Kinhtedothi - Contribuindo para a discussão sobre a alteração da Lei de Valores Mobiliários, a Vice-Chefe da Delegação Permanente da Assembleia Nacional da Cidade de Hanói , Pham Thi Thanh Mai, propôs que seja necessário revisar, esclarecer e detalhar os conceitos e definições relacionados à determinação de atos de manipulação do mercado de valores mobiliários.
Na manhã de 7 de novembro, dando continuidade ao programa da 8ª Sessão, a Assembleia Nacional realizou uma discussão plenária sobre o Projeto de Lei que altera e complementa diversos artigos da Lei de Valores Mobiliários, da Lei de Contabilidade, da Lei de Auditoria Independente, da Lei do Orçamento do Estado, da Lei de Gestão e Uso de Ativos Públicos, da Lei de Gestão Tributária e da Lei de Reservas Nacionais (1 lei que altera 7 leis).
Revisão das políticas relativas a títulos corporativos individuais.
Ao comentar sobre a Lei de Valores Mobiliários (Artigo 1º do projeto de lei), a Vice-Chefe da Delegação da Assembleia Nacional de Hanói, Pham Thi Thanh Mai, afirmou que, em relação aos atos proibidos nas atividades com valores mobiliários e no mercado de valores mobiliários (Cláusula 4, Artigo 1º do projeto de lei, que altera e complementa o Artigo 12º da lei vigente), os delegados concordaram que é necessário adicionar à Comissão Estatal de Valores Mobiliários a autoridade para coletar e compilar informações, detectar atos de manipulação do mercado de valores mobiliários; e que os direitos, responsabilidades e procedimentos de coordenação com os órgãos de investigação relacionados a crimes no mercado de valores mobiliários, incluindo atos de manipulação do mercado de valores mobiliários, são necessários.
Simultaneamente, o Governo está a rever o projeto de lei para garantir a sua coerência e alinhamento com as disposições legais pertinentes no tratamento de violações das leis do mercado de valores mobiliários. É também necessário rever, clarificar e detalhar os conceitos e definições relacionados com a identificação de atos de manipulação do mercado de valores mobiliários. Além disso, dada a utilização generalizada de tecnologias de informação modernas para a manipulação do mercado de valores mobiliários, o projeto de lei precisa de ser estudado para garantir que as suas disposições abranjam de forma abrangente os atos praticados com o uso de diversas ferramentas.
Com relação às condições para a oferta pública de títulos (Cláusula 5, Artigo 1 do Projeto de Lei que altera e complementa o Artigo 15 da Lei vigente), a Vice-Chefe da Delegação da Assembleia Nacional de Hanói, Pham Thi Thanh Mai, afirmou que é necessário adicionar o item g à Cláusula 3, Artigo 15 da Lei vigente, estipulando que uma das condições para a oferta pública de títulos é "Atender às normas governamentais sobre representação dos detentores de títulos, índice de endividamento, valor de emissão em relação ao patrimônio líquido e classificação de crédito". No entanto, a "classificação de crédito" precisa ser claramente definida, e solicita-se ao Governo que estabeleça normas claras para garantir a eficácia da classificação de crédito.
Com relação à colocação privada de valores mobiliários por empresas públicas, corretoras e gestoras de fundos de investimento em valores mobiliários (Cláusula 8, Artigo 1 do Projeto de Lei que altera e complementa o Artigo 31 da Lei vigente), no que diz respeito à proposta de aumentar o período mínimo de restrição para a transferência de ações, títulos conversíveis e títulos com bônus de subscrição colocados privadamente de 1 para 3 anos para investidores profissionais em valores mobiliários, a Vice-Chefe da Delegação da Assembleia Nacional da Cidade de Hanói, Pham Thi Thanh Mai, considera inadequada, visto que os títulos colocados privadamente, especialmente os emitidos por empresas não listadas, são produtos de alto risco.
Embora as leis de alguns países ao redor do mundo não proíbam a participação de investidores individuais profissionais nesse mercado, na prática, a negociação, compra e investimento em títulos de colocação privada geralmente são realizados apenas entre organizações de investimento profissionais, como corretoras, fundos de investimento e bancos de investimento. Sugere-se que sejam realizadas mais revisões e pesquisas sobre a política relativa a títulos corporativos de colocação privada, juntamente com a conclusão e unificação das regulamentações relacionadas a títulos corporativos de empresas públicas e privadas, para promover o desenvolvimento saudável do mercado de títulos corporativos e ampliar as oportunidades para que as empresas acessem e mobilizem outras fontes de capital para o desenvolvimento econômico.
Com base no conteúdo acima, a Vice-Chefe da Delegação Permanente da Assembleia Nacional da Cidade de Hanói, Pham Thi Thanh Mai, propôs a alteração e complementação da Cláusula 2 (oferta de ações adicionais ao público por empresas públicas) da seguinte forma: "Exceto para a oferta aos acionistas existentes em proporção à sua participação, o requisito mínimo de 70% de participação não se aplica no caso de uma oferta pública destinada à captação de recursos para a implementação de um projeto pela organização emissora."
Além disso, a Cláusula 3 (oferta pública de títulos) é alterada e complementada da seguinte forma: "Adicionando a condição de que a oferta pública de títulos deve ter garantia ou aval bancário conforme prescrito por lei, exceto nos casos em que a instituição de crédito que oferece os títulos seja dívida subordinada que atenda às condições para ser incluída no capital de Nível 2 e tenha um representante dos detentores de títulos conforme prescrito pelo Governo."
Com relação à suspensão e ao cancelamento de ofertas privadas de valores mobiliários (Cláusula 9, Artigo 1 do Projeto de Lei, acrescentando o Artigo 31a após o Artigo 31 da Lei vigente), segundo Pham Thi Thanh Mai, Vice-Chefe do Comitê Permanente da Delegação da Assembleia Nacional de Hanói, a inclusão de regulamentações sobre a suspensão e o cancelamento de ofertas privadas de valores mobiliários é necessária; contudo, é preciso revisar, desenvolver e complementar o processo, os procedimentos, as responsabilidades da organização emissora sujeita à suspensão, as sanções e as responsabilidades perante os investidores. Ao mesmo tempo, é necessário estipular as condições para a retificação a fim de evitar a suspensão ou para extingui-la.
São necessárias mais ferramentas de gestão de riscos.
Durante um debate na Assembleia Nacional sobre o setor de valores mobiliários, o deputado Pham Duc An (Delegação da Assembleia Nacional da Cidade de Hanói) alertou que o tamanho atual do mercado de empréstimos com margem é bastante grande (segundo as últimas estatísticas da FiinTrade, com base nos relatórios financeiros do terceiro trimestre de 2024 de 68 corretoras – representando 99% do capital social total do setor), mostrando que o saldo devedor de empréstimos com margem atingiu mais de 228 trilhões de VND em 30 de setembro de 2024, e que são necessárias mais ferramentas de gestão de risco.
Segundo o deputado Pham Duc An, os bancos comerciais já possuem Centros de Informação de Crédito (CICs) para avaliar o nível de risco dos tomadores de empréstimo, enquanto as corretoras ainda não contam com um modelo semelhante. Isso leva a uma situação em que um cliente pode tomar empréstimos em diversas corretoras; se esse cliente for obrigado a vender seu empréstimo em uma corretora, isso afetará a qualidade da dívida nas demais corretoras. Portanto, uma empresa de informações de crédito no setor de valores mobiliários (semelhante a um CIC) é urgentemente necessária para ajudar as corretoras a gerenciar melhor o risco.
Fonte: https://kinhtedothi.vn/dai-bieu-quoc-hoi-de-xuat-lam-ro-hanh-vi-thao-tung-thi-truong-chung-khoan.html
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