Ceny soi spadły do najniższego poziomu od miesiąca

Wietnamska Giełda Towarowa (MXV) poinformowała, że w ubiegłym tygodniu handlowym (1-5 grudnia) światowy rynek towarowy odnotował rozbieżny trend, podczas gdy grupa rolna była pod presją napięć handlowych, co doprowadziło do spadku cen soi do najniższego poziomu od miesiąca. Tymczasem na rynku metali panował ruch, a ceny srebra nadal rosły, osiągając nowy rekord dzięki oczekiwaniom na obniżkę stóp procentowych przez Fed. Na zamknięciu sesji dominowała presja zakupowa, co spowodowało wzrost indeksu MXV o prawie 1,5% do 2402 punktów – najwyższego poziomu od stycznia 2023 roku.

Ceny soi spadły o prawie 3%

Z drugiej strony, na rynku rolnym większość kluczowych towarów w tej grupie odnotowała ujemne wyniki. Warto zauważyć, że ceny soi spadły o prawie 3% w porównaniu z poprzednim tygodniem, do 406,1 USD/tonę, co jest również najniższym poziomem od początku listopada.

Według MXV, rynek koncentruje się na chińskim imporcie soi i innych produktów rolnych ze Stanów Zjednoczonych. Obecnie Departament Rolnictwa Stanów Zjednoczonych (USDA) nie ogłosił żadnych nowych zamówień z Pekinu w grudniu.

Całkowita wielkość zamówień w Chinach od 30 października utrzymała się na poziomie 2,25 mln ton. Niektóre źródła handlowe podają, że rzeczywista wartość może sięgać nawet 3-4 mln ton, ale i tak byłaby to zbyt skromna kwota w porównaniu z zobowiązaniem Białego Domu do zakupu soi na poziomie 12 mln ton ogłoszonym na początku listopada.

Ta presja spowodowała nieznaczny spadek na rynku zbóż w zeszłym tygodniu, pomimo obaw o bezpieczeństwo w regionie Morza Czarnego, jednego z głównych światowych źródeł zaopatrzenia, a zarazem kluczowego szlaku eksportowego dla Rosji i Ukrainy. Pod koniec tygodnia handlowego ceny kukurydzy i pszenicy na giełdzie CBOT odnotowały spadek o około 0,5-0,7%.

Po stronie podaży, na globalne ceny soi wpływa również ekspansja największego światowego dostawcy, Brazylii. Dane brazylijskiego rządu pokazują, że pomimo słabszego wyniku niż w październiku, wolumen i wartość eksportu soi w listopadzie wzrosły o ponad 64% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku, osiągając 4,2 mln ton i ponad 1,8 mld USD. Prognozuje się również wzrost produkcji soi w roku zbiorów 2025-2026, a Patria Agronegocios podniosła swoją prognozę o 0,2% do prawie 172 mln ton, co stanowi wzrost o 1,4% w porównaniu z poprzednim rokiem zbiorów. Przewiduje się również, że powierzchnia upraw osiągnie 48,58 mln hektarów, co stanowi wzrost o 0,9% w porównaniu z poprzednim szacunkiem i o 1,9% w porównaniu z poprzednim rokiem zbiorów.

Ceny srebra gwałtownie rosną przed posiedzeniem Fed

Tydzień handlowy od 1 do 5 grudnia 2025 roku przyniósł dynamiczny ruch na rynku metali, na którym srebro nadal było w centrum uwagi, zbliżając się do poziomu 60 dolarów za uncję. Pod koniec tygodnia marcowy kontrakt terminowy na srebro wzrósł o 3,3% do 59,05 dolara za uncję, pomimo trzech sesji korekcyjnych po osiągnięciu historycznego szczytu. Silna dynamika odbicia w ostatniej sesji tygodnia świadczyła o utrzymującej się sile nabywczej.

Oczekiwania, że Rezerwa Federalna USA obniży stopy procentowe na posiedzeniu pod koniec roku, są głównym motorem wzrostu cen srebra. Według narzędzia FedWatch, prawdopodobieństwo obniżki o 25 punktów bazowych na kolejnym posiedzeniu wynosi 87,2%. Najnowsze dane ekonomiczne wzmocniły tę możliwość, ponieważ raport o wydatkach konsumpcyjnych (PCE) – preferowany przez Fed wskaźnik inflacji – wzrósł o 0,3% w ujęciu miesięcznym i 2,8% w ujęciu rocznym, a inflacja bazowa spadła do 2,8%, zgodnie z prognozami. Wskaźnik nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan poprawił się do 53,3 punktu, a roczne oczekiwania inflacyjne spadły do 4,1%, co wskazuje na przekonanie, że presja cenowa będzie się nadal obniżać.

Tymczasem rynek pracy w USA nadal zwalniał. Sektor prywatny stracił w listopadzie 32 000 miejsc pracy; liczba miejsc pracy zlikwidowanych od początku roku przekroczyła 1,2 miliona – najwyższy poziom od pięciu lat. Sygnały te spowodowały spadek indeksu dolara amerykańskiego (DXY) drugi tydzień z rzędu do poziomu 98,99 punktów, wspierając tym samym cenę srebra, które jest wyceniane w USD.

Oprócz czynników makroekonomicznych, na ceny wpłynęła również ograniczona podaż w USA. Nastroje hedgingowe spowodowały silny napływ fizycznego srebra do USA; zapasy na giełdzie COMEX na dzień 5 grudnia wyniosły ponad 14 220 ton, co stanowi wzrost o ponad 40% w porównaniu z początkiem roku.

Jednak popyt na srebro przemysłowe pozostaje nieznany, ponieważ aktywność produkcyjna na dwóch największych rynkach konsumenckich świata nadal słabnie. Listopadowy wskaźnik PMI dla sektora wytwórczego w USA i Chinach był poniżej progu 50 punktów, co wskazuje na recesję w sektorze przemysłowym. Jest to czynnik, który może wywierać presję na konsumpcję srebra w średnim terminie, szczególnie w takich obszarach jak elektronika, energia słoneczna czy sprzęt technologiczny.

W kraju ceny srebra w ubiegłym tygodniu również ściśle odzwierciedlały sytuację na rynkach międzynarodowych. Srebro 999 wzrosło o ponad 3%, a ceny giełdowe w Hanoi wahały się między 1,9 a 1,93 mln VND/tael; w Ho Chi Minh City standardowa cena wynosiła 1,902–1,936 mln VND/tael. Obrót srebrem był również bardziej ożywiony niż w ubiegłym tygodniu, ponieważ wiele osób wykorzystało sesje korekt w środku tygodnia, aby powiększyć swoje zasoby w kontekście utrzymujących się wysokich cen światowych.

Cennik niektórych innych towarów