Zaległe pożyczki akcji są bardzo wysokie. Jakie są prognozy rynkowe na nowy tydzień?

Pod koniec trzeciego kwartału wartość niespłaconych kredytów zabezpieczonych papierami wartościowymi osiągnęła kwotę ponad 369 000 mld VND, co stanowi 112,3% kapitału własnego spółek papierów wartościowych. Jest to stosunkowo wysoki poziom w historii, niższy jedynie od szczytowego okresu w latach 2021–2022 (120–130%).

Giełda podzielona w sezonie wyników za trzeci kwartał - Zdjęcie: QUANG DINH

* Pani Tran Thi Ngoc Hoa – analityczka w Mirae Asset Vietnam Securities:

Pozytywem jest to, że wiele firm papierów wartościowych zwiększa swój kapitał zakładowy.

- Wietnamski rynek akcji właśnie zaliczył tydzień pełen wahań, podczas którego indeks VN-Index spadł gwałtownie do 1683,2 punktów, co oznacza spadek o 2,8% w porównaniu z poprzednim tygodniem i stratę 6,2% w porównaniu ze szczytem 1794 punktów odnotowanym 14 października.

Presja dostosowawcza skupiła się głównie na papierach wartościowych i akcjach banków, co spowodowało gwałtowny wzrost wskaźnika zmienności rynku.

Płynność rynku utrzymała się na średnim poziomie 35 000 mld VND na sesję, co oznacza spadek o 11% w porównaniu z poprzednim tygodniem. W tym sektorze nieruchomości odnotowano gwałtowny spadek o 26%, budownictwa o 25%, a bankowości o 13%.

Z kolei przepływy pieniężne mają tendencję do przesuwania się do grupy detalicznej (+15%) oraz usług w zakresie oprogramowania i technologii (+33%).

Zagraniczni inwestorzy nadal sprzedali netto ponad 4,4 mld VND, podczas gdy krajowi inwestorzy indywidualni kupili netto 900 mld VND, a krajowe organizacje kupiły netto 3,4 mld VND.

Fundusze ETF również utrzymały trend sprzedaży netto, z kwotą 243 miliardów VND w ciągu tygodnia i zgromadzoną od początku roku do 24 października kwotą 15 300 miliardów VND.

Pod względem wyceny wskaźnik P/E dla całego rynku spadł z 17x do 16,2x, czyli poniżej długoterminowej średniej wynoszącej 16,7x.

Na dzień 24 października 145 z 392 spółek notowanych na giełdzie HoSE ogłosiło wyniki za trzeci kwartał, co stanowi 24,6% całkowitej kapitalizacji rynkowej. Grupa ta odnotowała wzrost zysku o 51,4% w tym samym okresie i o 26,5% w ciągu pierwszych 9 miesięcy roku.

Biorąc pod uwagę tę tendencję ożywienia, prognoza zysków na akcję (EPS) indeksu VN-Index na rok 2025 może wzrosnąć o 23% w scenariuszu bazowym i o 33% w scenariuszu optymistycznym.

Pod koniec trzeciego kwartału wartość niespłaconych kredytów zabezpieczonych na całym rynku osiągnęła kwotę ponad 369 000 mld VND, co stanowi 112,3% kapitału własnego spółek papierów wartościowych – jest to stosunkowo wysoki poziom w historii, niższy jedynie od szczytowego okresu 2021-2022 (120-130%).

Pozytywem jest jednak fakt, że wiele firm papierów wartościowych zwiększa swój kapitał własny, co przyczynia się do wzmocnienia bezpieczeństwa systemu.

W krótkiej perspektywie prognozuje się utrzymanie wysokiej zmienności rynku, dlatego inwestorzy muszą priorytetowo traktować zarządzanie ryzykiem i ograniczać posiadanie akcji o nieatrakcyjnych wycenach.

W dłuższej perspektywie perspektywa poprawy sytuacji na wietnamskim rynku akcji jest nadal uważana za istotny czynnik wzrostu, który może pomóc przyciągnąć więcej kapitału zagranicznego i stworzyć podstawy dla zrównoważonego okresu ożywienia rynku w nadchodzącym czasie.

* Pan Phan Tan Nhat – Kierownik działu strategii rynkowej SHS:

Do niektórych grup zaczynają wracać pieniądze.

Pod wpływem akcji spółek o dużej kapitalizacji (VN30), indeks generalny wkracza obecnie w fazę akumulacji po poprzednim silnym wzroście. Presja na realizację zysków przy wysokich cenach wyraźnie się pojawia, szczególnie w przypadku wielu wiodących spółek o dobrych fundamentach, gdy indeks VN ponownie testuje strefę 1700 punktów.

W krótkim terminie trend wzrostowy, który trwał od kwietnia 2025 roku, wydaje się dobiegać końca, co powoduje silną dywersję rynku. Można zaobserwować dwa główne trendy:

- Wzrosła presja sprzedaży akcji, których wartość w ostatnim czasie gwałtownie wzrosła i które są wysoce lewarowane;

- Wręcz przeciwnie, przepływy pieniężne zaczęły powracać do akcji i grup branżowych, które dokonały głębokich korekt w przedziale cenowym z kwietnia i maja 2025 r., zwłaszcza w przypadku przedsiębiorstw, które odnotowały pozytywne wyniki biznesowe w trzecim kwartale.

Inwestorzy powinni utrzymywać rozsądny udział w portfelu, priorytetowo traktując wiodące spółki o atrakcyjnych wycenach i stabilnym wzroście. Cele inwestycyjne powinny być ukierunkowane na strategiczne branże, które mogą napędzać wzrost gospodarczy w nadchodzącym okresie.

Według wielu spółek giełdowych, poziom 1700 punktów jest uważany za istotną strefę oporu, odgrywającą decydującą rolę w przyszłym trendzie rynkowym. Jeśli indeks VN-Index nie zdoła skutecznie pokonać tego progu, presja na realizację zysków może wzrosnąć.

Tymczasem ekspert Thai Phuong Thao z zespołu analitycznego Vietcombank Securities (VCBS) stwierdził, że przepływy pieniężne odnotowały powrót do zróżnicowania w grupach zajmujących się nieruchomościami, handlem detalicznym oraz ropą i gazem, podczas gdy grupy finansowe, takie jak bankowość i papiery wartościowe, nadal notują spadki.

Powrót do tematu

BINH KHANH

Source: https://tuoitre.vn/du-no-cho-vay-chung-khoan-cao-chot-vot-du-bao-thi-truong-tuan-moi-ra-sao-20251027091313938.htm