Oportunidades do mercado: A economia e o mercado consumidor do Vietnã estão a caminho de uma forte recuperação em relação à base baixa em 2023. Consequentemente, o grupo de ações de manufatura e varejo se beneficiará diretamente, atraindo fluxo de caixa de investidores e criando um impulso para a alta dos preços das ações. Este é um dos motivos do impacto positivo no preço das ações da Masan (MSN). Em 2024, as instituições financeiras têm uma previsão comum para a recuperação econômica do Vietnã. O Fundo Monetário Internacional, o Banco Mundial e o Banco Asiático de Desenvolvimento preveem que a economia do Vietnã crescerá 6,9%, 5,5% e 6% em 2024. Consequentemente, o Vietnã continua sendo um dos países com crescimento mais rápido do mundo. Em comparação com alguns países da região, espera-se que o crescimento da Tailândia varie de 2,7% a 3,7%, da Indonésia de 4,9% a 5%, de Singapura de 2,1% a 4,8% e da Malásia de 4% a 4,9%... O Vietnã mostra um ritmo de recuperação mais forte, e o ponto positivo pode vir do setor de consumo e varejo. De acordo com dados recentes do Escritório Geral de Estatísticas, o índice de preços ao consumidor (IPC) no primeiro trimestre de 2024 aumentou 3,77% em relação ao mesmo período de 2023. Dos 11 principais grupos de bens de consumo, 10 grupos aumentaram de preço e 1 grupo diminuiu.
Taxa de aumento/diminuição do IPC no primeiro trimestre de 2024 em comparação com o mesmo período do ano passado (Foto: Escritório Geral de Estatística)
As políticas de estímulo do governo têm se mostrado eficazes. Taxas de juros baixas e inflação controlada são a força motriz por trás da demanda do consumidor. Além disso, a política de redução do IVA continua sendo mantida e a reforma salarial será oficialmente implementada em 2024. Juntamente com o aumento da demanda do consumidor, há um ambiente favorável para empresas do setor, incluindo a Masan, aumentarem a receita e expandirem suas operações.
A força motriz para os aumentos de preços vem das perspectivas de negócios . Especificamente, o Grupo Masan define um plano de negócios para 2024 com receita esperada de VND 84 trilhões a VND 90 trilhões, um aumento de 7,3% a 15%. O lucro após impostos deve variar de VND 2,250 bilhões a VND 4,020 bilhões, um aumento de 31% a 115% em relação a 2023. No negócio principal de consumo do Masan Group, a Masan Consumer Holdings continua a crescer, visando receita de dois dígitos e crescimento de lucro de 15-25% em 2024. A WinCommerce, com 3.600 supermercados WinMart/WinMart+/WIN e 8 milhões de membros WIN, está a caminho de colher lucros sustentáveis. A plataforma global de bens de consumo de movimento rápido (FMCG) mostra resultados positivos em 2023, com o molho de pimenta CHIN-SU entre os 8 produtos mais vendidos na Amazon (EUA) e o primeiro na plataforma de comércio eletrônico Coupang (Coreia). A MEATDeli começa a atrair consumidores em larga escala. As estratégias de desenvolvimento e o estabelecimento de ecossistemas de tecnologia de consumo, como POL ou Go Global, são muito apreciados pelos investidores por suas perspectivas de médio e longo prazo.
O molho de pimenta CHIN-SU está entre os 8 mais vendidos na plataforma de comércio eletrônico da Amazon.
De acordo com a SSI Research, o lucro operacional da Masan deverá aumentar 177,4%, para VND 1,161 bilhão, no ano fiscal de 2024. Da mesma forma, a BSC Research, a BVSC Research e a HSC também apresentaram perspectivas positivas de crescimento do lucro, prevendo aumentos de 204,1%, 294,4% e 399%, respectivamente. Espera-se também que a perspectiva positiva para os negócios se reflita no preço das ações da Masan nos próximos anos. Com uma economia em rápido crescimento, uma classe média em expansão e crescente urbanização, o Vietnã está entrando em uma fase de crescimento do varejo moderno, criando oportunidades para que o preço das ações da Masan aumente acentuadamente no futuro. De acordo com o JPMorgan: "O Vietnã representa a história de crescimento do consumo mais vibrante e notável na região da Ásia". Esta prestigiosa instituição financeira avaliou as ações da Masan em VND 102.000/ação, 54% acima do preço de VND 66.500/ação em 19 de abril. Muitas instituições financeiras também comentaram que as ações da Masan (MSN) estão em uma boa área, prontas para romper após um período de acumulação suficiente. Com uma base de negócios sólida e perspectivas de mercado otimistas, as ações mostram potencial de lucro sustentável para os acionistas no futuro. No final de 2023, a KBVS recomenda a COMPRA de ações da MSN com o preço-alvo mais próximo de VND 78.600/ação, com base na expectativa de recuperação do setor de varejo e consumo e na redução das pressões. O HSBC mantém a recomendação de COMPRA para as ações da Masan com um novo preço-alvo de VND 98.000, acima da recomendação anterior de VND 91.000. E no relatório de análise de abril passado, a HSC Securities Company afirmou que o período difícil da Masan havia acabado. Ao mesmo tempo, aumentou o preço-alvo das ações da Masan em 21% para VND 92.900, recomendando COMPRA.
IPO da Masan Consumer Holdings No mercado de ações, os preços das ações geralmente apresentam bom desempenho, até mesmo estouram quando a empresa tem notícias positivas. Em 2024, os investidores prestarão atenção especial à história da oferta pública inicial (IPO) da Masan Consumer Holdings (código de ação: MCH), uma empresa membro do ecossistema de varejo de consumo da Masan, The CrownX. A MCH produz uma variedade de alimentos e bebidas, incluindo molhos, macarrão, cereais, café instantâneo e cerveja. Em 2023, esta empresa registrou VND 29,066 bilhões em receita líquida e VND 7,431 bilhões em EBITDA. De acordo com a Bloomberg, o Masan Group está cooperando com consultores financeiros relevantes no IPO da Masan Consumer Holdings. Espera-se que o IPO da MCH ajude o Masan Group a levantar de 1 a 1,5 bilhão de dólares. Se bem-sucedido, este será um acordo recorde de captação de capital, o maior já realizado na bolsa de valores vietnamita, superando o IPO de 1,4 bilhão de dólares da Vinhomes (código da ação: VHM) em 2018. O HSBC avaliou que o IPO e a transferência para a HOSE ajudarão as ações da MCH a terem maior liquidez. Ao mesmo tempo, de acordo com o método de avaliação SOPT (valor total dos componentes), a Masan Consumer representa 52% do valor do Masan Group. Portanto, no momento em que a MCH for reavaliada no IPO, o preço das ações da Masan também será beneficiado, refletindo as perspectivas de negócios do grupo e de seus membros e negócios associados. IPOs de qualidade não apenas trazem forte capital estrangeiro para empresas nacionais, mas também contribuem para melhorar o ambiente de negócios, promovendo a inovação e criando mais empregos. Para os investidores, esta é uma oportunidade de participar de empresas com alto potencial de crescimento e fazer parte da história do desenvolvimento econômico regional. Após a notícia do IPO da MCH ser compartilhada pela Bloomberg, os preços das ações da Masan (MSN) e da Masan Consumer (MCH) responderam imediatamente positivamente. Na forte correção de 17 de abril, o Índice VN perdeu mais de 22,7 pontos, 'quebrando' o nível de suporte psicológico de 1.200 pontos, o preço das ações da Masan ainda foi contra a tendência do mercado. A MSN se tornou um raro ponto positivo para aumentar pontos entre as ações bluechip, aumentando 1,1% em comparação com a referência. No contexto da queda geral do mercado por 4 sessões consecutivas, as ações da MCH ainda aumentaram de preço por 3 sessões.
Liquidez abundante Notavelmente, de acordo com o relatório financeiro do quarto trimestre de 2023, a Masan atualmente tem quase 17.000 bilhões de VND em dinheiro e depósitos bancários. Isso significa que a empresa está entre as 20 maiores empresas com a maior quantidade de dinheiro na bolsa de valores. Isso traz, em parte, uma visão positiva para os investidores, afetando o preço das ações da Masan. O Fluxo de Caixa Livre (FCF) da Masan aumentou para 7,454 bilhões de VND em 2023, um aumento significativo em comparação com 887 bilhões de VND em 2022. Com o capital de investimento estrangeiro de 250 milhões de dólares da Bain Capital e o montante de dinheiro após o pagamento de dividendos pela MCH e TCB, o total de caixa e equivalentes de caixa da Masan atingirá 1 bilhão de dólares em um futuro próximo. A Masan também concluiu o pagamento integral das obrigações de dívida com vencimento em 2023. Consequentemente, a liquidez não é mais uma preocupação para a Masan no futuro próximo. A receita em ascensão, a liquidez abundante e os esforços para reduzir os benefícios no segmento de negócios de consumo não essenciais ajudarão a Masan a reduzir significativamente a pressão financeira, otimizar os lucros para o grupo e o valor para os acionistas. O preço das ações da Masan também se beneficiará diretamente disso. Além disso, um fator que pode ter um grande impacto no preço das ações da Masan é a história da atualização para um mercado emergente do mercado de ações vietnamita. Com os principais problemas no processo de atualização sendo rapidamente resolvidos pela agência de gestão, o Vietnã está mais perto do que nunca da meta. O Sr. Tran Hoang Son, Diretor de Análise Estratégica do
VPBank Securities, compartilhou: O mercado de ações do Vietnã passou por três grandes ondas de crescimento, incluindo: a onda de adesão à OMC em 2007, a onda de desinvestimento de capital estatal em empresas em 2016-2017, e a onda de dinheiro barato quando a economia foi afetada pela pandemia de Covid-19 em 2020-2021. E agora "o mercado está se preparando para a quarta onda - a onda de atualização". Em um relatório recente, a SSI Securities projetou que a atualização dos mercados emergentes do Vietnã poderia ocorrer já em setembro de 2024 (de acordo com o cenário positivo) ou março de 2025 (de acordo com o cenário base) e entraria em vigor 6 meses depois. A SSI também afirmou que o mercado de ações do Vietnã poderia atrair imediatamente fluxos de capital de 1,7 a 2,5 bilhões de dólares quando a decisão de atualização entrar em vigor. De acordo com estimativas da MSCI e da FTSE Russell, uma atualização bem-sucedida ajudará o Vietnã a atrair US$ 25 bilhões em novos investimentos até 2030. De acordo com a previsão da Mirae Asset, quando o capital estrangeiro fluir para o Vietnã, as ações da carteira atual da FTSE serão as primeiras a se beneficiar. Enquanto isso, a BSC Research acredita que as ações de grande capitalização no Índice VN30, bem como outras ações que atendem aos critérios de liquidez, capitalização e proporção de propriedade estrangeira, também devem ser observadas pelos investidores. No caso das ações da Masan, a MSN atende a todas as condições favoráveis acima. Atualmente, as ações da Masan estão listadas na HOSE, na carteira da FTSE e na cesta bluechip VN30 com a maior liquidez e capitalização do mercado. Caso o Vietnã seja atualizado por organizações, a MSN estará no grupo de ações que lideram a onda do mercado. O preço das ações da Masan tem a oportunidade de romper com os fluxos de capital estrangeiro, agregando mais valor aos acionistas. Entre as atuais oportunidades de investimento, a Masan, com seu preço de ações em bom patamar de acumulação, é considerada uma das opções que vale a pena considerar. Com estabilidade financeira, capital de giro abundante e potencial de crescimento positivo, a Masan é uma oportunidade de investimento notável em 2024.
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