Rynek akcji wykazuje rozbieżność w sezonie wyników za trzeci kwartał - Zdjęcie: QUANG DINH
* Pani Tran Thi Ngoc Hoa – Analityk papierów wartościowych w Mirae Asset Vietnam:
Pozytywnym aspektem jest to, że wiele firm papierów wartościowych zwiększa swój kapitał własny.
- Wietnamski rynek akcji zanotował ostatnio niestabilny tydzień handlowy, gdyż indeks VN-Index spadł gwałtownie do 1683,2 punktów, co oznacza spadek o 2,8% w porównaniu z poprzednim tygodniem i stratę 6,2% w porównaniu z szczytem 1794 punktów odnotowanym 14 października.
Presja sprzedaży koncentrowała się głównie w sektorze papierów wartościowych i bankowym, co spowodowało wzrost zmienności na rynku.
Płynność rynku utrzymała się na średnim poziomie 35 000 mld VND na sesję, co oznacza spadek o 11% w porównaniu z poprzednim tygodniem. W szczególności sektor nieruchomości odnotował gwałtowny spadek o 26%, budownictwo podstawowe – o 25%, a bankowość – o 13%.
Z kolei przepływy pieniężne mają tendencję do przesuwania się w stronę sektora handlu detalicznego (+15%) oraz oprogramowania i usług technologicznych (+33%).
Zagraniczni inwestorzy nadal sprzedali netto ponad 4,4 mld VND, podczas gdy krajowi inwestorzy indywidualni kupili netto 900 mld VND, a krajowe instytucje kupiły netto 3,4 mld VND.
ETF-y również utrzymały trend sprzedaży netto: w tym tygodniu sprzedano 243 miliardy VND, a skumulowana sprzedaż od początku roku do 24 października wyniosła 15 300 miliardów VND.
Jeśli chodzi o wycenę, wskaźnik P/E dla całego rynku spadł z 17-krotności do 16,2-krotności, czyli poniżej długoterminowej średniej na poziomie 16,7-krotności.
Na dzień 24 października 145 z 392 spółek notowanych na giełdzie HoSE ogłosiło wyniki za III kwartał, co stanowi 24,6% całkowitej kapitalizacji rynkowej. Grupa ta odnotowała wzrost zysków o 51,4% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku oraz o 26,5% w ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy roku.
Biorąc pod uwagę tę tendencję wzrostową, prognoza zysku na akcję (EPS) indeksu VN-Index w 2025 r. może wzrosnąć o 23% w scenariuszu bazowym i o 33% w scenariuszu optymistycznym.
Pod koniec trzeciego kwartału wartość niespłaconych kredytów zabezpieczonych na rynku przekroczyła 369 000 mld VND, co stanowi 112,3% kapitału własnego spółek papierów wartościowych – jest to historycznie stosunkowo wysoki poziom, niższy jedynie od szczytowego okresu 2021–2022 (120–130%).
Pozytywnym aspektem jest jednak fakt, że wiele firm papierów wartościowych zwiększa swój kapitał własny, co przyczynia się do wzmocnienia bezpieczeństwa systemu.
W krótkim okresie przewiduje się, że zmienność rynku utrzyma się na wysokim poziomie, dlatego inwestorzy powinni priorytetowo traktować zarządzanie ryzykiem i ograniczać inwestycje w akcje o niskiej wartości.
W dłuższej perspektywie perspektywa poprawy sytuacji na wietnamskim rynku akcji jest nadal uważana za istotny czynnik wzrostu, który może pomóc przyciągnąć więcej kapitału zagranicznego i stworzyć podwaliny pod zrównoważoną fazę ożywienia rynku w przyszłości.
* Pan Phan Tan Nhat – Kierownik Działu Strategii Rynkowej, SHS:
Przepływy pieniężne zaczynają powracać do pewnych grup.
Pod wpływem akcji spółek o dużej kapitalizacji (VN30), indeks generalny wkracza obecnie w fazę konsolidacji po poprzednim silnym wzroście. Presja na realizację zysków przy wysokich poziomach cen staje się coraz bardziej widoczna, szczególnie w przypadku wielu wiodących spółek o silnych fundamentach, ponieważ indeks VN ponownie testuje poziom 1700 punktów.
W krótkim okresie trend wzrostowy, który rozpoczął się w kwietniu 2025 roku, wydaje się dobiegać końca, co prowadzi do znacznej dywergencji rynkowej. Można zaobserwować dwa główne trendy:
- Wzrost presji sprzedaży akcji, których wartość ostatnio gwałtownie wzrosła i które są wysoce lewarowane;
Z drugiej strony, przepływy pieniężne zaczynają powracać do akcji i sektorów, które przeszły głębokie korekty w stosunku do poziomów cen z kwietnia i maja 2025 r., zwłaszcza w przypadku spółek, które odnotowały pozytywne wyniki biznesowe w trzecim kwartale.
Inwestorzy powinni utrzymywać rozsądną alokację portfela, priorytetowo traktując wiodące spółki o atrakcyjnych wycenach i stabilnym wzroście. Cele inwestycyjne powinny koncentrować się na sektorach strategicznych, które mają potencjał napędzania wzrostu gospodarczego w nadchodzącym okresie.
Według wielu firm maklerskich, poziom 1700 punktów jest uważany za kluczowy poziom oporu, odgrywający decydującą rolę w kształtowaniu przyszłego trendu rynkowego. Jeśli indeks VN-Index nie zdoła pokonać tego poziomu, presja na realizację zysków może wzrosnąć.
Tymczasem ekspert Thai Phuong Thao z zespołu analitycznego Vietcombank Securities (VCBS) stwierdził, że przepływy kapitału stały się bardziej zróżnicowane w sektorach nieruchomości, handlu detalicznego oraz ropy i gazu, podczas gdy sektory finansowe, takie jak bankowość i papiery wartościowe, nadal wykazują tendencję spadkową.
Source: https://tuoitre.vn/du-no-cho-vay-chung-khoan-cao-chot-vot-du-bao-thi-truong-tuan-moi-ra-sao-20251027091313938.htm
Komentarz (0)