Uma onda de falências empresariais está se espalhando pela França.

Làn sóng phá sản doanh nghiệp lan rộng tại Pháp

Em uma análise recente publicada no jornal econômico Les Echos, Ludovic Subran, diretor de investimentos do Grupo Allianz, argumentou que a França não está imune a essa tendência. Após um forte aumento nas falências em 2024, com mais de 66.000 casos, a projeção para este ano é de quase 67.500, superando em muito os níveis pré-crise. Os mecanismos de apoio financeiro durante a pandemia chegaram ao fim, e os pacotes de resgate público também foram suspensos.

Acredita-se que três fatores principais estejam levando as empresas a uma situação difícil. Primeiro, a economia francesa está crescendo fracamente, a cerca de 1%, enquanto a demanda interna é limitada pela cautela dos consumidores. As exportações também são afetadas por um ambiente global instável: tensões comerciais, ajustes na cadeia de suprimentos e a desaceleração das economias americana e alemã. Estima-se que a forte queda no comércio internacional possa levar a milhares de falências adicionais na França.

Em segundo lugar, as condições financeiras permanecem muito tensas. As altas taxas de juros, apesar dos sinais de queda, continuam a impactar o fluxo de caixa das empresas. Os atrasos nos pagamentos obrigam muitas empresas a refinanciar suas dívidas em condições desfavoráveis. A rentabilidade atual é insuficiente para cobrir os custos de financiamento, fazendo com que as margens de lucro das pequenas e médias empresas (PMEs) caiam para o nível mais baixo dos últimos 10 anos.

Em terceiro lugar, as mudanças na estrutura empresarial também aumentam o risco. O crescimento exponencial de novos negócios, impulsionado pela transformação digital e pela onda da inteligência artificial, embora torne a economia mais dinâmica, também deixa muitas empresas jovens em uma posição precária. Uma queda acentuada no setor de tecnologia ou no investimento em inovação poderia gerar uma reação em cadeia. Cálculos baseados na crise da "bolha da internet" de 2001-2002 sugerem que cerca de 1.000 falências poderiam ocorrer em um cenário semelhante.

Segundo as estatísticas, o setor da construção civil responde por mais de 20% das falências na França, devido às altas taxas de juros, ao aumento dos custos dos materiais e à queda na demanda. O setor varejista também é fortemente impactado pela fraqueza do consumo e pela concorrência online. No setor de serviços, o aumento do número de trabalhadores autônomos eleva os riscos; mesmo um único choque no fluxo de caixa pode levar muitas empresas à falência.

Ludovic Subran argumenta que a França enfrenta o risco de uma "normalização acentuada" das falências empresariais – um fenômeno que deixou de ser temporário e está retornando como um elemento estrutural do ciclo econômico. Não se trata de uma crise de curto prazo, mas de um processo prolongado de adaptação a um mundo com custos mais elevados, concorrência mais acirrada e maior fragmentação.

Contudo, uma recuperação gradual do crédito até 2026 poderá ajudar a mitigar os danos, uma vez que melhorias em certos aspetos das condições financeiras poderão reduzir significativamente o número de incumprimentos. As empresas francesas ainda dispõem de várias vantagens: elevadas taxas de poupança, uma estrutura industrial mais diversificada do que há 10 anos e políticas de apoio ao investimento estáveis. Não obstante, a cautela continua a ser necessária, especialmente durante o atual período de austeridade orçamental.

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