Fusões e aquisições no Vietnã mudam de papéis: investidores estrangeiros buscam valor, empresas locais buscam crescimento.

Enquanto os investidores estrangeiros estão aprimorando seus critérios para buscar ativos de qualidade, muitas empresas nacionais estão acelerando fusões e aquisições (M&A) para expandir seus ecossistemas e fortalecer suas competências essenciais. Essa mudança de papéis entre os dois grupos está criando um novo impulso para o mercado, forçando as empresas vietnamitas a serem mais transparentes e profissionais para aproveitar as oportunidades.

O setor de fusões e aquisições no Vietnã está entrando em um período de "avaliação verdadeira - valor real".

Segundo Tamotsu Majima, Diretor Sênior da RECOF Corporation (Japão), a maioria das empresas japonesas ainda adota uma abordagem cautelosa e de longo prazo ao participar de fusões e aquisições no Vietnã. Elas priorizam dedicar tempo à pesquisa de mercado, à análise de modelos de negócios, margens de lucro e riscos antes de tomar uma decisão. O processo leva mais tempo, mas, em contrapartida, a qualidade da transação é garantida em alto nível.

Especialistas e investidores compartilharam informações sobre oportunidades de fusões e aquisições no fórum M&A 2025.

Essa abordagem reflete claramente a filosofia dos investidores japoneses: não buscar "negócios rápidos", mas priorizar o alinhamento estratégico e o compromisso de longo prazo. A aquisição da Thien Long pela Kokuyo por mais de 27,6 bilhões de ienes é um excelente exemplo disso. As empresas japonesas optam por investir em marcas fortes, uma base sólida e uma posição de liderança para expandir seu ecossistema no Sudeste Asiático, alinhando-se ao seu posicionamento do mercado vietnamita como um motor de crescimento regional.

De acordo com o Sr. Majima, o apelo do Vietnã reside não apenas em seu crescimento, mas também em sua capacidade de criar sinergia regional, já que muitas empresas japonesas veem o Vietnã como uma "peça estratégica" na cadeia de valor do Sudeste Asiático.

Embora os investidores estrangeiros tendam a ser cautelosos, as empresas nacionais veem as fusões e aquisições como uma ferramenta para expansão rápida, superação de ciclos difíceis ou criação de novas vantagens competitivas. O Sr. Dang Van Thanh, Presidente da TTC, acredita que as fusões e aquisições são um princípio de mercado e que as empresas vietnamitas devem estar sempre preparadas para receber capital estrangeiro, bem como buscar proativamente oportunidades de adquirir outras empresas para expandir suas operações.

O Sr. Thanh afirmou que a TTC já havia realizado uma série de grandes transações no setor açucareiro, como a aquisição da Bourbon Tay Ninh , da Bien Hoa Sugar e da HAGL Sugar, contribuindo para a construção de uma ampla base de fornecimento de matéria-prima.

Segundo o Sr. Thanh, fusões e aquisições não devem ocorrer apenas quando o mercado está favorável. Em muitos casos, as empresas devem escolher o momento certo para comprar ou vender, a fim de otimizar os benefícios para os acionistas. "Se as condições forem desfavoráveis, as empresas também devem considerar fusões e aquisições para proteger seu valor", enfatizou.

Vale destacar que a TTC também apontou que muitas empresas vietnamitas começaram a se concentrar em ESG e na transformação verde, fatores que são cada vez mais importantes aos olhos dos investidores internacionais.

O Sr. Dang Van Thanh, Presidente do Conselho da TTC, comentou: "Devemos escolher o momento certo para fusões e aquisições."

Diferentemente da TTC, a GELEX baseia sua estratégia de fusões e aquisições no fortalecimento de seu ecossistema. De acordo com o Sr. Nguyen Hoang Long, Diretor Geral Adjunto da GELEX, o grupo seleciona apenas negócios que realmente complementem seus segmentos de infraestrutura, produção industrial e imóveis industriais.

A GELEX prioriza empresas líderes ou líderes de mercado que estejam alinhadas com sua visão de desenvolvimento de longo prazo. Simultaneamente, o grupo adota uma estratégia dupla: fusões e aquisições juntamente com ofertas públicas iniciais (IPOs) seletivas. O objetivo da emissão de ações não é o desinvestimento de curto prazo, mas sim expandir a escala financeira e aumentar o controle sobre as empresas que entram em fase de crescimento.

Na perspectiva da GELEX, a fase pós-fusão e aquisição é tão importante quanto a própria transação: as empresas precisam se reestruturar, integrar e operar com eficiência para transformar o negócio em crescimento real.

Apesar de seus diferentes pontos de partida, as três perspectivas apontam para uma tendência comum: as fusões e aquisições diminuirão em quantidade, mas aumentarão em qualidade, com foco em empresas com alta transparência, modelos de negócios claros e capacidade de gerar fluxo de caixa estável. Isso também indica que o Vietnã está entrando em um novo ciclo de fusões e aquisições mais estratégico, profissional e intimamente ligado aos objetivos de desenvolvimento de longo prazo das empresas.

As empresas nacionais tomam a iniciativa, enquanto as grandes corporações otimizam seus ecossistemas.

Além das semelhanças, as empresas também apontaram diferenças marcantes que refletem com precisão o funcionamento do mercado de fusões e aquisições. Segundo Tamotsu Majima, as empresas japonesas assessoradas pela RECOF sempre consideram o Vietnã um mercado estratégico, mas estabelecem padrões muito elevados: precisam compreender profundamente o modelo de negócios, fazer avaliações razoáveis ​​e ser capazes de prever o potencial de crescimento.

O motivo para o longo processo de fusões e aquisições é a relutância em aceitar os riscos de baixas avaliações ou falta de transparência. Os dados da RECOF mostram que o Vietnã atualmente possui apenas 2.000 empresas japonesas em operação, um número significativamente menor do que na Tailândia (6.000), indicando um considerável potencial de crescimento. Isso também demonstra que os investidores japoneses buscam "peças estratégicas", e não tendências de curto prazo.

O Sr. Seck Yee Chung, Sócio-Gerente do escritório de advocacia Baker McKenzie, está moderando a sessão de discussão intitulada "A Nova Posição do Vietnã nos Fluxos Globais de Investimento e Fusões e Aquisições".

Enquanto isso, a perspectiva do Sr. Dang Van Thanh é mais pragmática. Ele enfatiza que as empresas vietnamitas devem ousar comprar e vender no momento certo. Isso porque fusões e aquisições são uma estratégia para expansão de mercado e uma oportunidade para elevar os padrões de gestão e atrair capital estrangeiro. A TTC comprovou isso com uma série de grandes negócios, ajudando a reestruturar a indústria açucareira e expandir o ecossistema do grupo.

O Sr. Thanh também observou que os empreendedores devem saber como "comprar o futuro", aceitar os custos de oportunidade e buscar uma estratégia vantajosa para todas as partes com parceiros internacionais.

A GELEX apresenta outro caso: fusões e aquisições ligadas à vantagem competitiva de longo prazo; priorizando setores onde a GELEX tem potencial para liderar, como indústria e infraestrutura, combinado com um IPO para expandir recursos.

O grupo acredita que o setor energético apresenta alto risco e, portanto, não é seu foco atual; em vez disso, infraestrutura e imóveis industriais são os pilares do crescimento. A GELEX também enfatiza que fatores pós-fusões e aquisições são decisivos para a geração de valor, incluindo reestruturação, digitalização de dados e manutenção de altos padrões de governança.

A imagem acima mostra que os investidores estrangeiros são cautelosos, mas dispostos a investir pesadamente em bons ativos. Enquanto isso, as empresas vietnamitas estão cada vez mais proativas em fusões e aquisições, e as grandes corporações estão concentrando suas estratégias na construção de ecossistemas sustentáveis.

Tudo isso converge para uma tendência clara: o Vietnã está entrando em uma fase de fusões e aquisições de alta qualidade, em menor número, porém mais sofisticadas, onde as empresas precisam possuir capacidades genuínas, transparência e uma estratégia concreta para aproveitar as oportunidades.

Fonte: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/ma-viet-nam-doi-vai-nha-dau-tu-ngoai-tim-gia-tri-doanh-nghiep-noi-tim-suc-bat-20251209215920222.htm