Japonia wyemitowała w tym roku rekordową liczbę obligacji w walutach obcych.

VTV.vn - Japońskie firmy wyemitowały obligacje w walutach obcych o wartości 25 bilionów jenów w ciągu 11 miesięcy, przekraczając rekord z 2024 r. dzięki zmniejszającej się różnicy stóp procentowych.

Banknoty o nominałach 10 000 jenów i 100 dolarów amerykańskich w Tokio, Japonia. (Zdjęcie: AFP/VNA)

Japońskie firmy wyemitowały obligacje w walutach obcych o łącznej wartości 25 bilionów jenów (160 miliardów dolarów) w okresie od stycznia do listopada, przekraczając roczny rekord ustanowiony w 2024 r. Dzięki zmniejszającym się różnicom stóp procentowych, które zachęcają przedsiębiorstwa do korzystania z ogromnego zagranicznego rynku długu.

Wartość ta przekracza również 21 bilionów jenów wyemitowanych w obligacjach denominowanych w jenach w ciągu tych 11 miesięcy, jak wynika z raportu LSEG. Tendencja ta podkreśla, jak niewielki japoński rynek obligacji korporacyjnych, stanowiący mniej niż jedną dziesiątą wielkości rynku obligacji korporacyjnych w USA, ogranicza możliwości japońskich firm w zakresie pozyskiwania kapitału. Firmy poszukujące finansowania na przejęcia i inwestycje rozwojowe muszą szukać finansowania na innych rynkach z większą bazą inwestorów.

Emisja obligacji Nippon Telegraph and Telephone o łącznej wartości 11,25 mld dolarów i 5,5 mld euro (6,4 mld dolarów) – równowartość 2,6 bln jenów – w lipcu za pośrednictwem spółki zależnej NTT Finance była największą emisją obligacji w obcej walucie w historii japońskiej firmy. Dług został wykorzystany do sfinansowania zagranicznych centrów danych, a także do refinansowania kredytów z umowy operatora telekomunikacyjnego o prywatyzacji NTT Data Group.

Chociaż NTT Finance emitowało już wcześniej obligacje w walutach obcych, ostatnia emisja zawierała bardziej szczegółowe wyjaśnienia strategii i finansów NTT, co spowodowało sześcio- lub siedmiokrotny wzrost popytu w porównaniu z emisją obligacji denominowanych w USD. Podwyżka stóp procentowych Banku Japonii dodatkowo wzmocniła ten trend.

Wraz ze wzrostem rentowności w Japonii i spadkiem w innych krajach, oferowanie obligacji za granicą nie wydaje się już drogie. Rentowność 10-letnich obligacji rządowych wzrosła o około 0,9 punktu procentowego od końca 2024 roku w Japonii i spadła o 0,4 punktu procentowego w USA.

Japońskie firmy coraz częściej sprzedają również obligacje, które nie spełniają standardów inwestycyjnych za granicą.

W lipcu Nissan Motor, firma borykająca się z problemami, wyemitowała obligacje denominowane w dolarach amerykańskich i euro o łącznej wartości 660 miliardów jenów, a także obligacje zamienne denominowane w jenach, sprzedawane za granicą. Nietypowe jest, aby firma emitowała jednocześnie obligacje w walutach obcych i obligacje zamienne. Nissan przeznaczy środki z obligacji walutowych głównie na refinansowanie istniejącego zadłużenia, a obligacje zamienne na finansowanie inwestycji wzrostowych.

Producent układów scalonych Kioxia Holdings, który ma rating BB+, czyli o jeden stopień niższy od poziomu inwestycyjnego, wyemitował obligacje w walutach obcych o wartości ponad 300 miliardów jenów w ramach swojej pierwszej emisji obligacji.

Emisja obligacji spekulacyjnych o stosunkowo wysokiej rentowności za granicą odzwierciedla niewielki rozmiar rynku japońskiego. Podczas gdy większość obligacji emitowanych na rynku japońskim posiada ratingi inwestycyjne, około 10% do 20% obligacji emitowanych w USA ma ratingi poniżej tego progu.

W październiku 2025 roku japońskie Ministerstwo Gospodarki , Handlu i Przemysłu powołało grupę badawczą ds. ożywienia rynku obligacji korporacyjnych, koncentrującą się na instrumentach dłużnych o ratingu BBB lub niższym. Grupa badawcza omówi takie działania, jak zwiększenie podaży publicznie oferowanych funduszy inwestycyjnych w obligacje.

Source: https://vtv.vn/nhat-ban-phat-hanh-trai-phieu-ngoai-te-pha-ky-luc-nam-100251210091321802.htm