Przedsiębiorstwa nadal są mocno obciążone kosztami odsetek.

Chociaż obraz zysków wskazuje na silną poprawę, wzrost kosztów odsetkowych jest wartym odnotowania punktem w ostatnim kwartale. Dywersyfikacja źródeł finansowania z różnych kanałów, wraz ze wsparciem sektora bankowego, jest czynnikiem korzystnym dla przedsiębiorstw.

Chociaż obraz zysków wskazuje na silną poprawę, wzrost kosztów odsetkowych jest wartym odnotowania punktem w ostatnim kwartale. Dywersyfikacja źródeł finansowania z różnych kanałów, wraz ze wsparciem sektora bankowego, jest czynnikiem korzystnym dla przedsiębiorstw.

Rok 2024 przyniósł znaczącą poprawę wyników biznesowych spółki akcyjnej TNG Investment and Trading. Zyski firmy tekstylno-odzieżowej wzrosły o ponad 44%, pomimo 9% wzrostu przychodów. Głównym powodem tego była poprawa marży zysku brutto. „Inwestycje w technologię i zasoby ludzkie pomogły firmie poprawić wydajność pracy. Jednocześnie zoptymalizowano koszty produkcji dzięki usprawnieniom w procesach produkcyjnych i zarządzaniu” – powiedział Nguyen Van Thoi, prezes zarządu TNG.

Jednak wraz ze wzrostem przychodów, koszty finansowe w 2024 roku wzrosły o ponad 14%. Przy niskim wskaźniku kosztów finansowych do przychodów (poniżej 5%), który mimo wzrostu w porównaniu z rokiem 2023, zyski TNG nie zostały znacząco dotknięte wzrostem kosztów odsetkowych.

Statystyki firmy VNDirect Securities Company, obejmujące ponad 1000 notowanych i zarejestrowanych spółek, pokazują, że zyski w 2024 roku również osiągnęły imponujący wzrost (prawie 18%). Zysk netto spółek notowanych na giełdzie w czwartym kwartale 2024 roku wzrósł o 27,8% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku, co oznacza piąty z rzędu kwartał wzrostu. Jednak oprócz optymistycznego obrazu zysków, niepokojący jest wzrost kosztów finansowych.

Według ekspertów VNDirect, koszty odsetkowe wzrosły do ​​najwyższego poziomu od pięciu kwartałów. Wynika to z gwałtownego wzrostu popytu na kredyty korporacyjne na rozwój produkcji w okresie ożywienia gospodarczego i rosnących stóp procentowych. Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego na koniec 2024 roku osiągnął 74,6%, w porównaniu z 74% w ostatnim kwartale roku. Eksperci VNDirect uważają to za znaczący wzrost. Dźwignia finansowa nadal rośnie pomimo wysokich kosztów odsetkowych dzięki silnemu popytowi na kredyty.

W niektórych dużych przedsiębiorstwach, rozwój inwestycji i działalności biznesowej doprowadził do znacznego wzrostu kosztów odsetkowych, które stanowią znaczną część całkowitych przychodów. W związku z ciągłym wzrostem aktywów i zapotrzebowaniem na finansowanie, koszty odsetkowe i koszty emisji obligacji Vinhomes w 2024 roku wyniosły ponad 7300 mld VND, prawie 2,4 razy więcej niż w roku poprzednim. Mimo to, dzięki wzrostowi przychodów z tytułu przeniesienia nieruchomości oraz dochodów z umów inwestycyjnych i współpracy biznesowej, zysk netto firmy wzrósł o 4,5%, przekraczając 35052 mld VND.

W oparciu o znaczną część finansowania dłużnego, wyniki biznesowe niektórych przedsiębiorstw są wręcz ściśle powiązane z kosztami odsetek. Podstawowa działalność Grupy Duc Long Gia Lai odnotowała stratę netto. Jednak fakt, że firma uregulowała swoje zadłużenie główne i otrzymała obniżkę stóp procentowych od banku, jednocześnie wciąż borykając się z trudnościami biznesowymi, doprowadził do gwałtownego wzrostu przychodów. Dzięki temu grupa odnotowała zysk netto po opodatkowaniu w wysokości ponad 250 mld VND.

Jednak lata strat biznesowych i znaczne płatności z tytułu odsetek i kosztów administracyjnych sprawiły, że Duc Long Gia Lai nadal zgromadził straty sięgające 2450 miliardów VND na koniec 2024 roku. Z kolei wyniki biznesowe Hoang Anh Gia Lai w czwartym kwartale 2024 roku spadły o ponad 80% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku, ponieważ spółka nie otrzymała już obniżek stóp procentowych, tak jak rok wcześniej.

Przemawiając na seminarium „Wietnamski rynek kredytowy 2025: Wzrost, kredyty i rynki kapitałowe w nowej erze”, Ivan Tan, prezes S&P Global Ratings, ocenił, że jedną ze słabości wietnamskich przedsiębiorstw, nawet dużych, jest wysoki odsetek kapitału przeznaczanego na pożyczki krótkoterminowe. Połowa zadłużenia dużych przedsiębiorstw to zadłużenie krótkoterminowe, co stanowi ponad dwukrotność wskaźnika w wielu krajach regionu. Krajowy rynek kapitałowy potrzebuje więcej czasu na zwiększenie swojej głębokości.

Zmniejszenie zależności od finansowania dłużnego i dywersyfikacja źródeł finansowania to cele, do których dąży wiele dużych przedsiębiorstw. Po okresie nieco słabszej koniunktury na rynku pierwotnym, wiele dużych spółek giełdowych wdraża plany emisji akcji na rzecz obecnych akcjonariuszy lub przeprowadzania ofert publicznych spółek zależnych w celu pozyskania dodatkowego kapitału własnego.

W odniesieniu do kanału mobilizacji kapitału poprzez kredyt bankowy, Dyrektywa nr 05/CT-TTg w sprawie kluczowych zadań i przełomowych rozwiązań promujących wzrost gospodarczy i przyspieszających dystrybucję kapitału inwestycji publicznych, zapewniająca osiągnięcie krajowego celu wzrostu na poziomie 8% lub wyższym do 2025 r., wymaga ścisłego monitorowania i nadzoru nad wahaniami stóp procentowych depozytów i kredytów. Celem jest obniżenie stóp procentowych kredytów, stworzenie warunków dla osób fizycznych i przedsiębiorstw do dostępu do kapitału pożyczkowego po rozsądnych kosztach, ułatwienie ożywienia i rozwoju produkcji i działalności gospodarczej oraz promowanie wzrostu gospodarczego. Jednocześnie Premier zalecił instytucjom kredytowym dalsze obniżanie kosztów i gotowość do dzielenia się częścią zysków w celu dążenia do obniżenia stóp procentowych kredytów.

Źródło: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-van-nang-ganh-chi-phi-lai-vay-d250854.html