Analitycy uważają, że negatywne informacje wpływające na rynek akcji już minęły lub zanikają, a rynek ma perspektywy na poprawę.
W niedawnym raporcie analitycznym VinaCapital, zespół ekspertów stwierdził, że od połowy września do końca października akcje wietnamskie odnotowały spadek o 16% i doświadczyły wyprzedaży z powodu połączenia czynników krajowych i międzynarodowych. Czynniki te obejmowały obawy dotyczące wzrostu stóp procentowych w związku ze wzrostem kursu dolara amerykańskiego, zmienność akcji Vingroup i Vinhomes związaną z obligacjami zamiennymi, wymuszone zlecenia sprzedaży od kilku firm papierów wartościowych, plotki o kontroli niektórych nieoficjalnych źródeł pożyczek zabezpieczonych oraz niższe niż oczekiwano zyski przedsiębiorstw w trzecim kwartale.
Według VinaCapital, największym czynnikiem wpływającym na rynek jest deprecjacja donga wietnamskiego, co budzi obawy, że Bank Państwowy Wietnamu zaostrzy politykę pieniężną w odpowiedzi na dewaluację, a jednocześnie skłoni zagranicznych inwestorów do wyprzedaży swoich aktywów.
Jednak rzeczywisty rozwój sytuacji nie był zgodny z przewidywaniami inwestorów. Kurs dolara amerykańskiego utrzymywał się na stabilnym poziomie od kilku tygodni, bez konieczności podnoszenia stóp procentowych przez Bank Państwa. Jednocześnie trend wzrostowy dolara amerykańskiego wydaje się być zakończony, zwłaszcza po tym, jak indeksy ISM/PMI osiągnęły niskie wartości w zeszłym tygodniu, co dodatkowo utwierdza VinaCapital w przekonaniu, że bank centralny utrzyma stopy procentowe bez zmian w nadchodzących miesiącach.
Ta grupa analityczna spodziewa się, że kurs wymiany USD/VND spadnie o 3% do końca tego roku, wspierany przez wzrost nadwyżki handlowej Wietnamu z 3% PKB w 2023 r. do 7% w 2024 r. Oczekiwanie to jest dodatkowo wzmocnione przez wzrost wartości VND o około 1% w ciągu ostatnich kilku dni, co sprowadza deprecjację od początku roku do 3%.
„Wszystkie najbardziej negatywne czynniki w tym momencie albo złagodniały, albo słabną, a perspektywy ożywienia na giełdzie wietnamskiej w nadchodzących miesiącach są wspierane przez wzrost zysków i ożywienie gospodarcze , w połączeniu z niskimi wycenami na rynku” – stwierdzono w raporcie VinaCapital.
W odniesieniu do polityki pieniężnej, VNDirect podziela pogląd, że Bank Państwowy Wietnamu prawdopodobnie nie podniesie stóp procentowych. Oprocentowanie depozytów jest obecnie najniższe w porównaniu z okresem od 2021 r. do pierwszej połowy 2022 r. ze względu na nadmierną płynność systemu przy słabym popycie na kredyty. Spółka przewiduje, że oprocentowanie depozytów 12-miesięcznych utrzyma się na średnim poziomie 5,4% rocznie do końca 2023 r. W związku z tym oprocentowanie kredytów będzie utrzymywało się w trendzie spadkowym do końca tego roku dzięki gwałtownemu spadkowi kosztów finansowania banków komercyjnych w ostatnim czasie.
Ponadto Bank Państwowy Wietnamu również wstrzymał emisję bonów skarbowych po ponad miesiącu. Według stanu na 9 listopada, VNDirect poinformował, że prawie 185 700 miliardów VND powróciło do systemu w postaci zapadających bonów skarbowych.
Rynek wykazywał oznaki poprawy. Pod koniec tego tygodnia indeks VN zyskał prawie 25 punktów w porównaniu z końcem poprzedniego tygodnia, a płynność wzrosła powyżej średniej. Indeks HoSE odrobił straty drugi tydzień z rzędu, przekraczając obecnie poziom wsparcia na poziomie 1100 punktów. Według Saigon- Hanoi Securities (SHS) ten rozwój sytuacji pozwala wykluczyć możliwość powrotu rynku do trendu spadkowego.
Jednak indeks VN-Index wciąż znajduje się w początkowej fazie odbicia i porusza się luźno. Indeks będzie potrzebował więcej czasu, aby znaleźć punkt równowagi dla konsolidacji. SHS spodziewa się, że baza konsolidacji utworzy się powyżej 1100 punktów, gdy ostatnia sesja tygodnia będzie miała tendencję do ponownego testowania tego poziomu wsparcia. Zespół analityczny przewiduje, że test ten prawdopodobnie zakończy się sukcesem.
SHS zauważa, że chociaż aktywność gospodarcza może być dynamiczna w ostatnim kwartale roku, a PKB zmierza w kierunku ożywienia, czynniki makroekonomiczne nadal stanowią zagrożenie. Globalna sytuacja geopolityczna pozostaje niestabilna, globalny wzrost gospodarczy jest niski, a globalna inflacja nie jest jeszcze w pełni kontrolowana ze względu na ciągły wzrost cen energii i żywności; gospodarka UE również jest zagrożona recesją.
Mirae Asset Securities uważa również, że istnieją trzy główne zagrożenia wynikające z sytuacji globalnej. Po pierwsze, globalne stopy procentowe utrzymują się na wysokim poziomie przez dłuższy czas, wpływając na restrukturyzację zadłużenia, działalność biznesową i siłę nabywczą. Po drugie, istnieje potencjalny wpływ kryzysu na rynku nieruchomości w Chinach. Po trzecie, istnieje scenariusz silniejszego niż oczekiwano dolara amerykańskiego i presji na sprzedaż netto ze strony inwestorów zagranicznych. W rzeczywistości inwestorzy zagraniczni utrzymali swoją strategię sprzedaży netto, osiągając w październiku poziom 2720 mld VND. Łącznie od początku roku inwestorzy zagraniczni sprzedali około 10 500 mld VND w związku z umacniającym się dolarem amerykańskim i rosnącą rentownością amerykańskich obligacji.
Tat Dat
Link źródłowy
Komentarz (0)