Efortul de a debloca valul de IPO-uri de miliarde de dolari pe piața bursieră

Legendă foto — Clienții efectuează tranzacții la sediul companiei Bao Viet Securities. Foto: Tran Viet/VNA

Legarea activităților IPO cu listarea la bursă

La Conferința de diseminare a conținutului modificat și completat al Legii privind valorile mobiliare și a regulamentelor detaliate de implementare, organizată de Comisia de Stat a Valorilor Mobiliare (CSV) în coordonare cu Agenția Japoneză de Cooperare Internațională (JICA) la 16 octombrie în orașul Ho Și Min , dl. Hoang Van Thu, vicepreședintele CSV, a subliniat rolul deosebit de important al Decretului nr. 245/2025/ND-CP în sistemul de documente care ghidează implementarea Legii privind valorile mobiliare modificate (Legea nr. 56/2024/QH15).

Potrivit domnului Hoang Van Thu, un punct culminant al noilor reglementări legale este inovația conținutului aferent dosarului de înregistrare a companiilor publice și a ofertelor publice inițiale (IPO) asociate cu procedurile de listare. Aceasta este considerată o descoperire remarcabilă și, de asemenea, o soluție importantă pentru implementarea proiectului de modernizare a pieței bursiere pe care Primul Ministru tocmai l-a aprobat.

Un reprezentant al Consiliului de Administrare a Ofertelor de Valori Mobiliare (SSC) a declarat că anterior, dosarul de înregistrare pentru listarea acțiunilor includea documente precum Certificatul de Înregistrare a Întreprinderii și Certificatul de Înregistrare a Valorilor Mobiliare modificat, emis de Corporația de Depozitare și Compensare a Valorilor Mobiliare din Vietnam (VSDC). Prin urmare, Bursele de Valori (SGDCK) au luat în considerare dosarul de înregistrare a întreprinderii doar după ce aceasta a finalizat oferta IPO și a verificat condițiile financiare la momentul înregistrării. Acest lucru a dus la situația în care întreprinderile au fost adesea nevoite să aștepte între 6 și 12 luni pentru a putea lista acțiuni după IPO.

Odată cu noua reglementare, acest proces este scurtat la două etape: evaluarea preliminară a condițiilor financiare la depunerea documentelor și revizuirea oficială după finalizarea IPO. În special, a fost eliminată și cerința de a depune un certificat de înregistrare a valorilor mobiliare în dosarul de listare, permițând companiilor să desfășoare proceduri la VSDC și SGDCK în același timp.

Perioada de listare după IPO a fost, de asemenea, scurtată de la 90 de zile la doar 30 de zile. Dacă societatea nu își listează acțiunile în această perioadă, va fi delistată. Aceasta este o schimbare foarte apreciată pentru creșterea disciplinei de piață și asigurarea drepturilor investitorilor.

În plus, Decretul nr. 245/2025/ND-CP se concentrează și pe îmbunătățirea calității bunurilor listate: înăsprirea condițiilor privind capitalizarea, raportul dintre acționarii mici și angajamentul acționarilor interni. În același timp, sunt promovate supravegherea, prevenirea încălcărilor și reforma procedurilor administrative, creând un mediu transparent, în conformitate cu practicile internaționale.

Cu aceste îmbunătățiri substanțiale, se consideră că Decretul 245/2025/ND-CP nu numai că va elimina blocajele tehnice de lungă durată, dar va crea și o bază juridică favorabilă pentru ca întreprinderile să mobilizeze capital și să își extindă operațiunile prin intermediul pieței bursiere.

Deschiderea drumului pentru listarea rapidă a companiilor

Deși Decretul 245/2025/ND-CP a intrat în vigoare abia din 11 septembrie 2025, acesta a demonstrat rapid impacturi practice puternice, în special în ceea ce privește scurtarea procesului de listare la bursă și de listare la bursă a întreprinderilor. Printre tranzacțiile care beneficiază direct de noua politică, VPBankS este un exemplu tipic.

Pe 1 octombrie, după ce a primit un Certificat de Ofertă Publică de Acțiuni din partea Comisiei de Stat pentru Valori Mobiliare, VPBankS a anunțat oferta publică de acțiuni la un preț de 33.900 VND/acțiune și o cantitate de 375 de milioane de unități.

Se așteaptă ca valoarea totală a capitalului mobilizat să ajungă la aproape 12.713 miliarde VND - devenind una dintre cele mai mari tranzacții IPO din istoria industriei valorilor mobiliare din Vietnam. La acest preț de ofertă, VPBankS este evaluată la aproximativ 63.562 miliarde VND (peste 2,4 miliarde USD) după IPO. Perioada de înregistrare este de la ora 8:00 a.m. pe 10 octombrie până la ora 16:00 a.m. pe 31 octombrie 2025.

În special, VPBankS își propune să listeze acțiunile pe HOSE în decembrie 2025, la doar 2 luni de la anunțul IPO - o viteză dificil de atins înainte de intrarea în vigoare a Decretului 245.

Potrivit domnului Vu Huu Dien, directorul general al VPBankS, noile reglementări din Decretul 245/2025/ND-CP ajută la accelerarea procesului de listare la bursă și de listare a acțiunilor VPBankS.

Conform vechilor reglementări, întreprinderile trebuiau să aștepte cel puțin 90 de zile după ce erau aprobate pentru listare înainte de a putea să își introducă acțiunile la tranzacționare. Cu toate acestea, Decretul 245 a scurtat acest termen la doar 30 de zile și, în același timp, permite coordonarea simultană între Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare și Bursa de Valori în procesul de aprobare - în loc să se urmeze ordinea secvențială anterioară.

Datorită noului cadru legal, VPBankS a depus în mod proactiv documentele de IPO și listare atât către Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare, cât și către HOSE din timp, contribuind la maximizarea eficienței timpului și la minimizarea întârzierilor în procesul de introducere a acțiunilor pe piață.

Anterior, Techcom Securities Joint Stock Company (TCBS) a înregistrat, de asemenea, progrese remarcabile la IPO-uri și listare, profitând de Decretul 245/2025/ND-CP, care a intrat în vigoare în septembrie. Conform planului, acțiunile TCX ale TCBS vor fi tranzacționate oficial pe HOSE începând cu 21 octombrie 2025, la puțin peste o lună de la finalizarea IPO-ului - o demonstrație clară a eficacității noii politici.

Fără a se opri la grupul financiar, valul IPO-urilor dă semne că se extinde și în domeniile tehnologiei, producției, logisticii și imobiliarelor industriale. Dragon Capital estimează că portofoliul IPO-urilor din Vietnam ar putea ajunge la peste 40 de miliarde USD în perioada 2026-2028. Multe companii de top își finalizează în prezent dosarele pentru a profita de oportunitățile favorabile din noul mediu politic.

Potrivit domnului Hoang Nam, director de cercetare și analiză la VietCap Securities Company, Rezoluția 68 a Guvernului privind dezvoltarea economică privată este o forță motrice importantă pentru creșterea pe termen mediu și lung. Cu toate acestea, pentru a-și îndeplini rolul principal, întreprinderile de top vor trebui să mobilizeze o cantitate semnificativă de capital. În acest context, se așteaptă ca piața bursieră să devină un canal eficient și sustenabil de mobilizare a capitalului.

„Acest val de IPO-uri a primit un sprijin clar din partea cadrului de politici. În special, Decretul 245/2025 a scurtat timpul de la IPO la listare de la 90 de zile la 30 de zile, creând astfel condiții favorabile pentru ca întreprinderile să acceseze capital mai rapid”, a declarat dl Hoang Nam.

Experții spun că noul mecanism IPO nu numai că ajută companiile să economisească costurile de oportunitate, dar crește și transparența și credibilitatea în fața investitorilor. Procesul paralel de aprobare ajută, de asemenea, piața să primească produse de calitate mai mare într-o perioadă mai scurtă de timp - un factor important în contextul recuperării lichidității și a revenirii fluxului de numerar al investițiilor la grupul de acțiuni de bază.

Totuși, pentru a profita de acest avantaj, companiile trebuie să pregătească cu atenție documente legale, un aparat de management și planuri transparente de comunicare financiară pentru a îndeplini simultan cerințele agențiilor de management și așteptările pieței...

Sursă: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/cu-hich-mo-khoa-lan-song-ipo-ty-do-tren-thi-truong-chung-khoan-20251016171352669.htm