Rynek złota będzie w najbliższym czasie konkurencyjny.

Wielu ekspertów twierdzi, że po wydaniu przez rząd Dekretu nr 232/2025/ND-CP zmieniającego i uzupełniającego szereg artykułów Dekretu nr 24/2012/ND-CP w sprawie zarządzania działalnością związaną z obrotem złotem, rynek złota stanie się w najbliższym czasie konkurencyjny.

Znieść państwowy monopol na produkcję sztabek złota

26 sierpnia Rząd wydał Dekret nr 232/2025/ND-CP zmieniający i uzupełniający szereg artykułów Dekretu nr 24/2012/ND-CP z dnia 3 kwietnia 2012 r. w sprawie zarządzania działalnością związaną z obrotem złotem.

Co istotne, monopol państwa na produkcję sztabek złota, eksport złota surowego i import złota surowego do produkcji sztabek złota zostaje zniesiony. Obrót złotem o wartości 20 milionów VND dziennie lub wyższej musi być opłacany z rachunków bankowych; Bank Państwowy rozpatruje możliwość udzielenia licencji na produkcję sztabek złota przez przedsiębiorstwa spełniające wiele warunków, w tym kapitał zakładowy w wysokości 1000 miliardów VND lub więcej...

W rzeczywistości mechanizm monopolu na sztabki złota przewidziany w Dekrecie nr 24/2012/ND-CP, który miał na celu zapobieganie „złotzeniu” gospodarki , nie jest już odpowiedni i ujawnił wiele ograniczeń, przede wszystkim ograniczenie podaży.

Saigon Jewelry Company Limited (SJC), jedyna marka sztabek złota, której Bank Stanowy przyznał prawo do produkcji w Wietnamie od 2012 roku, nie ma pozwolenia na produkcję sztabek złota pod marką krajową. Przedsiębiorstwa nie mogą również importować surowego złota w celu produkcji sztabek złota, a jedynie ponownie stemplować wgniecione i zniekształcone złoto, co utrudnia zaspokojenie popytu rynkowego.

Fakt, że tylko jedna jednostka może produkować i importować sztabki złota (pod nadzorem Banku Państwowego) doprowadził do niedoborów podaży, w wyniku czego cena sztabek złota SJC zawsze była znacznie wyższa niż światowa cena złota.

Były czasy, gdy różnica ta wynosiła nawet 20 milionów VND/tael, co nie tylko powodowało straty dla ludzi, ale także stwarzało ryzyko dla rynku.

W ostatnich dniach, również z powodu ograniczonej podaży złota, ceny złota na rynku krajowym gwałtownie wzrosły. Jeśli w kwietniu 2025 roku światowa cena złota wynosiła około 3400 USD/uncję, a cena sztabek złota SJC wynosiła 124 mln VND, to obecnie międzynarodowa cena złota wynosi 3380 USD/uncję, a cena sztabek złota SJC sięga 128 mln VND/tael – to najwyższy poziom w historii.

Handel złotem w sklepie na ulicy Tran Nhan Tong. Zdjęcie: HT

Duża różnica między krajowymi a zagranicznymi cenami złota jest główną przyczyną przemytu złota, powodując straty walutowe i wpływając na krajowe rezerwy walutowe. Dlatego też rządowe rozporządzenie nr 232/2025/ND-CP spotkało się z dużym uznaniem ekspertów.

Ekspert Nguyen Quang Huy, dyrektor generalny Wydziału Finansów i Bankowości (Uniwersytet Nguyen Trai) przyznał, że Dekret nr 232/2025/ND-CP stanowi punkt zwrotny w zarządzaniu wietnamskim rynkiem złota, ponieważ znosi monopol na produkcję sztabek złota i zastępuje go mechanizmem warunkowego licencjonowania.

Nie chodzi tu jedynie o zmianę technik prawnych, ale także o przekształcenie struktury rynku, promowanie konkurencji, zapewnienie przejrzystości i zbliżenie się do standardów międzynarodowych.

Rynek będzie zróżnicowany.

Podzielając ten pogląd, ekspert ds. złota Tran Duy Phuong powiedział, że wydanie powyższego dekretu jest pozytywnym krokiem dla rynku złota.

„Zniesienie państwowego monopolu na produkcję sztabek złota, eksport i import surowego złota w celu produkcji sztabek złota pomoże wielu innym markom sztabek złota wejść na rynek, dywersyfikując go i dając inwestorom i ludziom większy wybór. Zwiększona podaż, dzięki obecności wielu marek sztabek złota na rynku, stworzy w przyszłości konkurencję, a ludzie będą kupować złoto po bardziej rozsądnych cenach” – powiedział pan Phuong.

Według pana Nguyena Quanga Huya, dla przedsiębiorstw z kapitałem zakładowym poniżej 1000 miliardów VND, droga do produkcji sztabek złota oficjalnie się zamknęła. Straciły one szansę w segmencie o najwyższej płynności i zyskowności, ale wciąż istnieją inne kierunki rozwoju: rozwój złotej biżuterii i sztuki, gdzie można promować kreatywność i zaspokajać potrzeby zrównoważonej konsumpcji; stanie się oficjalnym kanałem dystrybucji dla dużych przedsiębiorstw; lub rozszerzenie dodatkowych usług finansowych, takich jak lombardowanie, przechowywanie i kredyty hipoteczne złota. Chociaż nie są już głównymi graczami, grupa ta nadal odgrywa ważną rolę w łańcuchu wartości rynku złota.

Dla SJC skutki są dwustronne. SJC posiada obecnie lepszą markę i zaufanie społeczne. Jednak tracąc pozycję monopolisty, SJC jest zmuszone do ostrej konkurencji.

Marża zysku wynikająca z różnicy między zakupem a sprzedażą zmniejszy się, a presja ze strony nowych konkurentów wzrośnie. Jeśli SJC będzie nadal wprowadzać innowacje, unowocześniać technologię kontroli, rozwijać produkty finansowe związane ze złotem i wzmacniać system dystrybucji, firma nadal będzie mogła utrzymać pozycję lidera. Wręcz przeciwnie, jeśli będzie polegać na dawnej potędze, będzie stopniowo tracić udziały w rynku.

„Grupa przedsiębiorstw o ​​kapitale zakładowym wynoszącym 1000 miliardów VND lub więcej, oprócz SJC, ma szansę wejść do sektora sztabek złota – placu zabaw chronionego od lat. To potencjalny „nowicjusz”, który ma potencjał stworzenia nowej przeciwwagi konkurencyjnej. Ich przewaga tkwi w potencjale kapitałowym, zarządzaniu i umiejętności budowania długoterminowej strategii. Jednak największym wyzwaniem jest zaufanie społeczne do sztabek złota SJC, które narastało przez lata, a zmiana nawyków ludzi wymaga wytrwałości, przejrzystości i zaangażowania w dwustronny handel, aby zapewnić trwałą płynność” – powiedział ekspert.

Wielu ekspertów uważa, że ​​wraz z wydaniem tego dekretu, w najbliższym czasie rynek złota się ustabilizuje, krajowa cena złota zbliży się do światowej ceny złota, nie można jednak oczekiwać, że różnica ta szybko się zmniejszy, lecz konieczne będzie odroczenie.

„Na poziomie rynkowym, w krótkim okresie, trudno będzie natychmiast zlikwidować lukę między krajowymi a światowymi cenami złota. Podaż nie uległa jeszcze dywersyfikacji, a spekulacyjna psychologia i marka wciąż sprawiają, że sztabki złota SJC są wysoko cenione. W związku z tym ceny złota mogą nadal podlegać wahaniom i nie odzwierciedlać w pełni rzeczywistej podaży i popytu. Jednak w dłuższej perspektywie, gdy wiele wykwalifikowanych firm będzie uczestniczyć w produkcji, konkurując ceną i usługami, rynek stanie się bardziej przejrzysty, a różnica cenowa w stosunku do rynku światowego zmniejszy się. Co ważniejsze, wzmocni to zaufanie społeczne do stabilności i przejrzystości rynku złota, co przyczyni się do stabilności makroekonomicznej i wzmocnienia pozycji krajowego systemu finansowego” – powiedział ekspert Nguyen Quang Huy.

Inni eksperci stwierdzili również, że obecnie na rynku brakuje podaży i potrzebne są szczegółowe instrukcje, aby wdrożyć dekret, więc cena złota nie może natychmiast spaść. Gdy podaż jest, rynek „wchłania” wystarczająco duży popyt, a różnica między krajowymi a światowymi cenami złota zmniejszy się do rozsądnego poziomu około 5-6 milionów VND/tael.

Rynek złota może w niedalekiej przyszłości się uspokoić, ponieważ Dekret nr 232/2025/ND-CP pomaga złagodzić nastroje psychologiczne. Ci, którzy chcą kupić złoto za wszelką cenę, będą się wahać, podczas gdy ci, którzy posiadają złoto i chcą je sprzedać, mogą agresywnie realizować zysk, aby zoptymalizować zyski.

Source: https://hanoimoi.vn/thi-truong-vang-se-canh-tranh-trong-thoi-gian-toi-714188.html