwaniom, że Rezerwa Federalna USA (Fed) wkrótce obniży stopy procentowe.
Na rynku kryptowalut Ether niespodziewanie zastąpił Bitcoina i stał się wiodącą „gwiazdą”. Stało się tak za sprawą sprzyjającego otoczenia prawnego, fali zainteresowania stablecoinami (kryptowalutami) i dużych firm gromadzących Ether.
W ujęciu makroekonomicznym, indeks cen bazowych wydatków konsumpcyjnych (PCE) – preferowany przez Fed wskaźnik inflacji – wzrósł o 2,9% rok do roku, osiągając najwyższy poziom od lutego 2025 roku. W tym tygodniu rynek oczekuje na sierpniowy raport rządu USA o zatrudnieniu. Według sondażu Reutersa, największa gospodarka świata ma utworzyć około 75 000 miejsc pracy, co niewiele różni się od rozczarowujących danych z lipca. Informacje te mają wpływ na decyzję Fed w sprawie polityki pieniężnej.
We wrześniu, po święcie narodowym, oczekuje się silnych wahań na rynku. Według SHS Research, indeks VN utrzymuje strefę wsparcia na poziomie prawie 1650 punktów, a poziom 1600 punktów odgrywa ważną rolę „defensywną”. Ponadto, niektórzy komentatorzy uważają, że nadal dominuje krótkoterminowa akumulacja, co sprawia, że scenariusz „boczny” jest nieunikniony w przypadku spadku płynności.
Ważnym wsparciem dla rynku jest niedawna elastyczna polityka kursowa Banku Państwowego, w połączeniu z oczekiwaniami na obniżenie stóp procentowych przez Fed, co stwarza podstawy do wspierania przepływów kapitałowych i wywołuje pozytywne nastroje na rynku akcji. Ponadto, historia ożywienia rynku nadal stanowi istotny katalizator.
Rynek poświąteczny
W całym sierpniu 2025 roku indeks VN wzrósł o prawie 180 punktów, co stanowi prawie 12%, zamykając się na poziomie 1682,2 punktu. Średnia płynność spadła o prawie 29% w porównaniu z poprzednim tygodniem, odzwierciedlając ostrożne nastawienie inwestorów w okresie zbliżającego się święta 2 września.
Statystyki Yuanta Securities pokazują, że indeks VN zazwyczaj rośnie średnio o 1% i 1,4% w ciągu 3-5 dni poprzedzających święto 2 września. Po święcie indeks nadal utrzymuje dynamikę wzrostową, ale ma tendencję do spadku, wchodząc w mniej korzystny okres września.
Po zakończeniu wakacji płynność prawdopodobnie utrzyma się na wysokim poziomie, jednak w ujęciu punktowym indeks VN zbliża się w krótkim terminie do strefy wysokiej wyceny.
Akcje, które w zeszłym tygodniu przewodziły rynkowi (zrzut ekranu: SSI iBoard)
W optymistycznym scenariuszu akcje spółek o dużej kapitalizacji mogą nadal dominować, ale przepływy pieniężne prawdopodobnie przesuną się w stronę akcji spółek o średniej i małej kapitalizacji o dobrych fundamentach. W krótkim terminie oczekuje się wzrostu w sektorach parków przemysłowych, owoców morza, energii elektrycznej, usług naftowo-gazowych oraz surowców (kauczuku, kamienia, stali) ze względu na ich stabilną charakterystykę i dopasowanie do gustów zagranicznych inwestorów.
Ponadto, grupa bankowa nadal odgrywa kluczową rolę dzięki niskim stopom procentowym; grupa papierów wartościowych korzysta z dużej płynności na całym rynku oraz oczekiwań na poprawę sytuacji. Przewiduje się, że sektory nieruchomości, parków przemysłowych, budownictwa i inwestycji publicznych również będą miały dobre perspektywy dzięki polityce rządu, polegającej na zwiększaniu akcji kredytowej i promowaniu wydatkowania środków na inwestycje publiczne.
Apel giełdowy wrzesień 2025
Mirae Asset Vietnam Securities (MAS) właśnie opublikował listę średnio- i długoterminowych rekomendacji dotyczących akcji na wrzesień 2025 r., które mogą wzrosnąć nawet o 31% w ciągu 12 miesięcy. Należą do nich: FPT (FPT, HOSE), CTR (Viettel Construction, HOSE), VNM (Vinamilk, HOSE), TNG (TNG, HNX), PVS (Vietnam Oil and Gas Engineering, HNX), PLX (Petrolimex Nghe Tinh, HNX), VSH (Vinh Son - Song Hinh Hydropower, HOSE), GEG (Gia Lai Electricity, HOSE), BWE (Binh Duong Water - Environment, HOSE).
Warto odnotować, że Vinamilk (VNM) to godna uwagi nazwa, której oczekiwany wzrost wyniesie 31%. Od początku roku VNM nieznacznie spadł o prawie 2%, plasując się niemal poza falą silnego wzrostu rynku, podczas gdy indeks VN wzrósł o 33%, przekraczając poprzedni szczyt z 2022 roku.
Rynek zagraniczny stanie się głównym motorem wzrostu VNM. Ze względu na powolną odbudowę popytu krajowego, przychody krajowe będą rosły jedynie dzięki podwyżkom cen produktów, średnio o 2% rocznie. MAS prognozuje, że przychody VNM w 2025 roku osiągną 64 156 mld VND (+3,8% r/r), a oczekiwany zysk netto wyniesie 9 509 mld VND (+0,6%).
Przyjmując wymagany zwrot na poziomie 11% i długoterminową stopę wzrostu na poziomie 3% po roku 2034, VNM wycenia się na 79 100 VND za akcję.
Ponadto spółki z sektora ropy naftowej i gazu, w tym PVS i PLX, są bardzo cenione, a ich wartość może wzrosnąć odpowiednio o 30% i 31%.
Dzięki projektowi Block B i innym projektom PVS oczekuje się, że w przyszłości spółka będzie przynosić około 200 miliardów VND rocznie w postaci zysków, co stanowi 33% 5-letniej średniej PVS. MAS wyznacza cel dla PVS na poziomie 44 000 VND na akcję.
Tymczasem PLX korzysta z możliwości, jakie daje Ministerstwo Przemysłu i Handlu, pozwalając przedsiębiorcom ustalać ceny detaliczne na podstawie rzeczywistej podaży i popytu, zamiast ograniczać się do stałych kosztów. MAS prognozuje, że skumulowany wzrost zysku netto PLX w latach 2025-2030 wyniesie 13,5%, co wyceni spółkę na 47 300 VND za akcję.
Z grupą energetyczno-wodną z trzema spółkami: GEG, VSH i BWE. A grupą technologiczną są FPT i CTR.
Oczekuje się, że indeks VN przekroczy 1800 punktów do końca roku
W raporcie strategicznym za ostatnie miesiące roku, Vietcombank Securities (VCBS) ocenił dynamikę wzrostu indeksu VN-Index w lipcu i sierpniu. Indeks VN-Index osiągnął najwyższy poziom 1688 punktów (stan na 26 sierpnia 2025 r.) i zbliża się do szczytu ery.
Biorąc pod uwagę oczekiwania poprawy sytuacji na rynku, drastyczną politykę mającą na celu pobudzenie wzrostu gospodarczego i kolejne kroki elastycznej dyplomacji, VCBS przewiduje, że indeks VN-Index w ostatnich miesiącach 2025 r. nadal będzie przewyższał pozytywny scenariusz na poziomie 1838 punktów.
VCBS uważa, że w procesie wzrostu rynek z pewnością nie będzie mógł uniknąć silnych wahań, nawet przy ryzyku odwrócenia trendu, przy czym do istotnych zagrożeń można zaliczyć pojawienie się wysokiej presji inflacyjnej oraz zmiany i odwrócenia polityki pieniężnej.
Strategie inwestycyjne muszą być priorytetyzowane na podstawie czynników kapitalizacji, uwzględniających 5 wewnętrznych grup branżowych, w szczególności takich jak bankowość, papiery wartościowe, nieruchomości, handel detaliczny i budownictwo.
Komentarze i zalecenia
Pan Dang Van Cuong , szef doradztwa inwestycyjnego w Mirae Asset Securities , indeks VN-Index odnotował pozytywny tydzień handlowy, w którym nadal testowano strefę oporu na poziomie 1700 punktów. Grupa papierów wartościowych przebiła się przez historyczny szczyt i stała się jasnym punktem, pozytywnie wpływając na indeks.
Oczekuje się, że rynek będzie kontynuował zdobywanie nowych szczytów we wrześniu. Chociaż wzrosty w ubiegłym tygodniu były zróżnicowane, można to uznać za konieczną fazę „akumulacji w trendzie wzrostowym” w celu konsolidacji bazy cenowej. Tymczasowa stagnacja indeksu VN w okolicach poziomu 1700 punktów odzwierciedla głównie czynniki psychologiczne, podczas gdy popyt pozostaje silny i stale absorbuje presję sprzedaży w okresach wahań.
Indeks VN wkracza w strefę „akumulacji trendu wzrostowego”
Ostatnia duża aktywność sprzedaży netto zagranicznych inwestorów jest godnym uwagi czynnikiem, który może wywierać pewną presję na rynek.
Chociaż zagraniczna sprzedaż netto wywiera presję na rynek akcji w krótkim okresie, silne czynniki wewnętrzne gospodarki konsolidują dynamikę wzrostu rynku akcji w nadchodzącym okresie. Kluczowe czynniki, takie jak możliwość poprawy koniunktury na rynku, oczekiwania na łagodzenie polityki pieniężnej przez Fed oraz stabilny wzrost zysków przedsiębiorstw, tworzą podstawy do poprawy wycen, jednocześnie wzmacniając zaufanie inwestorów.
Dlatego rozsądną strategią jest wykorzystanie korekt technicznych w celu zwiększenia udziału, zamiast gonić za momentem, gdy indeks zbliży się do strefy oporu. Inwestorzy powinni priorytetowo traktować tę grupę papierów wartościowych, ponieważ korzysta ona z płynności i oczekiwań na podwyżki, a także nieruchomości przemysłowych i infrastruktury dzięki dynamice inwestycji publicznych. Jednocześnie należy wybrać kilka wiodących kodów bankowych, które znajdują się pod presją realizacji zysków, ale wciąż mają potencjał wzrostu. Jednocześnie wskazane jest utrzymanie 20-25% gotówki na obronę i gotowość do wypłaty środków w przypadku wahań na rynku.
Firma Phu Hung Securities skomentowała, że indeks zatrzymał się w strefie oporu na poziomie 1690-1700 punktów, a trend zmierza w kierunku znalezienia punktu równowagi i ponownej akumulacji. Wskaźniki techniczne poprawiły się, ale nie potwierdziły zakończenia korekty. Przepływy pieniężne krążą szybko, istnieje silne zróżnicowanie, wiele akcji przełamało trend i nie odrobiło strat. Indeks VN może nadal oscylować bocznie wokół progu 1680 punktów. Ogólna strategia polega na skupieniu się na wiodących akcjach w branży, inwestorzy nie powinni spieszyć się z podbijaniem cen, gdy sygnał nie jest jasny. Grupy priorytetowe to bankowość, nieruchomości, papiery wartościowe i usługi komunalne (energia elektryczna).
TPS Securities Uważa się, że po tym, jak indeks dotknął oporu na poziomie 1694 punktów, presja sprzedaży spowodowała spadek indeksu, choć nadal zamknął się on na zielono. Obszar 1694 punktów jest uważany za wrażliwy psychologicznie obszar oporu. Jeśli presja sprzedaży nie będzie zbyt silna, indeks może wahać się w przedziale 1600-1700 punktów, aby zgromadzić impet wzrostowy.
Harmonogram dywidendy w tym tygodniu
Według statystyk 14 przedsiębiorstw zdecydowało się na wypłatę dywidend w tygodniu od 3 do 5 września, z czego 13 przedsiębiorstw wypłaca dywidendy w gotówce, a 1 firma wypłaca dywidendy mieszane.
Najwyższy wskaźnik wynosi 100%, najniższy 3%.
1 firma płaci mieszanie:
Spółka Akcyjna Bach Tuyet Cotton (BBT, UPCoM) wypłaca dywidendy w dwóch formach: gotówkowej i dodatkowej emisji. W przypadku dodatkowej emisji, dzień ustalenia prawa do dywidendy przypada na 5 września, a stopa dywidendy wynosi 100%.
Harmonogram wypłaty dywidendy pieniężnej
*Data nabycia praw: jest to data transakcji, w której nabywca, po ustaleniu własności akcji, nie będzie korzystał z powiązanych praw, takich jak prawo do otrzymywania dywidendy, prawo do nabycia dodatkowo wyemitowanych akcji, lecz nadal będzie miał prawo do uczestnictwa w walnym zgromadzeniu akcjonariuszy.
| Kod | Podłoga | Dzień GDKHQ | Data TH | Proporcja |
|---|---|---|---|---|
| IST | UPCOM | 3/9 | 15/9 | 20,5% |
| GSM | UPCOM | 3/9 | 6/10 | 20% |
| PSP | UPCOM | 3/9 | 7/11 | 3% |
| Wersja 12 | HNX | 4/9 | 6/10 | 6% |
| VDL | HNX | 4/9 | 30 września | 15% |
| PSW | HNX | 4/9 | 24/9 | 5% |
| HTV | WĄŻ GUMOWY | 4/9 | 9/25 | 3% |
| SZC | WĄŻ GUMOWY | 4/9 | 7/10 | 10% |
| Licencjat | HNX | 4/9 | 19/9 | 10% |
| DVN | UPCOM | 4/9 | 30 września | 10% |
| PIS | UPCOM | 5/9 | 16/9 | 10% |
| TNP | UPCOM | 5/9 | 9/22 | 20% |
| DRL | WĄŻ GUMOWY | 5/9 | 29/9 | 20% |
| BBT | UPCOM | 5/9 | 6/10 | 5% |
Source: https://phunuvietnam.vn/chung-khoan-tuan-3-9-5-9-thi-truong-sau-nghi-le-can-luu-y-gi-20250903081029971.htm
Komentarz (0)