Jerome Powell pozostawia otwartą możliwość obniżenia stóp procentowych w lipcu

Podczas Forum Europejskiego Banku Centralnego (Forum EBC) w Sintrze w Portugalii, 30 czerwca, prezes amerykańskiej Rezerwy Federalnej (Fed) Jerome Powell pozostawił otwartą kwestię obniżki stóp procentowych na posiedzeniu zaplanowanym na 30 lipca.

„Naprawdę nie mogę powiedzieć. Decyzja w sprawie stóp procentowych będzie zależeć od danych ekonomicznych ” – powiedział pan Powell. „Nie wykluczamy ani nie potwierdzamy żadnego spotkania” w sprawie obniżek stóp procentowych – dodał.

Wypowiedzi te oznaczały zdecydowane odejście od jego wcześniejszego ostrożnego stanowiska, kiedy zasugerował, że Fed może poczekać do jesieni, mniej więcej do września, zanim rozważy złagodzenie polityki pieniężnej.

Nowy sygnał pana Powella został wydany w kontekście spadku dolara amerykańskiego do najniższego poziomu od 3,5 roku. Indeks dolara amerykańskiego (DXY) wieczorem 1 lipca (czasu wietnamskiego) spadł o 0,35%, osiągając 96,5 punktu – najniższy poziom od początku 2022 roku.

Osłabienie dolara amerykańskiego dodatkowo zwiększyło oczekiwania rynku co do obniżki stóp procentowych. Według danych narzędzia CME FedWatch z 2 lipca prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Fed w lipcu wynosiło 21,2%, w porównaniu do 18,6% z 27 czerwca i 14,5% z 20 czerwca.

Rynek obstawiał również możliwość obniżenia stóp procentowych przez Fed na posiedzeniu 17 września, z prawdopodobieństwem sięgającym 91%. 72,3% ankietowanych przewidywało obniżkę o 0,25 punktu procentowego, a 18,8% – o 0,5 punktu procentowego, co oznaczałoby wzrost stóp procentowych do 3,75-4% rocznie.

FedWatch2025Jul2 CME.jpg
Sygnały rynkowe wskazują, że prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Fed na posiedzeniu 30 lipca wzrosło do 21,2%, ale większość obstawia, że ​​Fed obniży stopy we wrześniu. Źródło: CME

Choć pan Powell pozostawił otwartą możliwość łagodzenia polityki pieniężnej, podkreślił on niezależność Fed od nacisków politycznych , zwłaszcza ze strony prezydenta Donalda Trumpa, który wielokrotnie wzywał do zdecydowanych obniżek stóp procentowych.

Na konferencji w Sintrze prezes EBC Christine Lagarde wezwała delegatów do nagrodzenia Powella brawami, nazywając go „uosobieniem odważnego bankiera centralnego” za to, że niezłomnie broni danych ekonomicznych pomimo ostrej krytyki ze strony pana Trumpa.

Dylemat Jerome’a Powella i perspektywy gospodarcze USA

Prezes Rezerwy Federalnej USA Jerome Powell stoi w obliczu trudnej sytuacji. Presja ze strony prezydenta Trumpa narasta, od publicznej krytyki, nazywającej go „idiotą”, po wysłanie listu z żądaniem obniżenia stóp procentowych do 1% lub niżej, z zestawieniami porównawczymi banków centralnych takich jak Japonia (0,5%) i Dania (1,75%).

bankrates Trump2025Jul1.jpg
Administracja Trumpa porównuje stopy procentowe w USA do wyższych niż w wielu innych krajach. Zdjęcie: CNN

Pan Donald Trump przyspieszył również plany znalezienia następcy Powella po zakończeniu jego kadencji w maju 2026 r. Wśród potencjalnych kandydatów znajdują się Kevin Warsh, Christopher Waller, Kevin Hassett, David Malpass i sekretarz skarbu Scott Bessent.

Możliwość ogłoszenia przez Trumpa następcy już we wrześniu lub październiku jest postrzegana jako działanie mające na celu osłabienie władzy Powella.

Ostatnie wskaźniki dotyczące gospodarki USA przyniosły mieszane sygnały. Oczekuje się, że czerwcowy raport o zatrudnieniu pokaże, że gospodarka USA dodała 116 000 miejsc pracy poza rolnictwem , w porównaniu ze 139 000 w maju, a stopa bezrobocia ma nieznacznie wzrosnąć z 4,2% do 4,3%. Chociaż rynek pracy pozostaje silny, prezes Fed Michelle Bowman stwierdziła, że ​​„nie jest już tak dynamiczny, jak kiedyś”.

Tymczasem wskaźnik cen wydatków konsumpcyjnych (PCE) – preferowany przez Fed wskaźnik inflacji – wykazał wzrost presji cenowej w maju, nadal przekraczając roczny cel na poziomie 2%. Cła nałożone przez Trumpa od kwietnia skłoniły Fed do wstrzymania planów obniżki stóp procentowych z powodu obaw o rosnącą inflację.

Sekretarz Skarbu Scott Bessent stwierdził jednak, że cła Trumpa prawdopodobnie nie spowodują inflacji, ponieważ Fed obawia się tego i przewiduje, że obniży stopy procentowe we wrześniu. Pogląd ten potwierdzają prognozy Goldman Sachs, który również oczekuje, że Fed złagodzi politykę pieniężną jesienią, dokonując trzech cięć w 2025 roku.

Sygnał niższych stóp procentowych i słabszego dolara może mieć znaczący wpływ na gospodarkę USA i świata. Słaby dolar często sprzyja wzrostowi cen surowców, zwłaszcza złota.

Światowa cena złota oscyluje obecnie wokół 3300-3350 USD/uncję. Jeśli Fed obniży stopy procentowe, cena złota może przekroczyć 3400 USD/uncję, choć presja na realizację zysków nadal istnieje w kontekście stopniowej stabilizacji sytuacji na Bliskim Wschodzie.

W skali globalnej, poluzowanie polityki pieniężnej przez Fed może zachęcić inne banki centralne, takie jak EBC czy Bank Japonii, do rozważenia korekty stóp procentowych, co pobudziłoby globalny wzrost gospodarczy. Ryzyko inflacji pozostaje jednak niepokojące, zwłaszcza że protekcjonistyczna polityka prezydenta Trumpa może doprowadzić do wzrostu cen importu, wywierając presję na amerykańskich konsumentów i przedsiębiorstwa.

W tym kontekście polityka Fed nadal musi równoważyć kontrolę inflacji i ochronę rynku pracy. Jednak pan Powell jest nieuchronnie zdezorientowany, podejmując decyzje w kontekście presji ze strony pana Trumpa i mieszanych danych ekonomicznych.

Trump wywiera coraz większą presję na „potężnego człowieka”: Co się dzieje? Szef Białego Domu Donald Trump nadal wywiera presję na potężnego człowieka Ameryki w kontekście tego, że największa gospodarka świata stoi w obliczu wielu zagrożeń, w tym konsekwencji wojny handlowej z wieloma krajami, zwłaszcza z Chinami.

Źródło: https://vietnamnet.vn/dong-usd-xuong-day-3-5-nam-chu-tich-fed-dau-dau-truoc-ap-luc-tu-ong-trump-2417384.html