Chiny ograniczają produkcję stali, presja na australijską rudę żelaza?

Inwestorzy przygotowują się na drastyczne cięcia w produkcji stali w Chinach, co może uderzyć w australijskie firmy wydobywające rudę żelaza.

Inwestorzy w sektorze wydobywczym przygotowują się na drastyczne ograniczenie produkcji stali w Chinach, co może uderzyć w australijskie firmy wydobywające rudę żelaza. Jednocześnie na rynku obserwuje się zwiększoną podaż ze strony nowych, dużych projektów w Afryce.

Choć skala cięć jest niepewna, rynek prognozuje, że Chiny mogą ograniczyć produkcję stali nawet o 50 milionów ton w tym roku. Zdjęcie ilustracyjne

Negatywne skutki odczują przede wszystkim drobni producenci.

Zarządzający funduszami przewidują jednak, że negatywne skutki odczują przede wszystkim mniejsi producenci, w przypadku których koszty wydobycia są znacznie wyższe, a jakość rudy żelaza jest często niższa niż w przypadku dużych grup, takich jak BHP i Rio Tinto.

„ Firmy takie jak BHP i Rio nadal osiągają fantastyczne marże przy obecnych cenach. Gdyby ceny rudy żelaza spadły do ​​80 dolarów za tonę, nadal byłyby w stanie utrzymać wysokie marże ” – powiedział Sam Berridge, zarządzający portfelem w Perennial.

W zeszłym tygodniu chiński rząd ogłosił, że nakaże ogólnokrajowe cięcia produkcji stali, aby zmniejszyć nadpodaż, która dotyka przemysł stalowy i przywrócić zyski. Przedłużające się spowolnienie na chińskim rynku nieruchomości od czasu pandemii COVID-19 doprowadziło do ogromnych nadwyżek stali, z których znaczna część została wyeksportowana, co odbiło się negatywnie na australijskich producentach, takich jak BlueScope Steel i borykającym się z problemami zakładach GFG Alliance w Whyalla.

„ Eksport stali z Chin dynamicznie rośnie od kilku lat – to ich sposób radzenia sobie z nadmiarem stali, którego rynek krajowy nie jest w stanie wchłonąć ” – powiedział Sam Berridge. Jednak obecnie rynki zagraniczne są niemal nasycone, więc aby chronić krajowy przemysł, będą musieli ograniczyć produkcję.

Chociaż skala cięć pozostaje niepewna, rynek prognozuje, że Chiny mogą obniżyć produkcję stali nawet o 50 milionów ton w tym roku – około 5% rocznego zużycia stali, wynoszącego około 1 miliarda ton. Jeśli tak się stanie, produkcja stali w Chinach spadnie do najniższego poziomu od 2017 roku, zmniejszając popyt na rudę żelaza w czasie, gdy podaż z Afryki gwałtownie rośnie.

Rio Tinto planuje rozpocząć produkcję w swoim projekcie Simandou w Gwinei jeszcze w tym roku, zwiększając swoje zdolności produkcyjne do 120 milionów ton – około 7% rynku rudy żelaza transportowanej drogą morską. To największy wzrost od dekady i oczekuje się, że będzie miał znaczący wpływ na ceny rudy żelaza.

Kontrakty terminowe na tonę w Singapurze spadły w zeszłym tygodniu poniżej 100 dolarów za tonę po raz pierwszy od połowy stycznia, zamykając się na poziomie 99,85 dolarów za tonę 7 marca. Według S&P Global ceny spot również spadły z prawie 110 dolarów za tonę dwa tygodnie temu do nieco ponad 100 dolarów za tonę.

Robert Rennie, dyrektor ds. strategii surowcowej w australijskim banku Westpac Bank, powiedział, że spodziewa się wysokich zapasów w chińskich portach i spowolnienia produkcji stali, które utrzymają ceny poniżej 110 dolarów za tonę w dającej się przewidzieć przyszłości. „ Spodziewamy się znacznego spadku cen rudy żelaza w tym roku i do 2026 roku ” – powiedział.

Jednak Ben Cleary, zarządzający portfelem w Tribeca Global Natural Resources Fund, powiedział, że większość australijskich producentów rudy żelaza nie odczuje poważnych skutków tej sytuacji.

„ Samo ograniczenie produkcji stali nie stanowi dużego problemu dla australijskich producentów rudy żelaza , którzy zaopatrują producentów stali wysokiej jakości po niższych kosztach ” – powiedział, dodając: „ Największym problemem dla australijskich producentów będzie przybycie wysokiej jakości rudy żelaza z Simandou pod koniec tego roku, co zwiększy konkurencję i częściowo zastąpi dostawy z Australii ”.

Przekroczone oczekiwania

Ceny rudy żelaza utrzymują się na stabilnym poziomie od początku roku, po 12 miesiącach wahań, podczas których kryzys na rynku nieruchomości w Chinach doprowadził do spadku cen o prawie 30%. Obecnie, największy producent stali na świecie wkracza w okres silnego, cyklicznego popytu w marcu i kwietniu, co może zwiększyć zużycie rudy żelaza i utrzymać ceny w krótkim okresie.

Na ceny rudy żelaza wpłynęła również niesprzyjająca pogoda w Australii Zachodniej, która w styczniu i lutym zakłóciła dostawy do największego centrum eksportowego kraju – Port Hedland w Pilbara.

Zakłócenia w dostawach przyczyniły się do 2-procentowego spadku eksportu australijskiej rudy żelaza w tym roku w porównaniu z analogicznym okresem w 2024 r., przy czym zapasy w chińskich portach spadły w zeszłym tygodniu o 4%.

Oczekuje się jednak, że zacieśnienie rynku będzie tymczasowe, gdyż analitycy Goldman Sachs zauważyli, że australijski eksport gwałtownie wzrósł w marcu, a produkcja głównego producenta, Brazylii, również wzrosła.

Goldman Sachs twierdzi, że rynek jest w równowadze, lecz nadal prognozuje, że produkcja stali surowej w Chinach spadnie w tym roku o 1%, przy czym największy spadek nastąpi w czwartym kwartale.

W połączeniu ze zwiększoną podażą doprowadzi to do wzrostu zapasów rudy żelaza, co spowoduje spadek cen poniżej 90 USD/t do końca tego roku.

„ Ruda żelaza odnotowała spektakularny wzrost cen w ciągu ostatnich dwóch dekad. Niezwykłe jest, aby surowiec ten utrzymywał tak wysokie ceny przez tak długi czas przy tak dużych marżach ” — powiedział Sam Berridge, zarządzający portfelem w Perennial, który prognozuje, że ceny spadną do 80 dolarów za tonę.

Niektórzy eksperci przewidują, że wyprzedaż może być jeszcze poważniejsza. Westpac Bank ostrzega, że ​​ceny mogą spaść w tym roku nawet o 30%, do poziomu 70 dolarów za tonę.

W zeszłym tygodniu chiński rząd ogłosił, że nakaże ogólnokrajowe cięcia produkcji stali, aby zmniejszyć nadpodaż, która dotyka przemysł stalowy i przywrócić zyski. Przedłużające się spowolnienie na chińskim rynku nieruchomości od czasu pandemii COVID-19 doprowadziło do ogromnych nadwyżek stali, z których znaczna część została wyeksportowana, co odbiło się negatywnie na australijskich producentach, takich jak BlueScope Steel i borykającym się z problemami zakładach GFG Alliance w Whyalla.

Minh Hien

Według AFR