Что беспокоит Европейский центральный банк (ЕЦБ)

Инфляция в еврозоне в феврале снизилась меньше, чем ожидалось, что повышает вероятность того, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) подождет до лета, прежде чем начать снижать процентные ставки.

В конце прошлого года еврозона едва избежала рецессии, но череда кварталов низкого или нулевого роста вызвала опасения, что высокие процентные ставки по заимствованиям помешают любому начинающемуся восстановлению экономики в регионе, включающем 20 стран с еврозоной.

Постоянная инфляция

Предварительные данные, опубликованные Евростатом 1 марта, показали, что инфляция в еврозоне в феврале снизилась до 2,6% по сравнению с 2,8% в январе. Ранее аналитики прогнозировали ее снижение до 2,5%.

Общая картина также указывает на то, что ценовое давление сохраняется, несмотря на признаки улучшения. Базовая инфляция – за исключением более волатильных товаров, таких как продукты питания, алкоголь, табак и энергоносители – снизилась до 3,1% с 3,3% в январе. Этот показатель также выше консенсус-прогноза в 2,9%.

По данным статистического агентства ЕС, в феврале самые высокие темпы инфляции наблюдались в сегментах продуктов питания, алкоголя и табака — 4%. Цены на энергоносители, которые резко выросли в прошлом году на фоне продолжающегося российско-украинского конфликта, продолжили падать, при этом уровень дефляции снизился с -6,1% до -3,7%.

«В значительной степени это по-прежнему история о ценах на энергоносители», — сказал Карстен Бжески, экономист голландского банка ING, имея в виду снижение цен по сравнению с прошлым годом. «Что касается годовой инфляции, мы видим падение цен на нефть, газ и электроэнергию».

Президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) Кристин Лагард ожидает дальнейшего замедления инфляции в связи со значительным снижением цен на энергоносители по сравнению с уровнем 2022 года. (Фото: PBS News)

Инвесторы ищут подсказки о том, когда ЕЦБ начнет снижать процентные ставки. Однако данные укрепят мнение представителей ЕЦБ о том, что начинать обсуждение этого вопроса еще слишком рано.

Многие представители ЕЦБ по-прежнему настаивают на необходимости завершения переговоров по заработной плате к весне, прежде чем можно будет получить более ясную картину инфляционного давления внутри блока. Глава Национального банка Австрии Роберт Хольцманн заявил на этой неделе изданию Politico EU, что до июня никаких обсуждений о снижении процентных ставок не будет.

Рост цен на услуги, где давление на заработную плату очевидно, несколько замедлился до 3,9%, что подтверждает ранее полученные данные из некоторых крупнейших стран-участниц региона.

«Стагнация цен на услуги, на которые сейчас приходится половина общей инфляции, вызовет беспокойство у ЕЦБ», — заявил Пепейн Бергсен, аналитик по макрополитике ЕС в Medley Advisors, в Twitter.

Стоимость заимствования высока.

Ожидается, что общий уровень инфляции сохранится в течение всего 2024 года. Переговоры о заработной плате и их влияние на цены также являются ключевым фактором, поскольку работники стремятся восстановить покупательную способность, утраченную после двух лет, когда заработная плата не успевала за ростом цен.

Ведущие европейские политики подчеркнули важность роста заработной платы, выразив надежду на умеренный рост и сославшись на данные о том, что компании поглощают более высокие затраты на рабочую силу в своей прибыли, а не перекладывают их на потребителей.

ЕЦБ ожидает, что инфляция в 2024 году будет колебаться в районе 2,7% и вернется к целевому уровню только во второй половине 2025 года. Однако они указали, что могут пересмотреть эти прогнозы на заседании по вопросам денежно-кредитной политики на следующей неделе. Кроме того, ведущие экономисты ЕЦБ опубликовали на этой неделе исследовательскую работу, в которой предполагалось, что целевой уровень может быть достигнут уже в середине года.

Покупатели в кондитерском магазине Sicilia Mazzone в Катании, Италия, 2 февраля 2024 года. Инфляция в Италии в феврале 2024 года упала ниже 1%. Фото: Getty Images

Одновременно с этим были опубликованы данные по занятости в еврозоне, которые показали, что рынок труда остается относительно здоровым. Сезонно скорректированный уровень безработицы в январе снизился до рекордно низкого уровня в 6,4%, по сравнению с 6,5% в декабре прошлого года и 6,6% за тот же период предыдущего года.

Хотя рынок труда демонстрирует признаки восстановления на фоне рекордного роста стоимости заимствований, экономика остается вялой с тех пор, как ЕЦБ начал повышать процентные ставки в июле 2022 года.

В конце прошлого года еврозона едва избежала рецессии, но череда кварталов низкого или нулевого роста вызвала опасения, что высокие процентные ставки по заимствованиям затормозят любое начинающееся восстановление экономики.

Данные S&P Global от 1 марта показали, что производственный сектор еврозоны продолжал снижаться в феврале, несмотря на то, что общий индекс указывал на достижение им дна в конце прошлого года .

Мин Дык (по данным Politico EU и CNBC)

Источник: https://www.nguoiduatin.vn/dieu-khien-ngan-hang-trung-uong-chau-au-ecb-kho-chiu-a652164.html